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有色金属锂钴周报:锂矿拍卖引导锂价继续走高,罢工结束使得钴价涨势平息

2022-10-23沈照明、李苏横中信期货我***
有色金属锂钴周报:锂矿拍卖引导锂价继续走高,罢工结束使得钴价涨势平息

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 锂矿拍卖引导锂价继续走高,罢工结束使得钴价涨势平息——有色金属锂钴周报20221023 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:9月中国碳酸锂和氢氧化锂产量均有所回升,主要原因是四川限电的结束和江西企业产能的提高;8月锂辉石进口有所减少,环比-11.9%。南非港口罢工快速和解令其对国内钴市场供应影响有限。(2)需求方面:9月动力电池产量超59GWH,环比增长18%,装车量达31.63GWH,环比增长14%,新能源车表现突出,产销均突破70万,达历史新高。3C电子方面,8月手机产量环比小幅回升,电脑产量下降。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂9月快速去库,下游库存减少39%。本周LME钴库存仅168吨,较上周减少2吨。 (4)整体来看:供应端,碳酸锂和氢氧化锂产量恢复良好,南非港口罢工快速和解对国内钴市场供应影响有限。需求端,动力电池和电动车市场消费数据良好,需求旺盛,市场预期受到提振,但3C电子终端需求未见起色。此外,回收市场热度不减,废旧三元电池回收折扣系数快速上涨,Pilbara第10次拍卖价格再 锂:震荡偏强 钴:震荡 破纪录,均对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看,四季度锂供需依旧面临紧张的局面,锂价格上涨势头较强,中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端形成支撑,南非罢工基本结束引导国内钴价回归理性,但供需依旧偏宽松,且8月进口有所增长但需求不强,导致钴盐上行受阻,预计中期钴价继续维持震荡。风险因素:疫情蔓延;贸易国政策变化;新的技术突破 锂钴:锂矿拍卖引导锂价继续走高,罢工结束使得钴价涨势平息 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价继续上行,拍卖再创新高 产品名称 2022/10/14 2022/10/21 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5260 5320 60 1.14% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 526000 538000 12000 2.28% 碳酸锂(工业,元/吨) 503000 514000 11000 2.19% 氢氧化锂(电池,元/吨) 525500 538500 13000 2.47% 氢氧化锂(工业,元/吨) 502500 515500 13000 2.59% 六氟磷酸锂(元/吨) 303000 305000 2000 0.66% 本周锂化合物价格继续加速走高。分别来看,电池级碳酸锂和氢氧化锂继续上涨,单吨突破53万元,继续创新高。工业级碳酸锂和氢氧化锂突破51万元高位,涨势不减。 10月18日,Pilbara进行了新一轮锂精矿预拍卖,竞价为7100美元/吨,较Pilbara在2022年9月20日成交价上涨112美元/吨,涨幅为1.6%,显示出锂矿依旧供不应求的现状。 锂辉石精矿价格(美元/吨) 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 8000 60 6000 400040 200020 00 国内锂化工原料价格(元/吨) 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 2022/1/242022/3/252022/5/242022/7/232022/9/21 2.1.2市场回顾:南非港口罢工结束,钴价开始持稳 产品名称 2022/10/142022/10/21 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.715.9 0.2 1.27% 硫酸钴(元/吨) 63250 63500 250 0.40% 氯化钴(元/吨) 7300073000 0 0.00% 四氧化三钴(元/吨) 244500 244500 0 0.00% 碳酸钴(元/吨) 167500167500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 359500 359500 0 0.00% 钴粉(元/吨) 360000365000 5000 1.39% 本周多数钴产品价格停止上涨。钴粉和碳酸锂仅周初小幅上涨,罢工结束消息之后再无变化。钴中间品上涨0.2美元至15.9美元/磅。涨幅1.27%。 总体来看,钴基本面变化不大,上周短期受情绪面影响有所上涨,但中长期钴价涨势趋于平缓。 钴产品价格变化(元/吨)进口钴中间品价格 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 5040 4030 30 20 20 1010 00 钴中间品(美元/磅) 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2021/9/242022/3/242022/9/24 2.1.3市场回顾:本周要闻 三亚市印发了《疫情防控和提振经济增长的行动方案》,对新能源换电汽车推广专门给予分梯度的补能差价补贴。对 2022年9月17日-2023年3月31日在海南省新购置且在三亚市注册上牌的换电车主,单车最高补贴1万元。 10月19日,辽宁省印发《辽宁省加快推进清洁能源强省建设实施方案》,提到要推进运输工具装备低碳转型,加快布局发展新能源汽车。到2025年,新增城市公交、出租车新能源或清洁能源车辆比例基本达到100%。 湖南省印发《湖南省汽车产业发展规划》,力争到2025年,湖南省汽车产量突破150万辆,其中新能源汽车100万辆以上,汽车产业产值突破3000亿元。 Transnet于当地时间10月17日发布声明称,该公司已经和公司的主要工会UNTU达成了一项为期三年的工资协议,结束了 为期两周的罢工,公司的大多数员工重新开始工作。 Allkem曾指出,西澳大利亚州存在劳动力和设备短缺,迫使该公司将2023财年Cattlin矿锂辉石精矿的产量预测从16万至17万干公吨下调至14万至15万干公吨。周五公布的数据显示,三季度MtCattlin的锂辉石精矿产量为17606公吨,而二季度的产量为24,845公吨。季度产量下降影响了其营收,致使第三季度营收从上一季度的3.37亿美元降至2.98亿美元。 从国内已公布的锂矿商业绩来看,融捷股份前三季度预盈超12亿,同比增长超43倍赢得最快增速,天齐锂业前三季度预盈超152亿,同比增长超27倍;赣锋锂业前三季度预盈超143亿,同比增长超4.7倍。 2.2.1锂供给:锂盐进口价格继续走高,锂进口量有所回落 根据海关数据显示,2022年8月,中国碳酸锂进口量为11296吨,环比上涨21%,同比上涨36%。中国锂辉石精矿进口量约为258419实物吨,同比增长104%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,48%到上海,进口锂辉石总量中,39.5%到四川。 1-8月我国碳酸锂累计进口量为91991吨,累计同比增加 65%;锂辉石精矿累计进口172.3万吨,折合21.5万吨LCE。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:国内锂化合物产量回升 有色网数据显示,9月中国碳酸锂产量为32798吨,环比上行10%,同比增加79%;氢氧化锂产量为23861吨,环比上行39%,同比增加45%。 9月四川疫情导致部分企业生产产量小幅下降,但江西云母提锂企业产能爬坡,整体行业供应水平有所增长。由于10月青 海盐湖受低温影响产量有所回落,但江西产能释放会有弥补,预计十月产量环比小幅增长。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 锂辉石锂云母盐湖2019年2020年2021年2022年 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给:9月锂辉石和锂云母提锂产量恢复 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,9月份锂云母和锂辉石的碳酸锂产量均有所恢复,其中锂辉石碳酸锂产量为11505吨,环比增长30%,锂云母碳酸锂产量为9741吨,环比增长5.6%。此外,盐湖产量季节性小幅回落,环比减少3.7%,同比增长23%。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给:锂产品开工率恢复正常 9月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达46134 吨,环比增加约1100吨。 随着高温限电结束,9月开工率恢复正常,碳酸锂开工 率回到75%;氢氧化锂开工率也达到74%的高点。 50000 40000 30000 20000 10000 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 0 2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给:回收市场火热,废旧锂电快速上涨 9月国内废旧锂电回收共28104吨,回收量环比减少7%,目前市场货源依旧供不应求,其中废旧三元共回收18823吨,废 旧磷酸铁锂回收8364吨,废旧钴酸锂917吨。占比分别为67%、30%、3%。共回收镍3674金吨,钴2533金吨,锂1216金吨。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到187.5%,比上周高出5个百分点,上涨迅速,显示出回收市场依旧火爆。钴酸锂电池和磷酸铁锂电池折扣系数则相较上涨持平。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 三元废料总量磷酸铁锂废料总量钴酸锂废料总量钴酸锂三元523磷酸铁锂 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月E 180 160 140 120 100 80 60 40 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2.3.1钴供给:钴原料进口量增加 据海关网最新数据显示,2022年8月我国钴湿法冶炼中间产品进口量为34777吨,折合约为9390金属吨,环比上涨8.8%,同比上涨60.7%;进口均价为13826美元/吨;1-8月累计进口总量为226791吨,同比增加13.2%,累计进口均价为18973美元/吨。 进口原料中,2022