房地产行业周报：10月百强销售降幅小幅扩大，土地市场热度走低

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022年11月06日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（10.31-11.6） 10月百强销售降幅小幅扩大，土地市场热度走低 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 13,917.47 流通市值（亿元） 13,408.22 行业市盈率TTM 11.7 沪深300市盈率TTM 10.9 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（10.17-10.23）：32城新房销售面积环比转正，民企或迎第二轮增信融资 (2022-10-23) 2. 房地产行业周报（10.10-10.16）：广州三轮土拍热度下降，房企融资有所回暖 (2022-10-17) 3. 房地产行业周报（10.3-10.9）：9月央国企销售结构性回暖，财税政策降低换房成本 (2022-10-09) 4. 房地产行业周报（9.19-9.25）：销售仍在筑底阶段，示范房企融资改善 (2022-09-25) [Table_Summary]  10月百强房企销售同比降幅再度扩大，央国企销售结构性恢复。根据克而瑞数据监测，2022年10月百强房企销售金额6135亿元，同比下降31.7%，降幅较上月扩大5.2pp。百强房企10月销售金额环比小幅下滑2.1%，市场仍处在弱复苏阶段。累计来看，1-10月商品房累计销售金额59223亿元，同比下降44.6%；累计销售面积37094万平，同比下降49%。TOP30房企中仅10家企业单月环比降低，部分房企销售增长显著。从克而瑞榜单来看，10月单月销售表现比较好的有招蛇（+53%）、华润（+36%）、建发（+29%）、金地（+25%）、中海（+22%）、越秀（+20%）、华发（+19%）。累计来看，1-10月累积销售表现比较好的房企有越秀地产（+12%）、华润置地（-8%）、华发股份（-8%）、招商蛇口（-12%）、建发房产（-14%）、滨江集团（-16%）、保利发展（-21%）等。  苏州供地质量下降，土拍热度显著走低。苏州第四批集中供地共推出18宗地块，全部底价成交，整体溢价率0%，总成交建面147万平方米，成交总金额179亿元。本次集中供地质量下滑，非核心区域地块占比四分之三，房企参拍热情走低。拿地企业中，苏州本地企业占比超八成，苏州轨交、苏高新、创元、观前建设等多家地方国资企业均有拿地；外来企业中，龙湖、朗诗、路劲等均以联合体形式拿地，民企联合地方国有企业拿地特征明显，地方国企托底压力减轻。截至第四轮土拍，苏州本年供地计划仅完成55%，2022年供地计划完成压力较大。  10月房企投资力度减弱，土拍溢价率全年新低。土地市场热度持续降温，据中指院统计，10月全国土拍溢价率创全年新低，仅为2.2%，超过九成50强房企10月无投资。截至10月末，TOP10/11-20房企新增货值占百强总新增货值的45.6%/16.6%，TOP20房企新增货值集中度合计高达62.2%，较9月末小幅下滑0.8pp。其中2022年1-10月新增货值超千亿的房企达到7家，从高到底分别为华润、保利、中海、滨江、招蛇、万科、绿城，较去年同期减少了13家。拿地金额TOP10中国央企仍有巨大优势，10月民企拿地无起色，国央企拿地放缓，城投平台持续“托底”。  民营房企发债支持进一步加大。11月1日交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会，后续中债增将进一步加大对民营房企发债融资支持力度。5月以来，碧桂园、龙湖、美的置业、新城等优质民营房企已多次利用信用保护工具及增信担保发债。据中指院统计，截至10月末房企一年内到期债券合计9553亿元，未来一年房企仍面临较大偿债压力。  投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -28%-17%-6%5%15%26%21/1122/122/322/522/722/922/11房地产 沪深300 房地产行业周报（10.31-11.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 8 4 投资建议 ......................................................................................................................................................................................................... 9 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................10 房地产行业周报（10.31-11.6） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：10月百强房企商品房销售金额同比-31.7% ................................................................................................................................... 1 图2：10月百强房企商品房销售面积同比-41.4% ................................................................................................................................... 1 图3：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................ 4 图4：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp）...................................................................................................................... 4 图5：上周ST爱旭、西藏城投、珠江实业等个股涨幅显著................................................................................................................ 5 图6：上周保利地产、电子城、天津松江等个股跌幅显著.................................................................................................................. 5 图7：上周申万地产板块中交易额靠前个股（亿元） .......................................................................................................................... 5 图8：年初以来申万地产上涨个股占比为22.73% .................................................................................................................................. 5 图9：上周表现强势的港股通内房股.......................................................................................................................................................... 6 图10：年初以来表现强势的港股通内房股 ...........................................................................................