油料日报：大豆期货平开收涨，花生高位震荡

期货研究报告|油料日报2022-12-06 大豆期货平开收涨，花生高位震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2301合约5626元/吨，较前日上涨51元/吨，跌幅0.91%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5668元/吨，较前日持平，现货基差A01+42，较前日下跌63；吉林地区食用豆现货价格5710元/吨，较前日持平，现货基差A01+84，较前日下跌63；内蒙古地区食用豆现货价格5673元/吨，较前日持平，现货基差A01+47，较前日下跌63。 上周由于进口豆丰产预期，加上国内需求的偏弱预期，国内大豆期现货价格同时小幅下行。周内豆一2301合约最高5620元/吨，最低5551元/吨，下跌�现在最后三个交易 日，最终报收5563元/吨，与上周五相比，下跌56元。外盘方面，CBOT大豆价格上涨，周内最高价1478.5美分/蒲式耳，周内最低价1424美分/蒲式耳。后市来看，现货收购价格下调，市场支撑进一步减弱；另外大豆购销也受多方面影响，需求偏弱。鉴于市场仍处于供应宽松的状态，预计短期大豆价格仍或偏弱运行。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10600元/吨，较前日上涨72元/吨，涨幅0.68%。现货方面，辽宁地区现货价格10389元/吨，较前日持平，现货基差PK01-23，较前日上涨128，河北地区现货价格10623元/吨，较前日持平，现货基差PK01+211，较前日上涨 128，河南地区现货价格10529元/吨，较前日持平，现货基差PK01+117，较前日上涨 128，山东地区现货价格9864元/吨，较前日持平，现货基差PK01-548，较前日上涨128。 上周国内花生价格震荡运行。截止至2022年12月12日，全国通货米均价为10780元/ 吨，环比上涨60元/吨。受交通管制影响，产区供应收紧，部分销区市场需求好转，推动产区价格上行。油厂到货量缩减，被迫停机，成交价格略显偏弱。上周从油料端来看，油厂的停机、成交价格的转弱对花生行情形成压力。而国内多数产区受多方面因素影响明显，整体供应量收紧。贸易商普遍高位建立少量库存，低利润售卖意愿偏低，支撑花 生价格维持高位运行。现阶段的市场消费力度难以带动花生价格继续上行，后市仍需关注油厂收购动态以及销区市场售卖进度。预计本周花生价格震荡调整为主。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆播种期降雨量观察报告：目前巴西大豆、玉米作物正处于播种期。从12月2日更新的天气图来看，12月2日至12月10日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有小雨，局部中雨。中西部主产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州有中雨，局部大雨，马托格罗索州局部有大雨。东部主产区中，巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种的进度。 2、与年初相比，目前毛棕榈油(CPO)价格的每周波动影响了沙巴州政府的税收征收。沙巴州首席部长拿督斯里哈吉吉努尔表示，毛棕油价格目前在每吨3500令吉至4000令吉之间，导致棕榈油行业经历困难时期，加上劳动力、肥料和运营成本增加。他在一份新闻稿中说：“目前，对于涉及棕油行业的政府关联公司（GLC）的董事会和管理团队来说，继续更密切地监控运营成本控制和员工生产力非常重要。” 3、据外电消息，美国政府宣布正在对阿根廷和马来西亚所征收的生物柴油反倾销和反补贴关税进行审查。如果决定征收上述关税没有必要，那就会给价格飙升的植物油市场造成压力。尽管由于政治原因进口生物柴油可能性不大，但与EPA新拟以规则事件共同作用，制造了一场担忧风暴，造成豆油期价保持跌势。 4、巴西商贸部：2022年11月第5周，共计20个工作日，累计装�大豆264.09万吨，去年11月为258.71万吨，日均装运量为13.2万吨/日，较去年11月的13.62万吨/日减少3.03%；累计装�豆粕160.27万吨，去年11月为132.44万吨，日均装运量为8.01万吨/日，较去年11月的 6.97万吨/日增加14.97%。 5、Datagro：受种植面积增长推动，巴西大豆产量在2022/2023年度预计将达到1.533亿吨的纪录高位。Datagro称，如果这一预测得到证实，产量将比上一年度增长近21%，当时干旱损害部分作物。根据预估，农户在本年度种植4379万公顷(1.082亿英亩)大豆，较7月份的预测增加 76.2万公顷，较上一年度增加198万公顷。Datagro经济学家和研究主管FlaviodeFranaJunior 称:“大豆种植面积连续第16年增长。 6、波罗的海干散货运价指数周五下跌，因海岬型船运价指数下跌，但仍录得近两个月最佳周线升幅。波罗的海干散货运价指数跌14点或1%，至1324点；周线涨11.4%，为10月7日以来最大周线升幅。海岬型船运价指数下跌51点或3.3%，至1519点；周线下跌5.8%。海岬型船日均获利减少422美元，至12598美元。巴拿马型船运价指数上涨16点或1%，至1618点；周线 上涨9.4%。巴拿马型船日均获利增加142美元，至14564美元。超灵便型散货船运价指数下跌 3点至1162点，连续第五日下跌。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20182019202020212022 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com