黄金期权月报：黄金价格震荡运行 隐含波动率重心下移

黄金期权月报20221031 内容要点   C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周COMEX金价周线收回落小阴线。上周COMEX金开盘于1662.9美元/盎司，最高触及1679.4美元/盎司，最低1640.7美元/盎司，收盘1648.3美元/盎司，涨跌幅-0.85%。沪金主力合约AU2212上周收反弹小阳线。上周沪金AU2212合约开盘于389.74元/克，最高395.00元/克，最低388.30元/克，收盘392.78，涨跌+1.37%；周五隔夜低开震荡，收小阴线。 黄金期权2022年10月总成交214168手，环比上月减少182478手，日均成交量13385手，交易活跃度大幅降低；月末总持仓量45782手，环比增加8275手。 总成交量PCR先扬后抑，最新值0.99，总持仓量PCR震荡运行，当前值 0.80，目前期权投资者对黄金看法中性偏空。 10月份，黄金期权主力AU2212合约系列总成交168439手，月末总持仓量34059手，环比均略有增加。 AU2212合约系列成交量PCR震荡运行，月末值1.01，持仓量PCR持续减小，当前值0.72，目前期权投资者对于黄金看法中性偏空。 黄金主连短期历史波动率10月先抑后扬，10月21日中达到几乎最低值 5.30%，此后小幅走高。短期10日历史波动率最新值8.65%，较前值 7.42%小幅增加；中长期历史波动率环比均有所减小。 从波动率锥来看，短期历史波动率位于十分位数附近，中长期历史波动率则降至最低值水平，目前10HV略高于中长期历史波动率。 期权隐含波动率10月震荡走低，重心明显下移。主力AU2212合约隐波率月末值14.35%，较前值17.91%大幅降低，AU2302隐含波动率环比小幅减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐含波动率震荡走低，30 日历史波动率则持续走低，二者差值7%左右，差值较大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 在贸易逆差缩小的情况下，美国经济在第三季度增长2.6%，高出预期值0.2个百分点，结 束此前两个季度收缩。但该数据夸大了美国经济的健康状况，因为由于美联储大幅加息 ，国内需求呈现近两年来最疲软状态。上周美元走软无疑利好黄金，但现在还没有理由过度看好黄金。黄金可能要等到2023年才会有更好的表现，因为那时随着美国经济颓势的进一步显现，黄金可能会从避险资金中获得买需。占美国经济活动三分之二以上的消费者支出增速从二季度的2.0%放缓至三季度的1.4%。支出因商品减少而受阻，主要是汽车以及食品和饮料，反映了机动车短缺。而在医疗保健和国际旅行的推动下，服务消费支出有所增加。但是美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值同比上涨4.5%，是美联储设定的2%目标的两倍多。最近有一些迹象表明，在预计下周加息75个基点后，美联储加息步伐可能会放缓。这可以被解读为一种信号，即一旦确定大幅加息结束，金价将有巨大的上行潜力。美元连续两周遭到大力抛售得到延续，市场预计美联储加息步伐可能放缓。美联储官员言论软化为美元修正走低和黄金找到更多立足点提供了空间。 期权隐含波动率10月震荡走低，重心明显下移。主力AU2212合约隐波率月末值14.35% ，较前值17.91%大幅降低，AU2302隐含波动率环比小幅减小；目前金价的整体趋势仍然看震荡偏空，期权操作方面，建议投资者在金价高位时卖出看涨期权，稳健者构建熊市价差组合。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 华北地区 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号 400-700-0068 华中地区 宜昌营业部 济南营业部 济南市历下区趵突泉北路1号开元广场 A416 电话：0531-86085909 石家庄营业部 石家庄市中山西路83号东购广场东方大 厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室 电话：010-65389967 安徽分公司 合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心 2502-03室 电话：0551-66199580 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 电话：027-85804810 武昌营业部 武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼 B座1709 电话：027-87300866 黄石营业部 黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁） 电话：0714-6309781 荆州营业部 荆州市北京西路508号万达广场写字楼 SOHOB栋8楼815室电话：0716-8512605 宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字 楼1-1-2202、2203、2204室 电话：0717-6464516 十堰营业部 十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-86626898663190 襄阳营业部 襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼 1幢8层A-801室 电话：0710—3472966 华南地区 福州营业部 福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层 电话：0591-28308777 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号 400-700-0068 泉州营业部 泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182 广州营业部 广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大 厦1008室 电话：020-83888366 南昌营业部 南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层 电话：0791-85239616 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702 电话：0755－83203580 华东地区 上海源深路营业部 上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室 电话：021-51758111 常州营业部 常州市新北区高新科技园3号楼B座302室 联系电话：0519-81290686 杭州营业部 杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 杭州古玉路营业部 杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层 D座 电话：0571-86623280 上海陆家嘴东路营业部 上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室 电话：15026938653 富阳营业部 杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部 成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋 31层2、3号 电话：028-65785466 南京营业部 南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座 1515A 电话：025-83191151 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello