黄金期权月报：11月黄金价格大幅走高 隐含波动率持续低位运行

黄金期权月报20221201 内容要点   C 目录 ONTENTS 黄金期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 11月黄金价格大幅走高后维持高位运行。COMEX金开盘于1636.1美元/盎司 ，最高触及1791.8美元/盎司，最低1618.3美元/盎司，收盘1782.9美元/盎司 ，涨跌幅8.67%。沪金主力合约AU2302开盘于391.36元/克，最高435.28元/ 克，最低388.78元/克，收盘406.12元/克，涨跌+3.81%。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 黄金期权2022年11月总成交454895手，环比上月增加240727手，日均成交量20677手，交易活跃度大幅提高；月末总持仓量27055手，环比减少18727手。 总成交量PCR震荡走低，最新值0.79，总持仓量PCR震荡运行，当前值 0.76，目前期权投资者对黄金看法略偏空。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 11月份，黄金期权主力AU2302合约系列总成交126484手，月末总持仓量18876手，环比均略有增加。 AU2302合约系列成交量PCR震荡运行，月末值0.77，持仓量PCR持续减小，当前值0.66，目前期权投资者对于黄金看法略偏空。 期权行情回顾 2.2波动率分析 黄金主连短期历史波动率11月冲高回落，临近月末下跌明显。短期10日历史波动率最新值4.58%，较前值8.16%小幅减小；中长期历史波动率环比均有所减小。 从波动率锥来看，短期历史波动率位于最低水平附近，中长期历史波动率则位于十分位数附近，目前10HV明显低于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 期权隐含波动率11月以低位运行为主，整体波动较小。主力AU2302合约隐波率月末值12.98%，与前值12.88%基本持平，AU2304隐含波动率环比小幅减小。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐含波动率低位运行，30 日历史波动率持续处于低位，二者差值3%左右，差值有所缩小。 期权策略推荐 3期权策略推荐 近期美元下跌，此前美联储主席鲍威尔表示，美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐，这帮助美元指数录得2010年以来最差月度表现，金价上涨，金价11月创下2020年中以来的最佳月度表现。此前公布的美联储11月会议纪要显示，“绝大多数”美联储决策者同意“可能很快适合”放慢加息步伐。大多数交易员预计，美联储12月会议加息幅度将下调至50个基点。纪要显示，官员们基本满意他们可以以更小、更慎重的步骤加息，因为经济适应了更昂贵的信贷，对“过度调整”的担忧似乎有所增加。但美联储纪要也暗示，利率峰值将高于此前预期，一些美联储官员本周继续发表鹰派言论，决策层对未来可能需要再加息多少个基点的看法远未达成一致，美元不可能长期处于跌势。 期权隐含波动率11月以低位运行为主，整体波动较小。主力AU2302合约隐波率月末值12.98%，与前值12.88%基本持平，AU2304隐含波动率环比小幅减小；金价当前上涨，但中期仍然看空，建议投资者在金价高位卖出看涨期权或构建熊市价差组合，波动率策略择机在金价高位时卖出宽跨式组合做空波动率。。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello