您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[中航证券]:航空航天产业月报:航天强国和建设世界航空强国 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

航空航天产业月报:航天强国和建设世界航空强国

国防军工2022-11-03中航证券持***
航空航天产业月报:航天强国和建设世界航空强国

中航证券 仅供内部参考,请勿外传 2022111 创究业洲究年工业评 投资评级 增侍维持评级 国防军工 航空航大产业月摄:航大球国和建设世界航穿国 报告摘要 "、航空航大行情向顾: 地份中证券宇航人行业法数(.59),坐工()拉 数(-11.63、电富行业0.96分点, 上证(-4.33),深订成洁(-3.44):t板倍(-1.14热): 涨跌幅前三:起卓前料(157.3358、4工5前115.53统)、逆路通 信+38.52;2.19.1**-)-n9.--1 作书It3:n:l:.s.r...I:+*r I**4. T:::I+ t§;n:l:$2.S:r I.++,-..*:T +tg:+:3:*12121 1(W3:un:l:2::23r 涨跌需后三:白兵红前(8.心崂)、鸿运牛,心82),前锦科设! 2e: 6.5740) 、本月1费观点: 1,43 (-)二十报告的“航天圳国相美述值得关江 、,人报教业字广“”注,制造十压“、质为骨设、、科交、道 和关剂究报 1车,+:2*02i3-.13:-31 ,2322-.-36"人以 2622-13-2 减国,前人归三、终强压、交游强国、放方户国,产禁礼实提供有人支择”扑比、「以三山“航国”凹经被提升到注设落地所段,此之、压望落地更多支天产非发的政英,向航天产非向科门对三多的资 新,构产北术米五车持高!气发的底程 (二)航人产业一承报综述 导师产业片面,1市公司三度支续广:本应的收入续放级,主 等外些的中:产必净收,币下额求创也行在部分型与支球、室型,计产 误等因案,二老齐加汽成了全产业发灵的价段生收领,我”别新导师产业全行业处于商址气的底六逆料设有发生变化,上游企业显著提升的存货台率跨周期单职率2022Q4级2023Q的利表中,站合年底前行率切换有 济高成!义之的免专产川1 中航证券究所发布 5*7n':50251 明年估值,如若期导弹产业「.市公司出现期的“柔估佰”,迎益 良机. 量产业方而,液":「市公司整法一表收入出提述。十户持西 12.5035提于节23.99%,从-大斗流域右,年制上公人 公司收入必决方所提升,年感成领或1:主公改人归维持在高位 下星制造方而.2122年3计企非收人培遗(+24.22%)较211-21121 年(复台8述4.53%)总2022三技(16.08%)出典期损升,台司负 高宁预-支则款(-47.2%)三者培长:可能与投下部分三压道号造压座(室 间基确设施》逐少开效过人划建设济设关:而“十四五”未米儿年, 为二大报告!“抗天源国”注没的三恶片谢,我国空H密设施建股有 望加速落地:也将驱动卫星制造企业末来中短期收入得到持续提速 信领或系统案.成需求有望逐卡择效、卫互立和用应用言场发展驱列。 早导前方血,2022三卡报全没人增床(4.20%;有于, 其合可负成报之则款1+33,6%),存资(-"0.4%)等财第数据的速 实"业到今准土的更多料度卫星号抗应压最的拓展(列车规级动号 数、天位移测、发等),都将品非斗成月市发展中三要“鼎动 25%以上, 上呆遥感方面。接之下,2022三手报作业的入司比增速 (+.14)号成次别地述(+9.17)中款装,机均持车按产7 平,业合=微预收账款(1267.06%、货1118.50%)等外数 现中现续性加速考图,收认为号游数平政理设、实量一,家+监 创等市场领域::早资惠与交不战率切关,行业些达仍处1高述发 阶段,市逐函求“连塔长全1战,预计2022年及”1-叫”未来几年 卫星路感产业整体市场规模仍将保持高速增长,是卫星产业中相对禁气展 史高细分综浴 年人上一合负陆续到欧也证了需求的它谨定性:但方万:抗 三季,体 (一)航审产业一事报综所 2022个前一率:航坐产业核心二文公司还号实死营业1文人1876.1.5 7,:(+15.U54):归前182.6-亿.:(+19.90%),表现移。仅以 单率度来,2022Q3,新率报块孩心上市公元当业收入后比落列118.15% 环比-12.7:正学行别司增+1.5,比.17,均现 一宗放级,H环出山理,下滑,一方面年工行点“需求免流“的持点, 产长。涉及环多,效性、限产等发付的练吨存的 以萨利求平有,整体而:航行的利谨力车逐提,一 直技术递步成熟,降训偿落!:品·点面规模效应递步显流,但同寸京材 料成本时波动,至,定价的交化、税收政资,矿发设入等多系州益利水了 会等续产生影叫 正机厂02-个孕实现告收.69亿元(-11.2%):归号 138.77亿元:0.97%),各主“3非续分→1分期产,前空分系统 营业收入速10.63数,洋学速34.07%,从单季度采右,3 营没87.47元(+7.5折):归母净租询7.6%7元(+5.36):常一半层 航锻造企业2前举实营收入122.8元(-4.884, 泽和消18.69亿元160.2331,净准增速特续当.营业-女人增速,H 板块内企业友现问划·致,均取得不准些收、净利的增图. 航空零部件加工企业2022三至度当收逻11.00%,I-以净淘培 连-2.42X,1其-手来至,营收控速一.55,归孕别润-11.144,月比 山业消。成者:文我受广、际中产等内索影,北综录圳安银提市 航空材料企业产会、成本等划案山圳动态变,牢计概纤维主要企北 前三手度营文速13.%,评用消咨运30.78:北期分金业控产 产逐步释放,实现了收人,利药长注: 高温合金主要压,航空发动机药生产制造、2022气前二季度,高湿合 企该心企产收增速13.234:许利泊速-29.67%:六区度吗 刺激。 良材料价许的快达“就高流个业造成广一准心成本,小,高益个 技以今年前三个季女和均山!是出度伦下好 就个金校心个业2022前一产度营收著质24.15%,归资利征 35.09%,:空议含会企业竞兰控高太稳定,1.案一度接完,行业处1成 航利能人持提升 (一)航空航天产业发展展望 二、踩海航展开幕在,新制号的亮相市望引起市场对航空航大板灰 的关注利热情。产即格有开的第十四,珠海抗芯下,多杀军.央企将益 六新车,导车技节能车两成群装务号、去年的来海低后,日前证 2、第二川载的发方。率十常二川载的底扩与率资部与空天产业他 切关,民方:商产商G919券成取证:月东G919大当 客机完成金活抗审定工作校川国民航空局领发的型号台格证,等: 小,是我国六机发的重菱完游:年贸方血,人机、些这和 群约生近年来的业医川案以及级自纠案守现信良化安争二农现完限,号 经单未际军设十热度商大下的细分恒块,去次床航点竞相药多个新 3多国加连理设卫星五联网,设日市场空间值得美证。11F22: 带立股接人“期杂人”系统点六的演示卫己、可》右,1、近年来。站 正式业入卫已产带出资案发别降股,自之下,我压书二年4临划 支施以占据效率动,我国1量与联网产业整本"两1发质卓其价股 但性:有待的“海",续含营鞍大“市多空间、 4、行业高景气下,航常航人公司持缺1.市。2022“::1心家前心前人 产业二市公司实现二市,妇门技、华案科成、立新科表、理工寻,观 出防务、巨博中1、降六收等1.中公厂:相关:市公司点体按资逆辑分 新可议零等中额证券2022年工上市公录点评系划), 时,18家广中天产业作业报IPO,中1大车1典所 企业危指航发英团核心财料公示技材资、人司工嘉团发量击达公司航 云南湖、以技业兰小牛,国科天或、斯资三心、佳驰科技,萨航空以及 广环车等1S家长市前宇人产日“新材料,加、样件存企业, 门显中近年来航空航天产业高景气发展背景下,·批上游企业业独体量 、理议关江: 1、年机等航空装备产业链:成斗机、运输机、直升机、光人机、发动 机产业链和关标的:航发动小、航发控制发心机),航天彩虹,航天电了 (A:人剂,光成复材,中简科技(纤锋左合村料):树顺持制、钢研高 纳(信湿合余、叫部超导、宝股份(达台会),爱乐达(航空制造)等 2、航人基备(师、早,链等)产业链:航人中器(按券)、人奥中 子(时派恶")、海格通信、华测导航,振芯料技上-斗),理工导航、北 方导航(导院空制利芒药信息化):市电万(弹较州达与微系统,盟升 出子(卫号导航通),航人宏图、中科另图(二三遥感)、中国卫异(上 星造及立用),中国卫迪(它勒卫立我网) 3、其他航空航人出子元器件领域:茶光因微、旦微电(志:),富 吉珊(外),振华科技、火炉电了、鸿远电了,宏达电了(与而穿), 智明达(入我年机 四、风险提示 :授性发乐出不尚定,导经回内志规经落承压 产业市场培连; :部分所空所天十英企非产交内确收入可能受效归东响现延读: 建牢品时发投入大、同制长、,险高,.号计低能人支制: 止义日录 航空航天月度行情花现 重要事件及公告 航空上市公司三季报絲述 (一)卡机:03营收、净利增速放继、业续分化仍明显... (二)分系统:稳定配套,研发投入脾加, (三) 航空解造:指续放量,表现亮眼 (四) 航空零部件加工:变瘦情、限电等多内素影响,业缆放缓..16 (五) 航空材料:产能、成本等动态变化,持线影细响细分赛道花现.1了 航天上市公司季报综述 (一)导弹:阶段件波动仍存在,业鼓或策中兑现于2022Q4及 2023Q1.. 19 (二)星:产业整体发展提继,关注细分套道龙头.. 1、星制造:空间基础设施建设兆动产业规模增长提速. 2、卫星通信:「-四五”未来儿年增长迎来提速的确定性灿22 2 3、卫量导航:疫情影响行限,收入增速行所回并, +.23 4,卫量遥感:朝即产业,收入业续维持高速均长 .23 μ, 珠海航展开幕在即,多国加座建设片联网,我国市场值得关注. 26 五, 航天燃发射情况 26 行业高总气下,航空航天公动持上术. 七、航空航天产业估俏水平(截至10几底) 建议关准 28 儿、风险提示 29 图表甘录 图1中既证势航学航天产指数势据况 .10 图2航空核心企业近三准前三零座技2022年单收情况. .14 图3航空恢心企业近年的:度疫222年单弃门性许利情况。 +I' 图4机近三年前三季度度2022年单手营收情范. ..15 .15 图6航中分系统延一年而季度及2022年单季带收情况... ...15 图7航空分系统近二年前二季度及2022年单季叶净利情况, 图5航空锻造近年的事度及222年单本营收情况.. .16 图9航空锻近三年前三季度度2022年单手归母净利情况.. ...16 .17 ...17 图12概纤组近三年前三季度歧2022年单孕书收情况, ..17 图13破纤维近年的李度222年单归母净利情况.. 图14高益价金近三年前三季度度2022年单季营节收情范. 图15高湿合金近一年前一率度及2022年单季1母净利情况... 图16钳合企近一年前二季度收2022年单季带收情况, .18 图17比合金近三年前三手度技2022年单到归学净利情况. .18 图1%导殊上市公可收入整体持续快速增长, .19 图19导弹上市公司归料净利润维持快连增长.. 图20导弹企业合同货与预收款有所下降 图21导殊企业正处于融接备货阶段 20] 图22202201-Q3星各细分产业收入(亿元)股同比增逆变化情况... ...20 图23卫毕制造产业上市公可收入增长提述 ...21 图24卫星制造产业市