华熙生物：三季报业绩交流会纪要重点20221028

公司上周五晚发布22Q3财报，当晚业绩交流会重点如下： 1⃣解禁减持影响有限：1）11月7日起解禁，占□股本的21.13%，均□原始股股□；2）□□今年年内□□减持□划□占□股本的2-3%；3）公司与股□保持□期友好关系，□极沟通尽可能走大宗和□□□□。 2⃣非□常性□益：1）Q3□母□利□和扣非□母□利□的增速差异比□大主要系三季度研□□目相关的政府□□同比减少5200万所致，Q3已确□1kw+，仍有4-5kw有望于四季度确□；2）非主要分□①税收返□，19年与□南高新区政府□□5年，一年□3,000-4,000万，②政府□目研助，一年□4,000-5,000万，两部分均具有□高可持□性。 3⃣研□：1）上周五我□布公告新增□定13个核心技□人□，□18年后四年以来的首次新增；2）合成生物方面□略性、前瞻性地布局研□平台，当前30+个□目□□□入中□，其中胶原蛋白度最快□□年底□□化□品□量□及医□□□品制□、麦角硫因高□菌株大概率年底□□量□ 。 4⃣化□品板□：1）抖音：今年快速起量表□□异，□早同平台深度合作，从人□□三个角度布局，当前集□品牌GMV保持前五；2）超□：不同品牌占比差异大，当前多品牌占比平均来看与海外集□比例相差不大，□于合理范□；3）大□品：具有□□生命周期，有助于加□消□者品牌□知，降低生□与□售成本，从而提升盈利能力，多个品牌大□品□□均初□成效。 5⃣原料板□：疫情影响减弱，Q3□H1增速□比提升，海外□□□早恢复保持□高速增□，分品看医□□HA同比增幅度最大、食品□HA其次，□□四季度将有更好表□。 6⃣医□□端板□：从疫情中逐步恢复，Q3同增10%+，其中骨科□品□□Q3增速超40%，水光合□□□下□□Q1-3医美微交□□品增速□于板□□先水平，□□品□逐步□入增□通道，前三季度板□□用率保持□定，□□四季度取得更好的表□。 7⃣近期展望：1）双十一：当前□售表□非常不□，以老客复□□主□□增□；□用管控方面□持前三季度水平，□□Q4□用率良性；2）化□品板□□售□用率22H1同降5pct左右，□□下半年□□延□。-天□□券