全球资金观察系列三十：北上流出食品饮料超80亿元

证券研究报告 北上流出食品饮料超80亿元 ——全球资金观察系列三十 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 报告日期：2022.10.30 图1：近一周(10.24-10.28)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 股票债券 本周净流入 （亿美元） 284 229 14 上周净流入 （亿美元） 145 92 -122 YTD （亿美元） -808 2008 -2556 权益|发达-新兴发达市场 新兴市场发达-新兴 本周 净流入占比 0.16% 0.22% -0.06% 上周 净流入占比 0.08% -0.04% 0.11% 累计净流入(2022.1-) 0.93% 3.56% -2.63% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技工业 医药生物金融 原材料电信业务公用事业基础设施房地产能源 消费品 9.3 1.1 0.9 0.2 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.3 -0.4 6.0 0.0 -1.6 -1.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.8 1.4 203.6 1.3 41.1 21.9 -0.5 0.1 3.0 0.9 5.2 1.8 31.9 科技金融 医药生物能源工业 房地产消费品通信业务公用事业基础设施原材料 15.4 10.7 7.5 6.7 2.3 1.1 1.0 0.0 0.0 -0.1 -0.2 6.2 5.2 3.9 8.4 -0.7 1.1 2.9 0.0 0.0 -0.1 -1.0 73.2 -174.6 85.8 -4.3 -45.9 -21.4 -18.4 -14.5 57.7 -5.6 0.0 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 周期科技 公共服务高端制造医药医美大金融消费 13.1 10.3 2.9 -2.6 -16.3 -25.6 -100.4 -18.2 1.8 -1.3 -58.0 -4.6 -57.8 -148.5 137.5 -105.6 209.7 420.3 -69.2 -36.3 -302.2 医药医美消费 大金融高端制造周期 科技公共服务 18.8 9.7 3.5 2.5 0.9 -1.1 -2.4 16.0 23.0 15.6 44.0 11.6 39.2 -2.7 115.0 24.6 11.2 12.8 6.4 79.0 -8.5 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金本周（10.20-10.26）全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别284亿、229亿美元；流入债市14亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 2）债市流向：本周中美10年期利差倒挂收窄至-1.35%；全球资金持续流出中国债市，本周大幅流入美国公司债68亿美元。 3）跨市场&风格角度，本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新兴市场更多；流入价值&平衡型风格，流出成长。大小风格上，大盘>小盘>中盘。 4）行业角度，10月20日-10月26日，全球资金流入美股科技(15.38亿美元)、金融(10.69亿美元)等行业居前；中国权益资产中，流入科技(9.3亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：周期(13.13亿元)、科技(10.35亿元)、公共服务(2.89亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-100.4亿元)、大金融(-25.58亿元)、医药医美(-16.27亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电子(19.57亿元)、有色金属(19.12亿元)、煤炭(14.73亿元)；流出最多的一级行业为：食品饮料(-81.36亿元)、银行(-26.9亿元)、医药(-14.6亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：天齐锂业(10.5亿元)、迈瑞医疗(8.21亿元)、隆基绿能(7.96亿元)、派能科技(5.96亿元)、陕西煤业(5.21亿元)。净流出贵州茅台(-66.75亿元)、平安银行(-13.72亿元)、药明康德(-13.03亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：信息技术(135.1亿港元)、可选消费(53.6亿港元)、医疗保健(46.8亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：能源(-9亿港元)、电信服务(-2.3亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(113.6亿港元)、医药生物(46.5亿港元)、社会服务(35.9亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：煤炭(-8.2亿港元)、通信(-2.4亿港元)、石油石化(-0.8亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股(101.9亿港元)、美团 -W(30亿港元)、药明生物(14亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入248亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入医药医美ETF（18.78亿元）居前，流出公共服务（-2.40亿元）最多。从月度数据看，高端制造、科技、消费ETF净流入居前，月度流入额分别44.00、39.23、23.02亿元。 新发基金：本周新发7只股票型+混合型基金，合计新发份额为16.0亿份；10月以来累计发行份额达170.9亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额237.6亿元；其中IPO规模为86.1亿元，首发家数为10家；定增募集规模为54.77亿元，相较上周有所下降。 两融&回购：截至10月27日，两市融资融券余额为15557.9亿元，较上周五增加46.25亿元。今年以来两融净流出2742.1亿元。本周回购规模降至8.6亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周增加，本周重要股东净减持30.2亿元，10月以来净减持累计规模17.0亿元。增持比例居前个股中兵红箭、路斯股份、齐鲁华信等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：大幅流入货币、股票市场02.全球资金债券市场流向：流入美国公司债68亿美元03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场较多，价值&大盘风格受青睐04.北上：资金流出消费超百亿元，流入周期05.南下：净流入传媒、医药居前，买入腾讯控股超100亿港元06.ETF与新发基金：宽基ETF流入248亿元，新发基金16亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体下降08.两融与回购：两融余额增加，回购规模回落09.增减持：净减持额增加，10月至今累计净减持17亿元 •本周（10月20日-10月26日）全球资金流入货币、股票、债券；海外市场再度升。 •资金流向：全球资金本周大幅流入货币、股票市场分别284亿、229亿美元；流入债市14亿美元；从净流入额来看，货币>股票>债券。 •市场表现：本周标普、纳指再度回升。 （亿美元） 图2：本周全球资金流入货币、股票市场居前图3：标普、纳指表现 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 -2000 货币债券股票 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金大幅流入货币、股票 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂收窄，当前-1.35%；全球资金持续流出中国债市。 •分类型：中美10年期利差倒挂收窄至-1.35%；本周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，主权债>公司债>混合债。 •分期限：本周资金流出中国长期债、中长期债，流入短期债；从流出额看，长期债>中长期债>短期债 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：整体流出债市 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度扩张，资金流出中长期债。 •分类型：本周全球资金大幅流入美国公司债68.17亿美元，流出混合债5.18亿美元。 •分期限：截至10月21日，美国10年期-2年期国债利差倒挂扩张至-0.39%。全球资金本周流入长期债43.5亿美元。流出美国中长期债33.37亿美元， 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 2500 2000 1500 1000 （亿美元） 2000 1500 1000 长期债中长期债短期债 500 0 -500 -1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：本周流入公司债68亿美元 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •本周全球资金流入发达、新兴市场，流入新兴市场更多。 •跨市场流向比较：本周全球资金流入发达、新兴市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现持续回升，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差扩张至9.5%，较上周上升4.2pct。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 全球资金权益跨市场流向：资金流入新兴市场更多 发达-新兴发达市场新兴市场发达-新兴（右）发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，本周资金流入价值&平衡型风格，大盘风格优于小盘。 •资金偏好（价值or成长）：本周资金流入价值&平衡&成长型风格；从流入幅度看，平衡>价值>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，本周全球资金流入大&中&小盘；从流入幅度看，大盘>小盘>中盘。 •市场表现：本周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率扩张至12.3%，较上周+1.1pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周平衡表现较优 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% （标准化点位，点） 105 100 95 90 85 80 75 7