电子行业周报：电子三季报业绩分化明显，华润微拟投资扩建晶圆厂

本周电子板块表现: 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌4.05%、4.74%、6.04%；电子行业涨跌幅为-2.32%，在31个申万一级行业中涨幅位居第5位。在电子行业细分板块中，多数板块下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为集成电路封测、半导体设备、半导体材料，涨幅分别为3.92%、1.72%、0.34%。 本周电子板块个股表现： 本周电子板块容大感光、同兴达、宝明科技领涨，涨跌幅分别为21.26%、20.77%、20.36%，公司主要业务分别为电子化学品、显示和镜头模组、平板显示器件。贝仕达克、华塑控股、濮阳惠成领跌，涨跌幅分别为-21.37%、-20.13%、-18.02%，公司主要业务分别为智能控制器及智能产品、电子信息显示终端、电子化学材料。 三季报密集披露，华润微拟投资220亿建设晶圆厂 本周多家公司公布三季度业绩，分化较为明显，头部公司明显承压。10月28日华润微发布公告称，华润微子公司华微深圳联合深圳国资等在深圳设立控股子公司润鹏半导体，华微深圳持股75%，建设12英寸集成电路生产线，总投资规模约220亿元，聚焦40纳米以上模拟特色工艺，产品主要应用于汽车电子、新能源、工业控制、消费电子等领域。 投资建议 受到疫情/贸易冲突/通胀等多重因素影响，消费电子销售持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为XR/AIOT/新能源汽车/双碳等下游市场景气度有望持续提升，带动上游数字模拟设计公司和功率半导体业绩增长，重点标的国芯科技/华润微/新洁能/闻泰科技。晶圆厂资本开支居高不下，同时半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们长期看好半导体设备及材料赛道，重点标的盛美上海/拓荆科技/华海清科/神工股份。 风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；新冠疫情反复反弹的风险； 智能手机和IOT产品出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。 1.本周电子板块行情 1.1电子细分板块行情 本周大盘指数普遍下跌，上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌4.05%、4.74%、6.04%；电子板块下跌2.32%，年初至今下跌36.85%。 图表1：本周大盘指数行情 本周电子行业涨跌幅为-2.32%，在31个申万一级行业中涨幅位居第5位，涨幅前三名的行业分别为计算机、国防军工、有色金属，涨跌幅分别为2.25%、2.23%、-2.22%；涨跌幅后三名的行业分别为食品饮料、农林牧渔、房地产，涨跌幅分别为-11.97%、-10.07%、-8.16%。 图表2：申万一级行业本周涨跌幅对比 在电子行业细分板块中，大多数板块出现下跌，涨跌幅排名前三的板块分别为集成电路封测、半导体设备、半导体材料，涨跌幅分别为3.92%、1.72%、0.34%。涨跌幅排名末位三位分别为消费电子零部件及组装、品牌消费电子、其他电子，涨跌幅分别为-5.08%、-4.20%、-3.78%。年初至今，电子行业各板块涨跌幅均为负，回调较深。 图表3：本周电子细分板块行情 1.2电子板块个股行情 本周电子板块容大感光、同兴达、宝明科技领涨，涨跌幅分别为21.26%、20.77%、20.36%，公司主要业务分别为电子化学品、显示和镜头模组、平板显示器件。其中容大感光主要产品“容大”牌PCB感光油墨和光刻胶均系公司自主研发的产品，可应用于PCB、显示屏、触摸屏、精密金属加工等领域，在市场上拥有较高的品牌知名度。 公司凭借先进的技术、完整的产品系列及稳定的产品性能，与多家PCB大中型客户建立了长期、稳定的合作关系，主要客户包括无锡健鼎、奥士康、悦虎电路、川亿公司、金像电子等国内较为知名的PCB制造企业。。 图表4：本周电子板块涨幅前十标的 本周电子板块贝仕达克、华塑控股、濮阳惠成领跌，涨跌幅分别为-21.37%、-20.13%、-18.02%，公司主要业务分别为智能控制器及智能产品、电子信息显示终端、电子化学材料。其中贝仕达克主营业务为智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，智能控制器主要应用于电动工具领域，并向智能家居、汽车电机等领域拓展，主要客户包括TTI、捷和电机等国际知名企业；智能产品系智能控制器的下游延伸，主要包括智能照明、智能安防等产品，主要客户包括亚马逊、TTI等。 图表5：本周电子板块跌幅前十标的 1.3电子板块估值水平 本周电子板块（申万电子行业指数）市盈率为23.34倍，自2022年5月底部（21.39倍）以来估值水平反弹力度仅剩9.16%，依然处于近5年的低位。 图表6：电子板块市盈率（TTM,剔除负值） 2.本周电子板块重点公司公告、行业新闻 2.1本周重点公司公告 本周多家公司公布三季度业绩，分化较为明显。其中华润微在10月28日发布公告称，华润微子公司华微深圳联合深圳国资等在深圳设立控股子公司润鹏半导体，华微深圳持股75%，建设12英寸集成电路生产线，总投资规模约220亿元，聚焦40纳米以上模拟特色工艺，产品主要应用于汽车电子、新能源、工业控制、消费电子等领域。 图表7：重点公司公告 2.2本周行业新闻 1）本周美国多家科技互联网巨头公布最新季度财报，Meta、微软、谷歌、亚马逊均出现营收或利润未达预期的情况。苹果业绩出色，2022财年Q4取得营业收入901.46亿美元，同比增长8.14%；净利润207.21亿美元，同比增长0.83%。 2）10月28日，华为公布了2022年前三季度业绩，营业收入4411亿元，同比下降2.18%；净利润239亿元，同比下降48.40%，净利率为5.42%。 3）近日，斯凯孚与蔚来签订了战略合作协议，进一步深化双方合作。根据协议，斯凯孚将成为蔚来陶瓷球轴承的首选供应商，并以广泛的技术能力支持蔚来的产品开发和全球发展布局。 4）10月24日，据欧洲理事会网站消息，欧洲理事会当日批准了“在欧盟范围内统一充电器接口”的法案，到2024年，各类在欧盟范围内销售的手机、平板、耳机等电子设备必须统一使用Type-C充电接口，并且消费者可以自行选择是否购买充电器。 5）10月24日，飞利浦宣布组织重整计划，为了提升业绩以及降低营运成本，将启动一项促进全体生产力的计划，立即在全球裁减约4000名员工，未来几季解雇相关费用预计约3亿欧元；而在启动组织重整后，预期每年将因此节省约3亿欧元。飞利浦2022年第三度业绩销售额约为43亿欧元，同比减少5%；净亏损为13.29亿欧元，去年同期净利润约30亿欧元。 3.风险提示 宏观经济下滑，系统性风险。伴随全球半导体产业从产能不足、产能扩充到产能过剩的发展循环，半导体行业存在周期性波动。如果未来宏观经济形势发生剧烈波动，导致下游市场对各类芯片需求减少，半导体行业增长势头将逐渐放缓，行业内企业面临行业波动风险。 新冠疫情反复反弹的风险。新冠疫情在我国呈现多点散发、持续反复等特点，对消费和供给形成双重压制效果，供应链和物流流转不畅通，居民消费意愿持续下降，如果新冠疫情持续在各地出现反弹，电子板块也将面临较大压力。 5G手机和IOT产品出货量低于预期。行业竞争加剧导致产品价格快速下滑的风险。全球厂商积极推进5G终端的产品开发和量产商用，如果售价过高或性能不达预期，可能抑制总体销量，从而导致供应链市场价格下降、行业利润缩减等状况。 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。当前电子板块尤其是半导体板块重要增量来自于新能源汽车及新能源发电等新兴产业，如果汽车产业链开工情况低于预期、产品量产商用速度低于预期、下游市场需求低于预期等情况出现，电子行业相关公司业绩或将不达预期。