海外策略周报：美股科技股业绩不及预期，周内波动上升

仅供机构投资者使用 证券研究报告|海外策略周报 2022年10月29日 美股科技股业绩不及预期，周内波动上升 全球主要市场表现 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 分析师 138225 --海外策略周报 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 道琼斯工业指数 32861.80 1779.24 5.72 墨西哥MXX 49086.30 1966.22 4.17 德国DAX 13243.33 512.43 4.03 标普500 3901.06 148.31 3.95 法国CAC40 6273.05 237.66 3.94 欧洲STOXX50(欧元) 3525.45 111.18 3.26 加拿大S&P/TSX综合 19471.19 610.24 3.24 富时新加坡海峡指数 3059.19 89.24 3.00 马尼拉综指 6153.43 169.87 2.84 韩国综合指数 2268.40 55.28 2.50 纳斯达克指数 11102.45 242.73 2.24 英国富时100 7047.67 77.94 1.12 印度SENSEX30 59959.85 652.70 1.10 日经225 27105.20 214.62 0.80 胡志明指数 1027.36 7.54 0.74 上证指数 2915.93 -123.00 -4.05 巴西IBOVESPA指数 114539.05 -5389.74 -4.49 恒生指数 14863.06 -1348.06 -8.32 海外市场一周主要观点:本周美股大盘出现了反弹，但是周内多个美股大型科技巨头出现最新财报业绩不及预期的情况，使得美股大型科技巨头周内波动上升。目前标普500席勒市盈率为28.75，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加市场对美国明年衰退预期上升以及疫情影响仍然存在，且美联储未来短期内流动性仍处于进一步收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现震荡；考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端仍然存在压力，预计未来一段时间美股成长股、价值股还将出现一定回调；考虑到美联储货币政策收紧较快以及现阶段的商品周期，未来一段时间美股原材料周期股还将出现调整。受美股市场联动影响，本周欧洲多数市场出现反弹。由于地缘问题的扰动以及欧洲经济趋于进一步疲软的影响，叠加欧洲流动性偏紧，且一些欧洲经济体存在金融系统端的潜在压力，预计未来一段时间欧洲多数市场还将出现回调。此外，加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等发达市场还将出现波动。由于本轮美联储流动性收紧速度偏快且美元指数仍处于较为强势的阶段，不少海外新兴经济体股债汇市场仍将面临一定压力。本周港股大盘仍然出现震荡走势。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股市场的流动性现状，港股市场在未来短期内出现明显反转拐点的可能性较小，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的扰动。从指数的权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然将低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的扰动，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健、工业等行业经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较好，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率偏小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了3.95%、2.24%、5.72%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数出现下跌，跌幅分别为8.32%、8.85%和10.54%。本周恒生科技指数下跌了8.98%。 海外重要经济数据：2022年9月，欧元区经济景气指数为92.5，低于前值93.6。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现7 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股8 4.本周重要海外经济数据10 5.风险提示12 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）8 图7美国GDP环比折年率（%）11 图8德国GDP环比增速（季调）（%）11 图9法国GDP环比增速（季调）（%）11 图10美国当周初次申请失业金人数：季调(人)11 图11日本失业率（季调）（%）12 图12欧元区经济景气指数（季调）12 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股9 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股10 1.本周全球市场表现 本周发达国家经济体出现反弹行情。其中，道琼斯工业指数涨幅较大，上涨了5.72%；日经225指数涨幅较小，为0.8%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 DJI.GI 道琼斯工业指数 32861.80 5.72 （%）-9.57 21.42 5.96 GDAXI.GI 德国DAX 13243.33 4.03 -16.63 12.75 1.43 SPX.GI 标普500 3901.06 3.95 -18.15 20.35 3.81 FCHI.GI 法国CAC40 6273.05 3.94 -12.30 12.86 1.59 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 19471.19 3.24 -8.25 13.09 1.83 NZ50.GI 新西兰标普50 11129.53 3.22 -14.61 18.75 1.75 IXIC.GI 纳斯达克指数 11102.45 2.24 -29.04 29.29 4.03 AS51.GI 澳洲标普200 6785.72 1.63 -8.85 13.88 2.01 FTSE.GI 英国富时100 7047.67 1.12 -4.56 13.04 1.56 N225.GI 日经225 27105.20 0.80 -5.86 26.74 1.64 资料来源：Wind, 华西证券研究所 本周新兴市场大多数呈现上涨行情。其中，墨西哥MXX指数本周表现较好，上涨了4.17%；恒生指数本周下跌幅度较大，跌幅为8.32%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 MXX.GI 墨西哥MXX 49086.30 4.17 （%）-7.86 12.98 2.02 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3059.19 3.00 -2.06 11.30 1.04 PSI.GI 马尼拉综指 6153.43 2.84 -13.61 15.90 1.53 KS11.GI 韩国综合指数 2268.40 2.50 -23.82 10.06 0.85 SENSEX.GI 印度SENSEX30 59959.85 1.10 2.93 22.03 3.12 VNINDEX.GI 胡志明指数 1027.36 0.74 -31.43 10.39 1.66 000001.SH 上证指数 2915.93 -4.05 -19.89 11.38 1.21 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 114539.05 -4.49 9.27 6.51 1.62 399300.SZ 沪深300 3541.33 -5.39 -28.32 10.38 1.24 HSI.HI 恒生指数 14863.06 -8.32 -36.48 7.38 0.73 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了3.95%、2.24%、5.72%。 从标普500细分行业来看，本周标普500大部分行业出现反弹。其中，标普 500工业涨幅较大，涨幅为6.73%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数上涨排名前十个股中医疗保健业和金融业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为环球健康服务、哈雷戴维森和明晟，周涨幅分别为30.02%、20.39%和18.13%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) UHS.N 环球健康服务 医疗保健 117.02 30.02 -6.63 82.06 11.11 HOG.N 哈雷戴维森 可选消费 43.22 20.39 18.73 60.88 8.44 MSCI.N 明晟 金融 474.27 18.13 -27.00 379.22 44.64 RJF.N 瑞杰金融 金融 119.24 18.07 21.40 245.95 16.45 GILD.O 吉利德科学 医疗保健 79.27 16.93 23.32 879.86 26.39 AMP.N 阿默普莱斯金融 金融 312.17 16.91 4.56 324.53 11.73 IQV.N IQVIA 医疗保健 208.16 16.85 -19.06 386.64 32.71 MAC.N 马赛里奇房产 房地产 11.01 16.76 -36.62 23.65 63.80 CNC.N CENTENE 医疗保健 85.80 16.18 19.82 476.05 23.64 CAT.N 卡特彼勒 工业 219.34 15.31 10.00 1157.92 15.71 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股大盘出现了反弹，但是周内多个美股大型科技巨头出现最新财报业绩不及预期的情况，使得美股大型科技巨头周内波动上升。目前标普500席勒市盈率为28.75，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加市场对美国明年衰退预期上升以及疫情影响仍然存在，且美联储未来短期内流动性仍处于进一步收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现震荡；考虑到之前长周期牛市积累 了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端仍然存在压力，预计未来一段时间美股成长股、价值股还将出现一定回调；考虑到美联储货币政策收紧较快以及现阶段的商品周期，未来一段时间美股原材料周期股还将出现调整。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数出现明显下跌，下跌幅度为10.5%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股上涨排名前十的个股主要集中在可选消费业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为房多多、瑞图生态和雾芯科技，周涨幅分别为184.04%、59.28%和33.66%。 表4美国中概股一周表现排名前十个股 证券代码证券简称 所属行业 收盘价周涨跌 （美幅元）（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值 （亿美元） PE