海外策略周报：本周美股科技股和日本股指波动较多

证券研究报告|海外策略周报 2024年7月13日 本周美股科技股和日本股指波动较多 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 （%） 墨西哥MXX 54,953.11 2,619.95 5.01 加拿大S&P/TSX 综合 22,673.52 614.49 2.79 恒生指数 18,293.38 493.77 2.77 富时新加坡海峡 指数 3,497.78 86.97 2.55 马尼拉综指 6,648.23 155.48 2.39 巴西IBOVESPA 指数 128,896.98 2,629.93 2.08 道琼斯工业指数 40,000.90 625.03 1.59 德国DAX 18,748.18 272.73 1.48 欧元区 STOXX50(欧元) 5,043.02 63.63 1.28 标普500 5,615.35 48.16 0.87 上证指数 2,971.30 21.36 0.72 日经225 41,190.68 278.31 0.68 法国CAC40 7,724.32 48.70 0.63 英国富时100 8,252.91 48.98 0.60 纳斯达克指数 18,398.45 45.69 0.25 胡志明指数 1,280.75 -2.29 -0.18 韩国综合指数 2,857.00 -5.23 -0.18 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:本周美股三大指数小幅反弹，但是周内波动加大。本周以奈飞、脸书、谷歌、奥多比、赛富时、高通等在内的美股科技股波动较多；另外，由于财报业绩不及预期，以富国银行为代表的美股金融股波动较多。目前费城半导体指数市盈率为55.6，估值处于偏高水平。现阶段标普500席勒市盈率为36.21，大幅高于历史平均数和中位数。由于美联储降息周期尚未到来，高息环境对美国经济端和金融系统端容易造成潜在压力，且美股估值水平较高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于估值水平偏高以及交易过热，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些大型巨头公司容易出现调整压力。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股容易出现回调。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回撤。考虑到欧洲经济较为疲软，以及欧洲政策面变化较多，且欧洲市场现阶段估值优势不明显，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现波动；前期未出现充分回调的英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还容易出现波动。受经济景气度下行的影响，预计加拿大S&P/TSX、新西兰标普50和澳洲标普200指数 仍然容易出现波动。本周日经225指数周内波动较多，日本央行公布的调查显示未来五年日本物价水平将出现上升。考虑到日经225指数估值水平偏高，以及日元贬值和通胀潜在压力， 日本央行存在进一步加息的可能性，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值水平均偏高，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现调整。由于美联储降息时点还需进一步等待，预计前期尚未回调充分的墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、IPSA智利圣地亚哥、印度SENSEX30、印尼综指、MSCI越南等海外新兴市场指数未来一段时间容易出现波动。由于现阶段中东地缘冲突等待解决，阿联酋DFM综指、富时阿布扎比综指、沙特全指等中东市场指数还将容易出现波动。受到周内市场对美联储降息预期可能提前的影响，本周港股多数宽基指数出现反弹。由于基本面和流动性等因素影响，港股目前市场环境和单边大牛市阶段存在一定区别。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，仍不建议追高配置，如果要配置可择时寻找一些回调的区间分批低吸。另外，恒生金融业、恒生医疗保健业一部分资产的估值水平偏低且回调幅度较多，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的布局区间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现上涨，周内波动较多，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了0.87%、0.25%和1.59%。 港股市场一周表现：本周恒生指数和恒生中国企业指数出现上涨，恒生香港中资企业指数出现下跌，恒生指数和恒生中国企业指数的涨幅分别为2.77%和2.36%，恒生香港中资企业指数跌幅为1.05%；本周恒生科技指数上涨了5.15%。 海外重要经济数据：2024年6月，美国CPI同比增速为3%，低于前值3.3%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现5 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国CPI同比增速（季调）(%)10 图8美国核心CPI同比增速（季调）(%)10 图9美国PPI最终需求同比增速（季调）(%)10 图10美国核心PPI最终需求同比增速（季调）(%)10 图11欧元区Sentix投资信心现状指数11 图12德国Sentix投资信心现状指数11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周多数发达国家市场上涨行情。其中，新西兰标普50涨幅较大，上涨了 2.88%。纳斯达克指数涨幅较小，上涨了0.25%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） NZ50.GI 新西兰标普50 12134.97 2.88 3.10 24.61 1.76 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 22673.52 2.79 8.18 17.49 1.88 AS51.GI 澳洲标普200 7959.3 1.75 4.85 21.20 2.14 DJI.GI 道琼斯工业指数 40000.9 1.59 6.13 29.71 7.38 GDAXI.GI 德国DAX 18748.18 1.48 11.92 15.83 1.56 SPX.GI 标普500 5615.35 0.87 17.73 28.01 5.04 N225.GI 日经225 41190.68 0.68 23.09 22.79 2.13 FCHI.GI 法国CAC40 7724.32 0.63 2.40 14.73 1.70 FTSE.GI 英国富时100 8252.91 0.60 6.72 17.17 1.76 IXIC.GI 纳斯达克指数 18398.445 0.25 22.56 45.32 6.52 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场多数出现上涨行情。其中，墨西哥MXX涨幅较大，本周上涨了 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) 5.01%；韩国综合指数表现较为疲软，本周下跌了0.18%。表2新兴市场本周主要表现 MXX.GI墨西哥MXX54953.115.01-4.2414.312.02 PSI.GI马尼拉综指6648.232.393.0712.141.62 HSI.HI恒生指数18293.382.777.319.440.92 STI.GI富时新加坡海峡指数3497.782.557.9511.981.13 XU100.GI伊斯坦堡ISE10011064.851.9648.127.121.84 IBOVESPA.GI巴西IBOVESPA指数128896.982.08-3.949.271.52 VNINDEX.GI胡志明指数1280.75-0.1813.3513.911.64 KS11.GI韩国综合指数2857-0.187.6019.181.02 资料来源：Wind,华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现上涨，周内波动较多，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了0.87%、0.25%和1.59%。 本周标普500细分行业大多数出现上涨行情。其中，标普500房地产上涨幅度较大，涨幅为4.37%；标普500通讯服务下跌幅度较大，跌幅为3.57%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选消费和房地产占比较大。其中，表现前三的个股分别为康宁、莫霍克工业、霍顿房屋，周涨幅分别为18.68%、14.83%和13.41%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 总市值（亿美元） PE(TTM) GLW.N 康宁 信息技术 45.62 18.68 52.28 390.79 63.65 MHK.N 莫霍克工业 可选消费 124.97 14.83 20.74 79.81 -19.24 DHI.N 霍顿房屋 可选消费 153.74 13.41 1.58 506.28 10.20 LEG.N 礼恩派 可选消费 12.32 13.13 -51.56 16.51 -10.41 KMX.N 车美仕 可选消费 80.93 13.06 5.46 126.31 31.32 BXP.N 波士顿地产 房地产 67.76 12.37 -0.26 106.42 55.37 SLG.N SL格林不动产 房地产 61.72 12.22 40.77 40.00 -7.60 VNO.N 沃那多房产信托 房地产 28.87 12.20 2.19 54.99 188.49 LEN.N 莱纳房屋 可选消费 159.88 12.09 8.35 439.04 10.71 PHM.N 普尔特房屋 可选消费 116.33 11.91 13.10 244.69 8.98 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股三大宽基指数出现上涨。费城半导体指数市盈率上升至55.6，估值水平进一步上升。现阶段标普500席勒市盈率快速上升至36.25，明显高于历史平均数 17.13和中位数15.98，已超过历史平均数和中位数的两倍。由于美联储降息还在延迟，高利率周期仍然容易影响美国经济端和金融系统端，美国企业破产申请案件数量进一步上升，并且美股估值偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。由于估值水平偏高以及交易过热，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些大型企业容易出现回调压力。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股存在调整。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了4.15%。建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中行业工业、信息技术和医疗保健占比较多。其中，表现前三的个股分别为宁圣国际、ANTELOPEENTERPRISE、凤凰新媒体，涨幅分别为115.29%、61.86%和50.19%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价周涨跌幅 （美元） （%） 年初至今 涨跌幅 总市值 （亿美元）