电新行业周报（2022年第42期）：9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网

电新行业周报（2022年第42期） 9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网 ■本周观点：9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网 光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速。根据能源局发布 数据，2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW，同比增长105.8%，其中9月单月装机8.13GW，同比增长131.6%，环比8月提升约20.6%。受检修、限电、疫情等因素影响，7-8月国内硅料实际产出环比5-6月不增反降，导致行业供需形势高度紧张，硅料价格一路上行。9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解，硅料产出迎来实质性放量，根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨，环比增长超过20%，预计今年年底硅料月产出将达到10万吨左右。10月28日国家发改委、能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，要求多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，我们预计硅料价格拐点将近。与此同时，年底大基地 项目已进入加速建设阶段，四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长。2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW，同比增长17.1%，其中9月单月新增装 机规模3.10GW，同比增长72.2%，环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下，今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期，但9月并网数据已有明显提升，我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网，全年装机规模仍有望达到50GW以上。从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热，根据金风科技三季度业绩演示材料，2022年前三季度全国风电设备公开招标容量达到76GW，已超过2021年全年水平，招标放量预示明年国内风电装机有望迎来大幅增长。 ■本周行情回顾：2022年第41周电力设备板块继续调整 本周电力设备板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数0.2%，其中光伏设备表现 行业周报 电力设备 2022年10月30日 证券研究报告 投资评级领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价 评级 603799 华友钴业 100.00 买入-A 002812 恩捷股份 240.15 买入-A 600438 通威股份 64.49 买入-A 003038 鑫铂股份 72.09 买入-A 603212 赛伍技术 33.59 买入-A 002531 天顺风能 16.00 买入-A 603218 日月股份 17.21 买入-A 300772 运达股份 24.82 买入-A 行业表现 电力设备及新能源(中信)沪深3001% -5% -11% -17% -23% -29% -35% -41% 2021-112022-032022-07 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 6.86 -1.90 2.63 绝对收益 -0.07 -16.98 -25.23 胡洋 分析师 SAC执业证书编号：S1450521120003 huyang@essence.com.cn 王哲宇分析师 SAC执业证书编号：S1450521120005 wangzy9@essence.com.cn 相对较好（+0.8%），风电设备（-9.1%）、电池（-9.4%）表现相对较差。 ■产业链跟踪：本周锂电正极材料价格上行，光伏电池片价格继续调涨 锂电：本周锂电上游价格继续上行，碳酸锂上涨3.3%，三元5系/三元811/ 磷酸铁锂正极材料价格分别上涨1.5%/1.0%/5.5%，其他环节价格基本稳定。光伏：本周光伏产业链价格整体平稳，上游硅料产出稳定提升，目前价格暂未有明显变动，但跌价预期升温。四季度需求步入旺季，下游组件厂商排产 较为积极，电池片供给维持紧张，价格稳中有升。 ■风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场 竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 相关报告 内容目录 1.9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网4 1.1.光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速4 1.2.风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长5 2.行情回顾7 2.1.本周板块表现7 2.2.本周个股表现8 3.行业跟踪9 3.1.新能源汽车行业跟踪9 3.2.电力设备行业跟踪10 4.行业及公司要闻14 4.1.行业要闻14 4.2.上市公司重点公告14 5.风险提示18 图表目录 图1：2020-2022年全国累计新增太阳能发电装机规模（GW）4 图2：2022年国内硅料月度产出情况（万吨）5 图3：2020-2022年全国累计新增风电装机规模（GW）5 图4：国内风机季度招标情况（GW）6 图5：上周各行业版块涨跌幅对比7 图6：申万电力设备板块2022年走势7 图7：上周电力设备子版块涨跌幅对比8 图8：本周电力设备板块涨幅前十个股8 图9：本周电力设备板块跌幅前十个股8 图10：国内新能源汽车累计销量情况（万辆）9 图11：国内新能源汽车单月销量情况（万辆）9 图12：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨）10 图13：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨）10 图14：正极材料价格走势（万元/吨）10 图15：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）10 图16：电解液价格走势（万元/吨）10 图17：锂电池隔膜价格走势（万元/吨）10 图18：全社会用电量变化情况（亿千瓦时）11 图19：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时）11 图20：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元）11 图21：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元）11 图22：全国风电新增装机容量（万千瓦）12 图23：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦）12 图24：国内太阳能电池出口额情况（亿元）12 图25：国内逆变器出口额情况（亿元）12 图26：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg）13 图27：硅片价格变化趋势（元/片）13 图28：电池片价格变化趋势（元/W）13 图29：组件价格变化趋势（元/W）13 表1：本周锂电产业链价格跟踪9 表2：本周光伏产业链价格跟踪13 1.9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网 1.1.光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速 9月国内光伏装机继续提速，四季度地面电站装机大规模启动。根据能源局发布数据，2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW，同比增长105.8%，其中9月单月装机8.13GW，同比增长131.6%，环比8月提升约20.6%。在硅料持续上涨的背景下，Q1-Q3国内新增光 伏装机规模分别为13.21/17.67/21.72GW，仍呈现逐季抬升趋势，随着地面电站装机的逐步启动，我们预计四季度国内光伏装机将再上台阶。 图1：2020-2022年全国累计新增太阳能发电装机规模（GW） 2020年2021年2022年 60 50 40 30 20 10 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：能源局，安信证券研究中心 四季度硅料终迎放量，国内光伏装机有望加速。七八月份受检修、限电、疫情等因素影响，国内硅料实际产出环比5-6月不增反降，导致行业供需形势高度紧张，硅料价格一路上行。 9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解，硅料产出迎来实质性 放量，根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨，环比增长超过20%，预计今年年 底硅料月产出将达到10万吨左右。此外，10月28日国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，要求多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳，完善产业链综合支持措施，加强行业监管，合理引导行业预期。近期硅料价格已趋于平稳，待后续产出进一步放量后价格拐点将近，与此同时年底大基地项目已进入加速建设阶段，预计四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。 图2：2022年国内硅料月度产出情况（万吨） 202020212022 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：硅业分会，安信证券研究中心 1.2.风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长 9月风电装机规模明显提升，四季度项目有望迎来集中交付并网。根据能源局并网口径，2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW，同比增长17.1%，其中9月单月新增装机规 模3.10GW，同比增长72.2%，环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下，今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期，但9月并网数据已有明显提升，我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网，全年装机规模仍有望达到50GW以上。 图3：2020-2022年全国累计新增风电装机规模（GW） 2020年2021年2022年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：能源局，安信证券研究中心 风机招标持续放量，明年国内风电装机有较强支撑。虽然今年以来国内风电装机情况略低于此前预期，但从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热，根据金风科技三季度业绩演示材 料，2022年前三季度国内风电设备公开招标容量达到76.3GW，已超过2021年全年水平，其中海上新增招标容量达到11.4GW。因此，我们认为明年国内风电装机将有较强支撑，四季度起行业排产及开工情况明显上行，产业链相关公司业绩有望得到明显修复。 图4：国内风机季度招标情况（GW） Q1Q2Q3Q4 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2013201420152016201720182019202020212022 资料来源：金风科技，安信证券研究中心 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 本周（2022/10/24-2022/10/28）沪深300指数整体下跌5.4%，其中电力设备板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数0.2%，在31个申万一级行业中排名中游。 图5：上周各行业版块涨跌幅对比 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 计国有机电社医轻建通环商汽煤传石钢交美银纺家电建沪基综非公房农食 300 算防色械子会药工筑信保贸车炭媒油铁通容行织用力筑深础合银用地林品 机军金设 服生制装零 石运护 服电设材化金事产牧饮 工属备 务物造饰售 化输理 饰器备料工融业渔料 资料来源：Wind，安信证券研究中心 截至2022年10月28日，今年以来申万电力设备指数累计下跌23.2%，跑赢沪深300指数 5.2%。 图6：申万电力设备板块2022年走势 电力设备沪深300 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 2022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/10 资料来源：Wind，安信证券研究中心 就电力设备板块内部而言，本周表现相对较好的子板块为光伏设备（+0.8%），表现相对较差的板块为电池（-9.4%）、风电设备（-9.1%）。 图7：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 光伏设备其他电源设备电力设备电网设备电机风电设备电池 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为友讯达（+13.8%）、ST天龙（+11.5%）、明冠新材（+11.1%）、捷佳伟创（+10.5%）、天合光能（+10.2%）；跌幅前五分别为新强联（-27.0%）、