电新行业周报（2022年第38期）：8月风光装机略有放缓，四季度有望明显加速

电新行业周报（2022年第38期） 8月风光装机略有放缓，四季度有望明显加速 ■本周观点：8月风光装机略有放缓，四季度有望明显加速 风电：8月并网装机规模相对有限，产业链排产向好。根据国家能源局的统 计，今年1-8月国内累计新增风电装机约16.1GW，同比增长10%，增速较1-7月有所放缓，8月单月国内新增风电装机为1.21GW，同比/环比分别下降41%/39%。短期内并网数据与产业链实际开工情况存在一定背离，我们认为一方面是由于风机吊装与项目并网之间存在一定时间差，大量项目将在四季度集中并网，另一方面则是由于今年以来风机大型化趋势持续加速，6-7月叶片、齿轮箱等部分零部件环节大兆瓦产能尚未完全释放，短期内交付能力相对有限，导致风机吊装有所滞后。考虑到2022年以来国内风机招标规模持续放量，后续随着产业链供给环节逐渐理顺，我们预计四季度国内风电装机节奏有望明显加速。 光伏：硅料供应紧张拖累8月光伏装机及组件出口。根据国家能源局的统计， 今年1-8月国内累计新增太阳能装机约44.5GW，同比增长102%，增速较1-7月稍有下降，8月单月国内新增太阳能装机为6.74GW，同比增长64%，环比下降2%。我们认为8月光伏装机增速有所放缓的主要原因为近期硅料产出的受限，据硅业分会统计，受部分企业停工检修等因素影响，7月国内多晶硅产量约为5.85万吨，环比下降5%，8月以来尽管检修企业已逐步复工且新疆协鑫、包头新特、内蒙古通威、青海丽豪等新增产能陆续释放，但在新疆疫情以及四川限电等突发性事件的冲击下多晶硅产量仅为6.17亿吨， 环比小幅增加5.5%，硅料供给仍较为紧张。出口方面，据海关总署数据8月我国光伏组件出口额为265.4亿元，同比增长41%，但环比下降约9%，8月逆变器出口额则为64.97亿元，同比/环比分别增长105%/10%，行业景气度随着芯片供应的好转以及储能需求的爆发而明显上行。 ■本周行情回顾：2022年第37周电力设备板块企稳反弹 本周电力设备板块上涨0.8%，跑赢沪深300指数2.8%，其中电池板块表现相对较好（+2.2%），电网设备（-0.9%）、风电设备（-1.6%）板块表现相对较差。 ■产业链跟踪：本周三元正极材料价格上行，电池片价格稳中有升 锂电：本周三元5系/三元811价格分别上涨1.4%/0.8%，磷酸铁锂正极材料、 负极材料、电解液与湿法隔膜价格则趋于稳定。上游金属方面，本周碳酸锂/电解镍价格分别上涨1.6%/2.9%，电解钴价格企稳。 光伏：本周单晶PERC-182mm电池片价格上涨0.8%，其他环节价格均趋于 稳定。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，待后续硅料产出逐步放量后装机有望加速增长。 ■风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场 竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 行业周报 电力设备 2022年09月24日 证券研究报告 投资评级领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价 评级 603799 华友钴业 100.00 买入-A 002812 恩捷股份 240.15 买入-A 600438 通威股份 78.13 买入-A 003038 鑫铂股份 89.07 买入-A 603212 赛伍技术 33.59 买入-A 002531 天顺风能 16.00 买入-A 603218 日月股份 17.21 买入-A 300772 运达股份 24.82 买入-A 行业表现 电力设备及新能源(中信)沪深300 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% -35% 2021-092022-012022-05 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -8.77 -0.72 5.91 绝对收益 -14.32 -12.98 -14.58 胡洋 分析师 SAC执业证书编号：S1450521120003 huyang@essence.com.cn 王哲宇分析师 SAC执业证书编号：S1450521120005 wangzy9@essence.com.cn 相关报告 内容目录 1.8月风光装机略有放缓，四季度有望明显加速4 1.1.风电：8月并网装机规模相对有限，产业链排产向好4 1.2.光伏：硅料供应紧张拖累8月光伏装机及组件出口5 2.行情回顾6 2.1.本周板块表现6 2.2.本周个股表现7 3.行业跟踪8 3.1.新能源汽车行业跟踪8 3.2.电力设备行业跟踪9 4.行业及公司要闻13 4.1.行业要闻13 4.2.上市公司重点公告14 5.风险提示14 图表目录 图1：2020/2021/2022年累计新增风电装机（GW）4 图2：2022年单月新增风电装机规模（GW）及同比增速4 图3：2020/2021/2022年累计新增光伏装机（GW）5 图4：2022年单月新增光伏装机规模（GW）及同比增速5 图5：2020-2022年月度逆变器出口情况（亿元）5 图6：2020-2022年月度组件出口情况（亿元）5 图7：上周各行业版块涨跌幅对比6 图8：申万电力设备板块2022年走势6 图9：上周电力设备子版块涨跌幅对比7 图10：本周电力设备板块涨幅前十个股7 图11：本周电力设备板块跌幅前十个股7 图12：国内新能源汽车累计销量情况（万辆）8 图13：国内新能源汽车单月销量情况（万辆）8 图14：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨）9 图15：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨）9 图16：正极材料价格走势（万元/吨）9 图17：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）9 图18：电解液价格走势（万元/吨）9 图19：锂电池隔膜价格走势（万元/吨）9 图20：全社会用电量变化情况（亿千瓦时）10 图21：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时）10 图22：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元）10 图23：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元）10 图24：全国风电新增装机容量（万千瓦）11 图25：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦）11 图26：国内太阳能电池出口额情况（亿元）11 图27：国内逆变器出口额情况（亿元）11 图28：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg）12 图29：硅片价格变化趋势（元/片）12 图30：电池片价格变化趋势（元/W）12 图31：组件价格变化趋势（元/W）12 表1：7月及8月国有开发商风机招标统计4 表2：本周锂电产业链价格跟踪8 表3：本周光伏产业链价格跟踪12 1.8月风光装机略有放缓，四季度有望明显加速 1.1.风电：8月并网装机规模相对有限，产业链排产向好 大兆瓦趋势下风电产业链部分环节存在一定瓶颈，8月国内风电并网装机规模相对有限。根据国家能源局的统计，今年1-8月国内累计新增风电装机约16.1GW，同比增长10%，增速较1-7月有所放缓，8月单月国内新增风电装机为1.21GW，同比/环比分别下降41%/39%。 短期内并网数据与产业链实际开工情况存在一定背离，我们认为一方面是由于风机吊装与项目并网之间存在一定时间差，大量项目将在四季度集中并网，另一方面则是由于今年以来风机大型化趋势持续加速，6-7月叶片、齿轮箱等部分零部件环节大兆瓦产能尚未完全释放，短期内交付能力相对有限，导致风机吊装有所滞后。 图1：2020/2021/2022年累计新增风电装机（GW）图2：2022年单月新增风电装机规模（GW）及同比增速 202020212022 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 装机规模（GW）同比 7 6 5 4 3 2 1 0 1-2月3月4月5月6月7月8月 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：国家能源局，安信证券研究中心资料来源：国家能源局，安信证券研究中心 风机招标情况持续向好，四季度国内风电行业景气度有望持续提升。2022年以来国内风机招标规模持续放量，根据金风科技统计今年上半年国内风机公开招标量达到51.1GW，接近2021年全年水平，而根据风电之音的统计，今年7月及8月国有企业风机招标量分别达到 7.2GW/8.1GW，我们预计2022全年风机招标量同比将实现大幅增长。在充足的项目招标量支撑下，随着产业链供给环节逐渐理顺，我们预计四季度国内风电装机节奏有望明显加速。 表1：7月及8月国有开发商风机招标统计 开发商 招标规模（MW） 海风规模（MW） 开发商 招标规模（MW） 海风规模（MW） 1 华能集团 1276.5 - 华润集团 1800 - 2 国家能源集团 1205.24 1000 中广核 1640 1000 3 中国电建 1099.5 399.5 云南能投 1100 - 4 新疆能源 900 - 中国电建 1096.4 100 5 三峡集团 750 - 三峡集团 700 300 6 中广核 470 - 国家电投 650 450 7 国家电投 300 300 国家能源集团 450 - 8 中国安能 240 - 昌吉国投 200 - 9 大唐集团 250 - 华能集团 199 - 10 华润集团 220 - 华电集团 140 - 11 河北建投 200 - 河北建投 50 - 12 华电集团 110 - 新疆新业 46.25 - 13 中核集团 100 - 中国石油 45 - 14 陕煤集团 60 - - - - 合计 7181.24 1699.5 合计 8116.65 1850 序号7月8月 资料来源：风电之音，安信证券研究中心 1.2.光伏：硅料供应紧张拖累8月光伏装机及组件出口 新疆疫情及四川限电导致硅料产出短期下降，8月光伏并网装机规模环比微跌。根据国家能源局的统计，今年1-8月国内累计新增太阳能装机约44.5GW，同比增长102%，增速较1-7 月稍有下降，8月单月国内新增太阳能装机为6.74GW，同比增长64%，环比下降2%。我们认为8月光伏装机增速有所放缓的主要原因为近期硅料产出的受限，据硅业分会统计，受部分企业停工检修等因素影响，7月国内多晶硅产量约为5.85万吨，环比下降5%，8月以来尽管检修企业已逐步复工且新疆协鑫、包头新特、内蒙古通威、青海丽豪等新增产能陆续释放，但在新疆疫情以及四川限电等突发性事件的冲击下多晶硅产量仅为6.17亿吨，环比小幅增加5.5%，硅料供给仍较为紧张。 图3：2020/2021/2022年累计新增光伏装机（GW）图4：2022年单月新增光伏装机规模（GW）及同比增速 202020212022 60 50 40 30 20 10 0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 装机规模（GW）同比 12 10 8 6 4 2 0 1-2月3月4月5月6月7月8月 250% 200% 150% 100% 50% 0% 资料来源：国家能源局，安信证券研究中心资料来源：国家能源局，安信证券研究中心 8月组件出口有所放缓，逆变器出口持续向好。7-8月硅料供需的紧张不仅拖累了国内光伏装机，也在一定程度上抑制了组件出口，据海关总署数据8月我国光伏组件出口额为265.4 亿元，同比虽然仍有41%的增速，但环比下降约9%，其中亚洲地区出口额变化幅度较大（7月同比增长21.6%，8月同比下降26.9%）。逆变器方面，8月国内总出口额为64.97亿元，同比/环比分别增长105%/10%，随着芯片供应情况的好转以及户用储能需求的爆发（8月欧洲逆变器出口额同比/环比分别增长173.3%/17.4%），逆变器出口景气度环比仍有明显上行。考虑到当前海外地区能源、电力价格仍处于高位，我们预计未来海外市场装机需求将持续向好，从而继续拉动国内组件及逆变器出口。 图5：2020-2022年月度逆变器出口情况（亿元）图6：2020-2022年月度组件出口情况（亿元） 202020212022 70 60 50 40