电子行业周报：电视面板止跌起涨，关注MiniLED机会

行业研究 2022年10月26日 行业周报 标配电视面板止跌起涨，关注MiniLED机会 ——电子行业周报 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人：陈宜权 电子 chenyq@longone.com.cn 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 电子沪深300 投资要点： 电子行业本周整体跑赢大盘。本周沪深300指数下跌2.59%，申万电子指数上涨1.85%，行业整体跑赢大盘4.44个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第8位，PE(TTM)25.71倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动3.87%、2.97%、1.01%、2.07%、-0.84%、0.10%。 电子板块观点：本周电子板块止跌企稳，建议把握面板左侧布局机会。（1）TV面板市场企稳反弹。TV面板价格较月初全部涨价1美元，本次涨价主要受面板厂积极执行减产计划的影响，面板厂库存减少明显，叠加近期品牌客户备货需求有增强趋势，后市将有望 延续涨价趋势。建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业。(2)关注Miniled显示器出货量。2022年MiniLED显示器出货量约为1680万台，同比增加74%。当下MiniLED是改善LCD对比度最佳的解决方案，叠加OLED产能受限，预计2023年大部分电 视继续采用LCD方案。此外，我国厂商也在MiniLED市场积极布局，以高性价比的方式加速MiniLED背光在电视市场的渗透，将来有望进一步扩大。建议关注在MiniLED背光模组上拥有技术和产能优势的面板龙头企业。 投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，硅片、CMP材料以及光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸 显，关注鼎龙股份、沪硅产业等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是 相关研究 1.《电子行业周报：悲观情绪加速释放，电子板块企稳止跌— —20221018》 2.《电子行业周报：美出口管制加码，关注半导体国产替代— —20221011》 3.《电子行业周报：Pico4如期而至，助推VR市场成长--20220927》 新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、时代电气；3）面板行业：本轮部分面板价格已经终止连续5季价格下跌趋势，库存水平降低明显，面板价格有望在四季度延续上涨，关注京东方A、TCL科技等。 风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；(4)中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险 正文目录 1.本周观点4 2.行情回顾4 3.行业数据跟踪7 4.行业动态8 4.1.行业新闻8 4.2.公司要闻9 4.3.上市公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）4 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/10/23）5 图3电子（申万）估值走势（截至2022/10/23）5 图4台湾电子指数走势（截止到2022/10/21）6 图5费城半导体指数(SOX)走势（截止到2022/10/21）6 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股6 图7本周电子元器件板块涨幅前三个股6 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股6 图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股6 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股7 图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股7 图12TV面板价格（美元）7 图13全球手机市场份额（%）7 图14全球笔记本出货量（千台）8 表1公司要闻9 表2上市公司公告11 1.本周观点 电子板块观点：本周电子板块止跌企稳，建议把握面板左侧布局机会。（1）TV面板市场企稳反弹。TV面板价格较月初全部涨价1美元，本次涨价主要受面板厂积极执行减产计划的影响，面板厂库存减少明显，叠加近期品牌客户备货需求有增强趋势，后市将有望延续涨价趋势。建议关注具备产能和技术优势的国内面板龙头企业。(2)关注Miniled显示器出货量。2022年MiniLED显示器出货量约为1680万台，同比增加74%。当下MiniLED是改善LCD对比度最佳的解决方案，叠加OLED产能受限，预计2023年大部分电视继续采用LCD方案。此外，我国厂商也在MiniLED市场积极布局，以高性价比的方式加速MiniLED背光在电视市场的渗透，将来有望进一步扩大。建议关注在MiniLED背光模组上拥有技术和产能优势的面板龙头企业。 2.行情回顾 本周沪深300指数下跌2.59%，申万电子指数上涨1.85%，行业整体跑赢大盘4.44 个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第8位，PE(TTM)25.71倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动3.87%、2.97%、1.01%、2.07%、-0.84%、0.10%。 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%） 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 综合国防交通机械社会计算通信电子医药建筑钢铁环保传媒纺织非银商贸轻工公用基础银行房地石油汽车沪深电力煤炭农林有色建筑美容食品家用 军工运输设备服务机生物装饰服饰金融零售制造事业化工产石化300设备牧渔金属材料护理饮料电器 涨跌5.462.622.442.322.242.221.931.851.330.790.02-0.7-1.5-1.7-1.7-1.7-1.8-1.9-1.9-2.2-2.2-2.3-2.5-2.5-2.6-2.7-3.5-3.5-3.9-4.6-5.8-5.9 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2022/10/23） 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止到10月21日，申万行业指数电子板块PE（TTM）为25.71倍，较上一周截止 日10月14日增长了3.57倍，环比增长率为1.91%。图3电子（申万）估值走势（截至2022/10/23） 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4台湾电子指数走势（截止到2022/10/21）图5费城半导体指数(SOX)走势（截止到2022/10/21） 1,000 800 600 400 200 0 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所 本周电子行业各子板块涨跌幅前三个股： 图6本周半导体板块涨跌幅前三个股图7本周电子元器件板块涨幅前三个股 资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所 图8本周光学光电子板块涨跌幅前三个股图9本周消费电子板块涨跌幅前三个股 资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所 图10本周其他电子板块涨跌幅前三个股图11本周电子化学材料板块涨跌幅前三个股 资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所资料来源：同花顺iFind，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 电视面板价格：65吋电视面板、55吋电视面板、43吋电视面板、32吋电视面板均在本期迎来涨价，目前均价分别为107美元、81美元、48美元、27美元，与前月相比均上涨1美元。 全球手机市场份额：出货量方面，三星占据了22%的市场份额位列第一，苹果和小米分列二三位，OPPO以10%的市场份额第四。 全球PC出货量：2022年第三季度全球个人电脑（PC）出货量总计6800万台，较 2021年第三季度下降19.5%。 图12TV面板价格（美元）图13全球手机市场份额（%） 35030% 300 250 25% 20020% 150 100 50 2020-10 2020-11 2020-12 2021-1 2021-2 2021-3 2021-4 2021-5 2021-6 2021-7 2021-8 2021-9 2021-10 2021-11 2021-12 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 0 15% 10% 5% 价格:液晶电视面板:65寸:60HzOpenCell:UHD价格:液晶电视面板:55寸:60HzOpenCell:UHD价格:液晶电视面板:43寸:60HzOpenCell:FHD价格:液晶电视面板:32寸:OpenCell:HD 0% SamsungAppleXiaomiOppoVivo其他 2021Q3市场份额2022Q3市场份额 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Canalys，东海证券研究所 图14全球笔记本出货量（千台） 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 40% 20% 0% -20% -40% �货量环比同比 资料来源：Gartner，东海证券研究所 4.行业动态 4.1.行业新闻 IDC：2022上半年中国IT安全软件收入近97.9亿元 据IDC消息，2022年上半年中国IT安全软件市场厂商整体收入为15.1亿美元（约合97.9亿元人民币），较2021年同比增长13.1%。 数据来源：http://news.10jqka.com.cn/20221017/c642291294.shtml Witsview：MiniLED渗透率持续攀升 2022年MiniLED背光显示器出货总量约1,680万台，年增74%，其中电视是最多品牌布局的应用。台厂MiniLED驱动IC厂聚积、茂达及化学材料通路商崇越电、华立在MiniLED耕耘开发许久，明年持续受益MiniLED需求动能不减，MiniLED出货量可保持高度成长。 数据来源：https://finance.eastmoney.com/a/202210172531734024.html TrendForce：预计2022年全球OLED电视出货量面临衰退 今年以欧洲地区电视销售表现最差，主要受到俄乌冲突、法国核电厂停机和干旱无法水力发电等三层因素迭加，导致欧洲天然气价格较去年同期暴涨近四倍。家庭消费预算严重排挤下，今年欧洲电视出货量年衰退幅度恐达12.5%。由于欧洲是OLED电视主要销售区域之一，即便今年北美地区透过促销带动OLED电视出货成长超过两成，仍受到欧洲地区电视需求委靡，画下OLED电视自2016年TrendForce集邦咨询统计以来出货成长的休止符。预估今年OLED电视出货量仅达667万台，年减0.6%。 数据来源：https://www.esmchina.com/marketnews/41200.html ASML：季度新增订单金额达632亿元，创历史新高 2022年第三季度，ASML实现了净销售额58亿欧元（约人民币412亿元），毛利率 为51.8%，净利润达17亿欧元（约人民币121亿元）。今年第三季度新增订单金额创历史 新高，达到89亿欧元（约人民币632亿元）。2022年第四季度，ASML预计净销售额约为 61亿至66亿欧元，毛利率约为49%。基于第四季度预期的中位数，预计2022年营收约 为211亿欧元（约人民币1498亿元）。 数据来源：https://www.esmchina.com/news/9440.html SFG：9月芯片交货时间缩短至26.3周 据SusquehannaFinancialGroup的数据，9月交货时间平均为26.3周。对比8月近27周的等待期缩短了4天。Susquehanna分析师ChristopherRolland在一份研究报告中表示，所有关键产品类别的等待时间都缩短了，其中电源管理和模拟芯片的降幅