美国2022年三季度PE细分（英）

第三 2022 季 我 们PE沥青kdown 由 财务尽职调查 &评估咨询 端到端洞察力和专业知识以及 并购活动的生命周期 虽然交易是一个流动的过程，但在 并购的生命周期。处理过超过60%的前100名 全球私募股权公司和财富500强公司，*的是一个提供端到端洞察的投资银行和咨询公司 和专业知识。当您与Stout合作以帮助您浏览并购流程，从财务尽职调查到购买后估值，您可以依靠始终如一的服务和关注，无缝 工作流程之间的过渡，以及我们将提供的安心卓越在我们交付产品每一次。 在三大洲设有办事处，为80多个国家的客户提供服务， Stout纪律严明敬业的团队可帮助您实现你渴望和应得的结果。 亲身体验一下，看看为什么我们赢得了最高的客户满意度评级。 *代表前100家私募股权公司拥有的公司的专有分析根据2021年数据，基于过去10年筹集的总资本 由《Pitchbook》和《财富》杂志2021年美国500家最大公司名单提供，作者：总收入。 stout.com 斯托特是斯托特里修斯罗斯有限责任公司，斯托特顾问公司，斯托特蓝峰亚洲公司的商品名 有限公司，斯托特有限公司，MB和协会S.r.l.，斯托特公园有限公司和斯托特资本有限责任公司， FINRA- 注册经纪自营商和SIPC成员所。术语“Stout”或“公司”是指这些法律上独立和独立的咨询实践中的一个或多个。请看www.stout.com/about了解更多。 由 内容 执行概要4PitchBook数据,公司。 交易5 约翰Gabbert创始人,首席执行官 NizarTarhuni机构研究与编辑高级总监 一个词从结实的关注的焦点 出口 筹款和性能 一个词从DealCloud 12 迪伦考克斯CFA私人市场研究主管 14 机构研究小组 16 分析 20 蒂姆•克拉克 26高级分析师,私人股本 tim.clarke@pitchbook.com 固定绞车崔 分析师,私人股本 jinny.choi@pitchbook.com 凯尔·沃尔特斯 助理分析师,私人股本 kyle.walters@pitchbook.com 丽贝卡·斯普林格博士。 高级分析师、医疗 rebecca.springer@pitchbook.com 数据 TJ梅 数据分析师 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 出版 设计的报告了桑德斯和茱莉亚Midkiff 10月11日,2022年出版 请点击这里查看PitchBook的报告方法。 32022年第三季度美国PE崩溃 执行官summary: e老正常 PE主导的交易活动终于感受到了更高兴趣的叮咬近一年来一直在上升。事实 今年晚些时候，我们非常接近2021年的水平 可不是一件小事。毕竟，去年是一个反常现象。这财政和货币刺激的结合力释放了 2020年大部分时间和2021年全年的交易活动洪流，以及资本市场的某些领域翻了一番，有时甚至 从COVID-19之前的水平增加两倍。更公平的比较将今天的活动与三年的活动进行基准比较 期间进入新冠肺炎“颠簸”。即使在此基础上，与“旧”相比，Q3活动持平至略微上升 正常为2017年至2019年，当时被认为是极快的速度对我们体育交易。 出口是另一回事。活动一直在减少一整年，每个短缺都越来越严重连续季度同比和环比。这 第三季度退出的价值仅为2021年第三季度总额的30.1%。从退出数量来看，修正不那么严重 但无论如何，在物质上。这里也是这个行业与一年前的不可能的比较相比， 当退出量激增两到三倍时，部分原因是IPO 仍然开放和公开上市的SPC市场 他们买了所有能看到的东西。相对于旧的 正常在2017年至2019年以及公开市场爆炸之前机会之窗，退出活动已重置为中等 较低的音量和较慢的节奏通过前九个 月2022.买方交易和买方交易之间的这种差异卖方退出发生在私募股权行业的其他节点 生命。最终，被压抑的需求将迫使人们打开大门。新的公开上市。在此之前，PE之间的不匹配 投资者可能会排队购买而不是出售廉价资产更好地会变得更糟。 筹款活动出人意料地接近2021年的步伐 当创纪录的3661亿美元用于私募股权策略时。最后年内，私募股权基金交割数量也创历史新高。那今年不会是这种情况，因为牛群的稀疏已经 占了上风，导致更多的大型基金和更少的关闭。我们也不太可能在第四季度看到今年的大结局。 就像前几年，特别是2021年。筹款和液化石油公司在大多数情况下，分配是结束一年的， 许多观察家预计，每三只基金中就有两只在市场将需要推迟到明年关闭。 交易 私人股本交易活动 5,862 5,974 5,975 6,530 5,038 4,245 4,537 4,579 3,557 3,394 9,085 $372.3 $419.0 $528.5 $488.9 $573.4 $653.6 $722.0 $760.7 $695.7 $1,234.5 $819.2 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元估计交易价值(B)美元交易数估计交易数 来源:PitchBook|地理位置:我们 *9月30日,2022年 概述在全年和初夏保持稳定之后 几个月后，交易量终于在八月份碰壁了， 第三季度，PE主导的投资终于感受到了更高兴趣的叮咬利率，已经上升了一年 通过两年期国债。然而，直到三月今年，它破坏了PE交易的机舱 机器，杠杆收购（LBO）。那是联邦储备金开始五次加息中的第一次，推动担保隔夜融资利率的锁步变化 （SOFR）和其他基准用于确定浮动 杠杆收购的利率。在三个完整的百分点短短六个月，这是自 1977年至1981年周期的最初几个月，联邦基金利率最终攀升至近20%。 虽然没有人呼吁重蹈覆辙，但这已经 尽管如此，利率还是一个历史性的转变，其影响体育界意义重大。杠杆贷款的浮动利率 2月份平均买断率为4.8%，之后翻了一番，达到9.8% 九月。对于70%债务的旧70/30LBO模板，30%股权，这意味着将股权部分提高到50%或更高控制利息成本，我们正在看到早期证据 这是怎么回事。当然，另一种补救措施是寻找资产。理发50%到他们曾经被重视的程度。卖家是 目前抵制这一点，交易活动因此而下降。 9月，下降幅度远远超出了季节性夏季放缓。并购数量、成长股权和 回顾第三季度交易总额同比放缓20.4% 与2021年初至今相当。尽管如此，私募股权交易的事实计数在2021年的疯狂步伐之前 2022年前七个月，尽管有敌对的背景，但还是一个证明了该行业的弹性和巨大的 继续构建和部署的干粉。医疗保健 医疗保健私募股权交易活动在第三季度显示出弹性，特别是在中间市场。该行业被广泛视为非周期性， 作为保险和医疗保健的非随意性质 在某种程度上使提供者与消费者的变化隔离开来支出。然而，医疗保健企业也面临着 重大逆风。人员短缺正在挤压 几乎所有类型的医疗保健服务组织，因此增加成本并抑制增长—或强制提供服务 减少。对于医院来说，财务压力最为严重， 这对PE支持的平台来说是一个潜在的福音，它将否则将面临来自区域卫生系统的竞争 用于获取目标。医疗保健也受到严重影响 依赖低技能至中等技能护理的组织 提供商，并以较低的每次访问利润运营，例如家庭护理机构，应用行为分析（ABA）疗法诊所和团体住宅，为有智力和 发育障碍。重杠杆平台可能 挣扎于偿债，看到增长计划和退出因此延迟。同样，医疗保健的前景信息技术（IT）和医疗设备提供商是混合的，取决于产品组合。软件和提供即时、可衡量效率的设备— 特别是通过减少护理的行政负担 供应商-仍将在医院中找到买家，医疗也将如此对于高收入业务线至关重要的设备。 行为中心约为8.4亿美元，倍数为21倍 8月2日和饮食失调治疗，与雷夫尔斯托克资本 蒙特尼多的合伙人LBO，7月以7.25亿美元的价格出售。最近日，英腾资本宣布出售 贝莱德长期私人资本的范式口腔外科手术 大约9亿美元和可观的青少年倍数。3 在未来几个季度，我们应该继续看到一个稳定的所购平台的两个赞助商对赞助商交易的速度 在2016年至2018年期间-作为对 过去五年将实现有利可图的退出，即使以折扣价到2021年的价格-以及更低的新平台创建 中间市场，独立执业者寻求退休经过两年多的干扰选项。 尽管存在这些挑战，但医疗保健交易管道总体上保持弹性，特别是在医疗保健服务方面。多 平台仍在积极增长，倍数已经 仅略有放松，恢复到2019年左右的水平。大型平台继续易手，尽管不是在 2021年的步伐。2022年，眼科交易已经完成，与奥林巴斯合作伙伴收购了EyeSouth合作伙伴9月约10亿美元，¹胃肠病学，与德克萨斯州合作消化系统疾病顾问公司22亿美元的管理层收购9月和查尔斯班克资本合伙人的行动书 技术 不确定的宏观经济前景对 今年公开市场上的科技股，高科技市场增长股市暴跌，估值在波动中回落。 估值的调整和利率的上升导致 投资者谨慎和IT交易活动的下降。年初至今IT交易计数与2021年前三个季度相比下降了24.4%。 科技股可能会因科技公司而出现更多抛售可能会错过通货膨胀和强劲的盈利预期 软件PE交易活动 1,103 708 691 705 600 587 466 364 395 260 276 $21.8 $43.4 $53.3 $55.0 $61.6 $68.4 $72.8 $99.3 $99.6 $175.4 $129.3 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022* 交易金额(B)美元交易数 来源:PitchBook|地理位置:我们 *9月30日,2022年 1：“独家新闻：奥林巴斯购买岸背眼睛南方，”Axios莎拉·普林格尔2022年9月6日。 2：“独家新闻：查尔斯班克支持行动行为中心在8.4亿美元的交易中，”Axios莎拉·普林格尔8月17日,2022年。 3：“贝莱德LTPC以9亿美元以上的价格收购英特姆的范式，”Axios莎拉·普林格尔2022年9月22日。 美元拖累了他们的利润，而利率上升继续降低未来收益的价值。尽管 大盘逆风，投资者对IT交易的兴趣保持稳健。虽然交易活动有所下降 随着2021年疯狂的投资步伐，YTD交易值高于三年内看到的平均值 在大流行之前。在第三季度，投资者继续将资金投入在IT部门工作，有254笔交易以总价值57.5美元收盘十亿。虽然交易价值和数量都在持续下降， 它们与历史季度平均值保持一致。在高达29.2%，IT交易价值占比较大 2022年私募股权交易总额，表明IT更具弹性在当前市场波动中，比其他行业。多 投资者将估值的转变视为买入机会以前过于昂贵的技术资产，我们预计 私募股权公司寻找有吸引力的私有化目标作为公开市场估值比私募市场面临更多的错位。 IT的交易环境将保持有利，因为数字化和技术创新的长期趋势 这将推动该行业具有吸引力的增长机会。还配备充足的干粉，PE公司可能会留下来 尽管受到来自科技公司的逆风，但科技公司的活跃买家资本成本和通货膨胀成本上升。网络安全仍在继续 以获得关注。数字服务的使用增加 随后网络攻击的增加使网络安全成为热门投资主题，而科技行业估值下降 帮助买家获得有吸引力的价格。托玛·布拉沃，其中之一该行业最普遍的投资者，在八月份宣布 它将采取认证软件公司Ping身份 私人估价约28亿美元。网络安全还提供大量的整合机会，因为空间 仍然支离破碎，在欧洲有超过5，500家公司，仅中东、非洲、中东和非洲以及北美。在 9月，帮助系统公司宣布收购外翼，这将增加其漏洞管理组合和 模拟解决方案。由TA协会支持的私募股权财团帮助系统，在网络安全方面做了14个附加组件空间在过去五年中。鉴于各种网络安全 专注于不同安全工具和客户端解决方案的公司，随着该行业的扩张，附加活动有望继续下去 并培养每个利基市场的市场领导者。例如，系统高，通过其金融赞