PVC周报：供应压力偏大，PVC期货反弹空间受限

pvc周报|2022-10-24 联系人：朱宗坤 18742082576 zhuzk@hrrdqh.com从业资格号：F3067145 供应压力偏大，PVC期货反弹空间受限 10月24日化工品聚氯乙烯（PVC2301） 【简述】 国际PVC现货价格疲软，国内进出口报价下跌，出口窗口持续关闭难以实现外销以缓解国内销售压力。供应端新增产能投产出料，检修减少供应将逐步恢复，需求端中长期受房地产数据不佳影响难有明显提振，四季度预期PVC供应压力较大，高库存及基本面呈现供过于求的局面致使期现货反弹较为乏力。氯碱企业维持以碱补氯，但烧碱近期价格出现松动，若烧碱价格持续走弱或导致氯碱企业综合利润快速收窄，后续存在亏损加剧可能，预计短期内PVC期货低位震荡偏弱运行。 供给方面： 原料电石方面：上周电石价格上涨50元/吨后价格出现企稳，电石行业整体开工负荷变动不大整体货源供应相对稳定，近期运输及原料供应等问题对电石供应影响较大，建议关注本周运输状态是否有所恢复。PVC上游企业开工负荷小幅下降，国内疫情复燃，主产地物流运输效率下降，市场到货减少而部分生产企业厂库库存增加，市场整体货源仍显充裕。截止10月20日周度数据显示，本周PVC整体开工负荷率74.15%，环比下降0.78个百分点；其中电石法PVC开工负荷率72.63%，环比下降0.93个百分点；乙烯法PVC开工负荷率79.61%，环比下降0.21个百分点。PVC进出口方面截止10月19日亚洲市场CFR中国跌30在790美元/吨，东南亚跌50在770美元/吨，CFR印度跌50在820美元/吨，出口窗口持续关闭，尚无法通过出口环节国内销售压力。十月中上旬期间烧碱价格上涨氯碱综合利润改善，氯碱综合尚处于小幅盈利水平，PVC供应端减产意愿相对偏弱，但十月末运输管控存在放松预期，烧碱价格上涨乏力存在回落预期，若烧碱价格持续走弱或导致氯碱企业综合利润快速收窄，后续存在亏损加剧的可能。后续PVC生产装置存在冬季保温需要，预计短期内无法扭转高库存及供应过剩，现货承压运行。 社会库存方面： PVC市场震荡下跌，终端刚需采购为主，华东到货不佳，整体库存下降。截至10月21日华东样本库存较上一期降4.11%，同比增123.02%，华南样本库存较上一期增1.18%，同比增62.46%。华东及华南样本仓库总库存35.28万吨，较上一期减少3.37%，同比增加111.51%。（卓创数据） 需求方面： 短期内需求端受“保交楼”政策影响开工负荷环比有所提升，但国内房地产数据不佳中长期或导致建材类制品需求难有明显放量，下游或将延续刚需补货状态。 周内市场解读： 自10月中下旬期间PVC期货持续下跌，需求端短期内受“保交楼”政策提振环比略有走强，但考虑到国内房地产数据不佳中长期制品需求难有明显提升，后续需求端伴随天气转冷存在走弱预期，而供应端四季度新增产能较为集中，加之冬季设备存在保温需要开工负荷下降空间较有限，社会库存偏高以及整体需求弱势难改，国际市场现货价格疲软PVC期现货进一步下探。11月1-2日美联储利率决议，新闻发布会，市场预期75基点，宏观层面弱势不改，PVC基本面供过于求期货反弹空间受限。 热点关注： 财联社10月21日电，“新美联储通讯社”NickTimiraos发表了他的最新观点：美联储官员们正朝着再次加息75个基点的方向前进，以及是否会在12月发出小幅加息的信号。他强调了美联储内部的分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。 当地时间10月19日，美国总统拜登表示，美国将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市。拜登称，如果需要，还可以再提供额外的石油出售。他同时敦促石油公司增加生产和投资，向消费者提供适当的价格。 综上所述： 国际PVC现货价格疲软，国内进出口报价下跌，出口窗口持续关闭难以实现外销以缓解国内销售压力。供应端新增产能投产出料，检修减少供应将逐步恢复，需求端中长期受房地产数据不佳影响难有明显提振，四季度预期PVC供应压力较大，高库存及基本面呈现供过于求的局面致使期现货反弹较为乏力。氯碱企业维持以碱补氯，但烧碱近期价格出现松动，若烧碱价格持续走弱或导致氯碱企业综合利润快速收窄，后续存在亏损加剧可能，预计短期内PVC期货低位震荡偏弱运行。 技术上看，国际原油期货日线级别布林带（13,13,2）指标开口缩小，期货贯穿布林带指标中轨86.5附近支撑进入布林带弱势区域，短期内期货震荡偏弱运行，关注87.3附近压力及81.6附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标开口缩小，指数贯穿布林带中轨支撑进入布林带弱势区域，KDJ指标存在死叉现象，关注186附近支撑。 技术上看，PVC2301合约周线级别布林带（13,13,2）指标开口有所扩大，期货位于布林带中下轨线之间偏弱运行为主。日线级别布林带指标开口扩大，期货位于布林带中下轨线之间空头占据主导，短期内因RSI指标存在超卖现象期货有所企稳，关注6035附近压力及5500附近支撑。 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 国际市场PVC现货报价 PVCCFR东南亚低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCCFR远东低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFAS休斯顿低端价(美元吨)【PVC供应_价格】PVCFD西北欧低端价(美元吨)【PVC供应_价格】 PVC粉进出口量（万吨） PVC粉进口量(万吨)【PVC进出口_进出口】PVC粉出口量(万吨)【PVC进出口_进出口】 30 27 24 21 18 15 12 9 6 3 0 PVC综合开工率(%) 20182019202020212022 86 84 82 80 78 76 74 72 70 68 66 64 74.15 01-0302-1503-2705-0506-1407-2208-3110-1311-29 PVC总库存(万吨) 20182019202020212022 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 35.28 01-0102-1003-2605-0906-2007-2508-3010-1511-26 1,200 1,000 800 600 01-0202-1203-2405-0906-1807-2909-0710-2612-11 内蒙古不含税兰炭平均价(元吨) 202020212022 2,6002,4002,200 8,5008,0007,500 2,000 7,000 1,800 6,500 1,6001550 6,000 1,400 5,500 电石区域价格走势图 华北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】西北地区电石低端价(元吨)【PVC上游电石_价格】华东地区电石高端价(元吨)【PVC上游电石_价格】 5,000 4,500 4,000 3,500 华北电石法生产PVC利润(元吨) 202020212022 -1290 -2,500 -3,000 01-0202-1403-2705-1306-2308-0409-1511-0412-22 500 400 2021-04-08 2021-08-16 2021-12-24 2022-05-09 2022-09-1 2021-04-082021-08-162021-12-272022-05-132022-09-16 山东地区烧碱现货价 山东烧碱低端价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】山东烧碱中间价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】 山东烧碱现货基准价(32%离子膜)(元吨)【PVC上游原料_价格】1,8001,7001,600 2,5002,0001,500 1,5001,400 1,000 1,300 500 1,200 0 1,1001,000 -500 900 -1,000 800700 -1,500 600 -2,000 PVC国内预售量(万吨) 202020212022 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 32.79 华东PVC出口利润(美元吨) 202020212022 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 20.478 华东地区PVC市场现货价 华东地区PVC市场低端价(电石法)(元吨)【PVC期货市场_现货基准价】 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2014-04-012016-04-222018-05-162020-06-092022-07- PVC基差 PVC主力合约基差(元吨)【PVC期货市场_基差】 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019-12-02 2020-08-18 2021-05-10 2022-01-19 2022-10 电石周度产量（万吨） 电石产量(万吨)【PVC上游电石_供需】 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 2021-04-09 2021-08-20 2021-12-31 2022-05-13 2022-09-23 电石利润(元吨) 202020212022 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -445 01-0202-1403-2705-1306-2308-0409-1511-0412-22 电石法生产PVC利润综合（氯碱综合利润） 电石法生产PVC利润综合(元吨)【PVC供应_利润】 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 2021-04-08 2021-08-02 2021-11-29 2022-03-25 2022-07- 乙烯报价情况 乙烯CFR东北亚中间价(美元吨)【PVC上游原料_价格】 东北亚乙烯折算人民币价格(元吨)【PVC上游原料_价格】 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 7,500 7,200 6,900 6,600 6,300 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 2021-01-012021-06-292021-12-242022-06-24 PVC工厂库存-预售(万吨) 20182019202020212022 50403020105.407 0 -10-20-30-40-50-60 01-0102-1804-0505-1406-2107-2909-0410-1211-27 PVC国内成交量(万吨) 20182019202020212022 876543.6453210 01-0102-1804-0305-1306-1807-2408-3010-0511-19 华东进口VCM生产PVC利润(元吨) 2016201720182019202020212022 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 36.463 01-0202-1403-2905-1206-2408-0609-1811-0712-20 国内PVC管材开工率(%) 201720182019202020212022 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 51.36 01-0102-1904-0905-2807-1608-2609-2510-3012-18 国内PVC