安琪酵母发布2022年三季度报告，实现营收89.83亿元，同比增长18.29%；实现归母净利润8.97亿元，同比下降11.87%。22Q3营收增长表现超预期，海外业务继续高增长。原材料价格上涨，产品结构变化，利润端承压。我们预计公司22-24年EPS分别为1.51/1.95/2.47元，对应PE分别为25.99/20.09/15.90倍，维持“买入”评级。
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