【中泰电子】光刻胶或被断供,国产替代迫在眉睫 事件:美国杜邦、德国AZ电子材料或将断供包括高端光刻胶在内的半导体材料光刻胶:高壁垒、高价值量的半导体核心材料 光刻胶是半导体生产的关键材料,帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面,其分辨率直接决定了特征尺寸的大小,其质量和性能直接影响制造产线的良率,高壁垒和高价值量是典型特征,高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。 半导体光刻胶市场规模增长迅速,美日垄断市场 据国际半导体产业协会(SEMI)统计,2021年全球半导体光刻胶市场规模达24.71亿美元,同比增长19.49%,其中中国大陆市场依旧保持着最快的增速,达到4.93亿美元,较上年同期增长43.69%。 与极高的增长速度相比,光刻胶的国产化率极低,日美企业占据约70%份额。 我国中高端胶如KrF光刻胶国产化率不及5%,ArF几乎空白,国产替代迫切且空间广阔。断供或加速国产替代,国内企业迎来机遇 美国杜邦主要产品包括g/i线、KrF(248nm)、ArF(193nm)光刻胶,2020年杜邦占全球光刻胶市场份额达17%,其中KrF光刻胶份额约11%,ArF光刻胶份额小于10%,低于日系龙头如JSR、TOK;德国AZ电子材料拥有齐全的光刻胶产品,2013年被默克收购,但市场份额相对较小。 此次断供将有望加速国产替代速度。 国产光刻胶相继取得突破,产能即将释放 近年来国内各大光刻胶厂商也已陆续取得突破,彤程新材KrF光刻胶率先实现放量,即将攻克ArF光刻胶;徐州博康两款ArF光刻胶已通过验证,大批光刻胶产能即将投放;晶瑞电材KrF光刻胶产线也基本完成建设,23年开始实现量产。 另外,上海新阳、南大光电等企业也有望持续受益。 风险提示:国产替代不及预期、晶圆厂验证不及预期、研发进度不及预期。