宏观点评：出口拐点进一步确认

想要全面及时的研报数据，就上发现报告（www.fxbaogao.com）。我们是国内知名的研报平台，拥有海量用户。这里的报告特别多，覆盖范围极广，从宏观经济到细分赛道应有尽有。我们用最朴素的方式帮您整理信息，界面简洁，技术过硬，助您快速找到想要的资料。深度洞察市场，做出精准决策，从这里开始。

9月出口延续回落，主因基数高、外需弱、价格降。按美元计，9月出口同比增5.7%，略低于Wind一致预期和前值，基数回升是主要扰动（2021年8-9月出口同比分别为25.4%、27.9%）；环比增2.5%，略强于季节性（2011-2019年同期均值为增1.0%）。趋势上看，8月以来我国出口超预期回落，基数抬升之外，外需走弱、出口价格回落等也是主要扰动。其中：1）外需方面，全球PMI连续4个月回落，9月已降至49.8%，为2020年6月以来首次降至荣枯线以下；韩国8-9月出口增速分别下降2.0、3.9个百分点至6.6%、2.7%，均指向外需明显走弱。2）出口价格方面，前期报告中我们提出，我国出口价格和国内PPI走势高度相关，8-9月我国PPI分别降至2.3%、0.9%，意味着价格因素对出口的支撑进一步弱化。