化工行业周报：万华化学聚酰胺12项目成功投产，多种化工原料大幅涨价

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.08%，创业板指数下跌1.6%，沪深300下跌2.59%，中信基础化工指数下跌2.45%，申万化工指数下跌1.93%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为改性塑料(5.08%)、涂料油墨颜料(1.85%)、其他化学制品Ⅲ(1.22%)、涤纶(0.65%)、电子化学品(0.5%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-11.04%)、磷肥及磷化工(-5.75%)、复合肥(-5.69%)、钾肥(-5.21%)、食品及饲料添加剂(-4.43%)。 本周行业主要动态： 万华化学聚酰胺12项目成功投产:10月18日，万华化学宣布聚酰胺12（尼龙12）产业链装置成功产出优质产品。万华化学此次投产的尼龙12项目设计产能为4万吨/年，主要建设7个工艺单元，包括环十二碳三烯（CDT）单元、环氧环十二碳二烯（EPO）单元、环十二酮（CDON）单元（加脱氢单元）、二氧化硫（SO2）单元、拉西液单元、十二内酰胺（LL）单元、尼龙12单元（聚合和粉末）及其配套辅助和环保工程。这标志着万华化学成为拥有尼龙12全产业链制造核心技术和规模化生产制造能力的企业，进一步丰富了香料和工程塑料系列产品体系，为多元行业提供更多高质量、稳定的产品和解决方案。 多种化工原料大幅涨价:10月19日，根据生意社化工大宗商品价格监测数据显示，国庆节后，TDI价格由节后的20075元/吨上涨至10月18日的27166.67元/吨，月内上涨幅度超过35%。此外，从8月初的15000元/吨上涨至今，TDI本轮上涨周期已接近80天，涨幅达到80%。此外，多种化工原料供应开始紧缺，价格大幅增长。MDI方面，陶氏欧洲或自9月1日起对欧洲市场MDI、聚醚和组合料产品进行涨价，上涨幅度为200欧元/吨。万华化学自10月份开始，中国地区聚合MDI上调2300元/吨，纯MDI上调2000元/吨。环氧丙烷方面，环氧丙烷价格从8月初的8000元/吨涨至10260元/吨左右，涨幅近30%，下半年累计上涨超过4000元/吨。钛白粉方面，中信钛业和天原股份陆续发函宣布，氯化法产品国内售价提高800-2000元/吨，国外售价上调100-150美元/吨左右。部分企业已经开始停产清库存，价格下跌空间十分有限，调涨预期增加。 投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。 受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）市场关注点向高成长性细分赛道龙头切换，细分赛道龙头标的：聚乙烯醇行业格局高度集中，产品价格处历史级景气周期，电石价格下滑导致产品价差扩大，全年业绩或超预期，建议重点关注：皖维高新。铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。表面活性剂市场空间广阔，相关公司向下游OEM进军进f一步打开市场空间，油脂化工盈利逐渐转好，建议重点关注：赞宇科技。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.08%，创业板指数下跌1.6%，沪深300下跌2.59%，中信基础化工指数下跌2.45%，申万化工指数下跌1.93%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为改性塑料(5.08%)、涂料油墨颜料(1.85%)、其他化学制品Ⅲ(1.22%)、涤纶(0.65%)、电子化学品(0.5%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-11.04%)、磷肥及磷化工(-5.75%)、复合肥(-5.69%)、钾肥(-5.21%)、食品及饲料添加剂(-4.43%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：瑞丰新材(26.33%)、元力股份(18.8%)、百合花(17.36%)、 安集科技(14.38%)、 普利特(12.64%)、金宏气体(12.58%)、巨化股份(10.99%)、赛特新材(10.62%)、航锦科技(10.28%)、苏盐井神(9.2%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周 ， 化工板块跌幅前十的公司分别为 ： 赛轮轮胎(-18.4%)、 新洋丰(-12.83%)、皖维高新(-12.05%)、沧州大化(-11.81%)、联泓新科(-11.36%)、黑猫股份(-11.34%)、澳洋健康(-11.11%)、雪峰科技(-11.06%)、明冠新材(-11%)、森麒麟(-10.87%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【皖维高新】季度报告、项目投资：10月20日，皖维高新发布《2022年第三季度报告》，公司2022年第三季度实现营业收入22.18亿元，同比下降8.93%； 实现归属于上市公司股东净利润3.25亿元，同比增长33.88%。同日，皖维高新发布《关于投资建设6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目的公告》，公司拟投资6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目，项目总投资13.03亿元，其中建设投资11.61亿元，项目建设期预计约3年。本项目采用先进的技术和装备对公司现有的电石法聚乙烯醇生产线进行升级改造，全面提高聚乙烯醇生产线的技术装备、能效环保、本质安全、产品品质等水平，可实现公司本部现有聚乙烯醇生产技术的更新迭代和聚乙烯醇产品高端化发展。 【先达股份】季度报告：10月21日，先达股份发布《2022年第三季度报告》，公司2022年第三季度实现营业收入8.06亿元，同比增长70.55%；实现归属于上市公司股东净利润1.27亿元，同比增长417.94%。 【扬农化工】业绩预告：10月20日，扬农化工发布《2022年第三季度业绩预增公告》，公司预计2022年1-9月实现归属于上市公司股东净利润16.38亿元左右，同比增长61%左右；扣除非经常性损益后的净利润18.00亿元左右，同比增长82%左右。 【日科化学】季度报告：10月21日，日科化学发布《2022年第三季度报告》，公司2022年第三季度实现营业收入6.61亿元，同比下降5.03%；实现归属于上市公司股东净利润0.30亿元，同比下降44.17%。 【中触媒】股权激励：10月20日，中触媒发布《2022年股票期权激励计划（草案）》，公司本次的激励计划采取的激励工具为股票期权，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票。本激励计划拟授予的股票期权数量为0.08亿份，约占本激励计划公告时公司股本总额的4.54%。其中首次授予0.0643亿份，约占本激励计划公告时公司股本总额的3.65%，首次授予部分占本次授予权益总额的80.38%。本激励计划首次授予股票期权的行权价格为31.80元/份，首次授予的激励对象总人数为51人，约占公司全部职工人数的7.67%。包括公司公告本激励计划时在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术人员及核心业务骨干。 【晨化股份】季度报告：10月21日，晨化股份发布《2022年第三季度报告》，公司2022年第三季度实现营业收入2.46亿元，同比下降19.32%；实现归属于上市公司股东净利润0.26亿元，同比下降27.18%。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：10月21日，华东地区纯MDI价格21500元/吨，周环比上升1.42%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷63%，周环比持平。供给方面，据百川盈孚，万华化学烟台工业园MDI装置110万吨/年于2022年10月11日开始停产检修，预计检修45天左右，其他装置均正常运行，整体供应量变化不大；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，据百川盈孚，下游氨纶开工7成左右，工厂正常出货，部分型号货源仍紧张，市场价格有所推涨，因而对原料存部分刚需订单支撑；下游TPU负荷至6成左右，受新能源汽车带动，汽车薄仍一部分订单支撑，但其他行业需求释放缓慢，新单成交有限；而下游鞋底原液负荷4成，终端需求持续不景气，工厂维持长约订单为主，整体市场平稳跟进；下游浆料企业开工4成，终端需求仍待恢复，主流工厂开工仍显不足，场内新单跟进稀少，需求端增量匮乏；综上述所说，整体需求端维持刚需采购，订单尚未集中释放。 聚合MDI：10月21日，华东地区聚合MDI价格16800元/吨，周环比下降1.18%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷63%，周环比持平。供给方面，据百川盈孚，万华化学烟台工业园MDI装置110万吨/年于2022年10月11日开始停产检修，预计检修45天左右，其他装置均正常运行，整体供应量变化不大；海外装置，虽然欧洲天然气供应不足，且当地的MDI产能占比达到27%，但暂时未对当地装置产生影响，目前海外装置均处于开车状态，综合来看，海外整体供应量维持正常。需求方面，据百川盈孚，下游家电维持正常生产，对原料按合约量跟进为主；而随着气温下滑，北方外墙保温工程将陆续停工，需求端逐步缩减，对原料采购情绪难有释放；目前我国新能源汽车正处于快速发展阶段，市场增量逐步提升，因而对原料端存一定支撑；其他行业表现一般。综合来看，需求端释缓慢，对原料支撑有限。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：10月21日，华东地区TDI价格25500元/吨，周环比下降1.92%。供应方面，本周TDI开工负荷52.83%，周环比下降1.52pct。据百川盈孚，烟台巨力5+3万吨装置尚未重启；9月7号万华福建10万吨装置停车检修，预计时长45天左右；上海C工厂10月9号临时停车，10月18号已重启正常运行；万华烟台10月11号装置开始停车检修，预计45天。海外装置：TDI全球供应或持续紧张，继欧洲大规模停车降负后，北美区域，因原料成本支撑且TDI处于低洼状态，北美TDI装置或存检修降负可能。匈牙利宝思德、沙特陶氏装置均低负、降负运行