医药生物行业跨市场周报：二十大鼓励生物技术、高端装备和中医药发展

2022年10月23日 行业研究 二十大鼓励生物技术、高端装备和中医药发展 ——医药生物行业跨市场周报（20221023） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨1.33%，跑赢沪深300指数3.93pp，跑赢创业板综指1.63pp，排名9/31；港股恒生医疗健康指数上周收涨4.35%，跑赢恒生国企指数6.33pp，排名1/11。医药板块持续表现较好，主要因IVD生化集采政策温和、IVD板块领涨。 上市公司研发进度跟踪：上周，科济制药的泽沃基奥仑赛注射液的上市申请新进承办；恒瑞医药的羟乙磺酸达尔西利片、泽璟生物的盐酸杰克替尼片的NDA申请新进承办；贝达药业的BPI-460372片的IND申请新进承办；天境生物的注射用奥拉奇西普的临床申请新进承办。东阳光药业的苯磺酸克立福替尼片正在进行三期临床；海思科的注射用HSK36273正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR2554片正在进行一期临床。 本周观点：二十大鼓励生物技术、高端装备和中医药发展 在产业政策方面，二十大首次提出了“构建生物技术、高端装备等一批新的增长引擎”，继续强调“促进中医药传承创新发展”。在医疗保险制度方面，二十大在继续强调增强医保的覆盖面之外，主要新增了健全基本医疗保险筹资和积极发展商业医疗保险等内容。此外，二十大还新提出了要提高对重大疫情的早发现、防控救治和应急能力。利好政策频出、市场情绪回暖，我们继续看好医药板块四季度表现，重点关注三大方向，高端设备器械、生命科学/制药上游等涉及自主可控的领域，政策支持的中医药板块，差异化/真正满足临床需求的创新药械。2022年中期投资策略：紧抓补短板、高景气与疫后修复三大主线。长期来看疫情对人类社会的影响将趋于弱化，短期依然会对社会经济活动和医药行业产生影响，基于疫情的常态化及防疫措施，补齐防疫所需的短板、受疫情影响小或政策支持力度大的高景气度方向、疫情受损后修复的方向有望成为下半年的投资主线。推荐君实生物、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德、凯莱英、锦欣生殖、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期风险。 重点公司盈利预测与估值表 EPS（元）PE（X） 证券代码公司名称股价（元）投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 600587.SH 新华医疗 26.03 1.37 1.63 1.97 19 16 13 买入 300142.SZ 沃森生物 40.04 0.27 0.75 1.17 150 54 34 买入 600129.SH 太极集团 31.33 -0.94 0.57 1.03 NA 55 30 买入 000915.SZ 华特达因 48.86 1.62 2.46 3 30 20 16 买入 1877.HK 君实生物 22.85 -0.79 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 688180.SH 君实生物-U 55.55 -0.79 -1.28 -0.65 NA NA NA 买入 688580.SH 伟思医疗 61.75 2.6 2.86 3.54 24 22 17 增持 688626.SH 翔宇医疗 35.77 1.26 0.97 1.36 28 37 26 增持 2359.HK 药明康德 57.45 1.72 2.82 3.64 33 20 16 买入 603259.SH 药明康德 76.91 1.72 2.82 3.64 45 27 21 买入 1951.HK 锦欣生殖 4 0.14 0.21 0.27 29 19 15 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 331.55 6.58 7.97 9.63 50 42 34 买入 300015.SZ 爱尔眼科 30.54 0.43 0.42 0.56 71 74 54 买入 002821.SZ 凯莱英 142.7 4.06 11.07 9.75 35 13 15 买入 603939.SH 益丰药房 54.96 1.24 1.56 1.91 44 35 29 买入 300636.SZ 同和药业 15.94 0.39 0.63 0.91 40 25 17 买入 资料来源：Wind,光大证券研究所预测，股价时间为2022-10-21；汇率按1HKD=0.90689CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 0% -10% -19% -29% 10/2101/2204/2207/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 政策边际改善显著，板块持续反弹正当时——医药生物行业跨市场周报（2022-10-16） 国内政策支持进一步落地，医药板块情绪回暖——医药生物行业跨市场周报（2022-10-09） 白马股大幅杀跌，静待情绪拐点，把握结构性机会 ——医药生物行业跨市场周报（2022-09-25） 医药生物 目录 1、行情回顾：政策持续催化，医药板块呈现结构性行情3 2、本周观点：二十大鼓励生物技术、高端装备和中医药发展5 3、行业政策和公司新闻8 3.1、国内医药市场和上市公司新闻8 3.2、海外市场医药新闻9 4、上市公司研发进度更新10 5、一致性评价审评审批进度更新12 6、沪深港通资金流向更新12 7、重要数据库更新13 7.1、新冠疫情跟踪13 7.2、2022M1-8基本医保收入同比增长18.9%14 7.3、9月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平15 7.4、22M1-M4多地疫情散发，医疗机构诊疗人次增速有所放缓16 7.5、9月心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数上升17 7.6、22M1-8医药制造业收入同比下滑19 7.7、一致性评价挂网20 7.8、耗材带量采购20 8、医药公司融资进度更新21 9、本周重要事项公告21 10、风险提示22 11、附录23 中庚基金 1、行情回顾：政策持续催化，医药板块呈现结构性行情 整体市场情况（10.17-10.21）： A股：医药生物（申万，下同）指数上涨1.33%，跑赢沪深300指数3.93pp，跑赢创业板综指1.63pp，在31个子行业中排名第9，表现较好，主要因IVD生化集采政策温和、IVD板块领涨； H股：港股恒生医疗健康指数上周收涨4.35%，跑赢恒生国企指数6.33pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第1位。 分子板块来看： A股：涨幅最大的是体外诊断，上涨7.51%，主要因IVD生化集采政策温和、高校贷款采购仪器催化；跌幅最大的是医疗研发外包，下跌5.44%，主要因拜登政府出台新的生物安全战略导致板块调整； H股：医疗保健设备与用品涨幅最大，为11.47%；生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最大，为4.79%。 个股层面： A股：华森制药涨幅最大，上涨61.19%；成都先导跌幅最大，下跌13.2%，震荡回调； H股：荣昌生物-B涨幅最大，达21.8%；药明生物跌幅最大，达17.6%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（10.17-10.21） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（10.17-10.21） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周涨跌趋势（10.17-10.21）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（10.17-10.21 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（10.17-10.21） 资料来源：Wind，光大证券研究所 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 华森制药 61.19 NA 1 成都先导 (13.20) CRO概念，预计三季报业绩不及预期 2 双成药业 58.17收到HKF支付的制剂注射用紫杉醇2 新和成 (12.71) 欧洲天然气价格震荡下行 3 心脉医疗 35.79 集采预期缓解 3 尚荣医疗 (12.18) 冲高回落 4 戴维医疗 35.61 吻合器集采预期缓和 4 康龙化成 (11.47) 预计三季报业绩不及预期 5 德展健康 35.08 NA 5 九洲药业 (11.42) 三季报业绩不及预期 6 众生药业 30.14 NA 6 博腾股份 (11.14) 预计三季报业绩不及预期 7 新产业 28.77 IVD概念 7 硕世生物 (10.37) 震荡回调 8 惠泰医疗 28.34 电生理概念 8 理邦仪器 (10.18) 冲高回落 9 华塑控股 25.88 NA 9 浙农股份 (9.19) 震荡回调 10 南微医学 24.72 内镜概念 10 *ST运盛 (8.07) 震荡回调 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（10.17-10.21） 供应许可部分里程碑款项 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2021.02以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（10.17-10.21） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 9995.HK 荣昌生物-B 21.80 1 2269.HK 药明生物 -17.60 2 3692.HK 翰森制药 20.75 2 2142.HK 和铂医药-B -15.44 3 6855.HK 亚盛医药-B 20.49 3 3759.HK 康龙化成 -14.66 4 0928.HK 莲和医疗 20.34 4 2393.HK 巨星医疗控股 -11.82 5 1801.HK 信达生物 19.84 5 1477.HK 欧康维视生物-B -11.21 6 1548.HK 金斯瑞生物科技 19.02 6 8513.HK 官酝控股 -10.26 7 9926.HK 康方生物-B 19.00 7 1875.HK 东曜药业-B -9.41 8 0932.HK 顺腾国际控股 17.33 8 2359.HK 药明康德 -8.98 9 2181.HK 迈博药业-B 16.67 9 0897.HK 位元堂 -8.33 10 2096.HK 先声药业 16.41 10 0239.HK 白花油 -8.04 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：二十大鼓励生物技术、高端装备和中医药发展 政策梳理：二十大强调推动生物技术、高端装备等战略新兴产业，继续鼓励中医药发展。 我们梳理了十八大、十九大和二十大，在供给侧改革、社会保障体系以及健康中国这三个章节有关生物医药产业的描述： 供给侧改革：在经济新增长点、新动能方面，与十八大、十九大不同的是，二十大中提出了“构建生物技术、高端装备等一批新的增长引擎”。 社会保障体系：在医疗保险制度方面，十八大及十九大的表述为整合、统一城乡居民基本医疗保险制剂和大病保险制度，表述存在递进关系。二十大中，在继续强调“完善大病保险和医疗救助制度”之外，新增了“健全基本医疗保险筹资和待遇调整机制，推动基本医疗保险省级统筹”、“促进多层次医疗保障有序衔接，落实异地就医结算”、“建立长期护理保险制度”、“积极发展商业医疗保险