电力设备与新能源行业10月周报：潮州规划43GW海风，亿纬锂能储能新品亮相

告行业周报 投资摘要: 截至10月21日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌2.44%，相对沪深300指数领先0.15pct ,在中信30个板块中位列第23，排名较上周下 降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值当前处于38倍水平，处于低估值区间。 子板块涨跌幅：配电设备(1.33%），风电(1.22%),储能(7.56%)，输变电设备(-0.20%)，核电（-0.74%），锂电池(-4.10%)，太阳能(-5.56%)。 股价涨幅前五名：麦克奥迪、川仪股份、新风光、通达股份、科陆电子股价跌幅前五名：英博尔、三一重能、璞泰来、禾迈股份、天合光能投资策略及行业重点推荐： 新能源车：工信部公布第59批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，湖南省发布《湖南省汽车产业发展规划》解读，支持大力发展新能源和智能网联汽车。免征车购税目录的不断扩大以及地方政策的支持有望助力新能源汽车行业保持高景气度。建议关注比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、永太科技、天奇股份、众源新材等。 光伏：硅料价格有望下跌利好集中式装机，光伏玻璃产能释放收缓预期带动价格回升。据PVInfolink测算，硅料产能在四季度将迎来环比不低于25%的产能增幅，该增幅为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅。我们认为硅料产能的集中释放叠加政策端的引导将推动硅料价格下跌，推升Q4及明年集中式装机高增。江苏、宁夏、山东听证会审批信息相继公布，公示规模较上报项目大幅减少、同时预期点火时间延迟约6-9个月。我们认为当前工信部对高耗能的光伏玻璃行业有望采取稳步释放策略。随着明年硅料价格下降带动的集中式电站放量，光伏玻璃供需关系将逐步收紧，目前价格已触及阶段性底部，未来有望逐步回升。我们推荐隆基绿能，天合光能，东方日升，爱康科技，福莱特，亚玛顿。建议关注晶澳科技和金刚光伏。 风电：潮州规划43GW海风，广东海风规划装机超预期。本周，广东潮州出台《能源发展“十四五”规划》，初步规划总容量43GW，已有海域指标暂无并网要求，根据风芒能源披露，“十四五”期间，广东16个市共规划新增海风装机量达到17.8GW，已超过原规划体量。海风兴起加速风机大型化进程，零部件环节或在技术、产能扩建等方面受到制约，龙头企业有望凭借研发实力&资源优势&扩建大兆瓦产能，率先受益于行业红利。出口方面，欧洲海风规划装机量提升&海外主机厂盈利下滑，国内零部件龙头企业有望获得更多海外订单。我们建议关注日月股份、金雷股份、长盛轴承、五洲新春、三一重能。 电网设备:党的二十大进一步明确了能源系统绿色低碳发展的决心，下一步将按照党的二十大要求，立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，坚定不移推动能源绿色低碳发展。 我们认为构建新型电力系统是贯穿新型能源体系的关键主线，需要适应集中式新能源以及分布式新能源的发展，涉及特高压主网架以及智能配电网建设，潜在投资强度有明显的提升空间，建议关注特高压与电网数字化智能化产业链相关公司，如国电南瑞，许继电气、平高电气、中天科技、东方电缆、万马股份、东方电子、国网信通等。 储能：本周亿纬锂能发布560Ah储能大电池，是当前常见容量的2倍，并通过系统集成的精简可实现总成本降低10%，有望成为储能电池的设计趋势，但也对储能安全性提出更高挑战。目前对于储能热失控管理的需求由被动响应转为主动预防，温控及消防系统均需要实现与BMS的联动控制，提前识别异常信号，技术壁垒相应提升。建议关注储能温控相关标的英维克、同飞股份、申菱环境；消防相关标的青鸟消防、国安达。 绿电：杭州、宁波相继发布《迎峰度冬电力负荷管理方案》，预测今年冬季存在用电缺口，地方热电企业、余热发电机组做好用电负荷趋紧时顶峰发电工作，我们预测电力供应趋紧时市场电价弹性上升，发电企业在冬季将迎来增收。截至22年10月，国内已有6省及直辖市2个重点地区（广西南宁、安徽六安）发布相关政策支持绿色电力交易，地方政策发布有利于规范市场主体，完善交易机制，推动绿色生产消费和市场体系长效机制形成，利好绿电运营商收益提升。重点推荐：全国性龙头三峡能源，光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头，积极拓展新能源业务中国核电。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、永太科技、双良节能、上机数控、隆华科技、东方电缆、中天科技、三一重能、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 工信部公布第59批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》。本次公布的新能源车免征购置税目录在乘用车领域包含了66辆纯电动乘用车和15辆插混乘用车，乘用车数量较过去显著提升。随着各车企持续推出新车型以及免征目录范围的不断扩大，新能源汽车行业有望保持高景气度。 湖南省发布《湖南省汽车产业发展规划》解读。《湖南省汽车产业发展规划》提出到2025年，汽车产量突破150万辆，其中新能源汽车100万辆以上，汽车产业产值突破3000亿元；创新能力显著提升；配套能力明显增强。到2035年，汽车产业规模进一步扩大，核心技术取得重大突破，将湖南建设成为产业链最完备、配套能力最强的省份之一。政策指导思想着重突出坚持“电动化、智能化、网联化”发展方向，大力发展新能源和智能网联汽车。 广汽埃安完成A轮融资引战。10月20日，广汽埃安经完成A轮融资引战，共引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，释放17.72%股份。本次融资引战使广汽埃安在新能源汽车领域拥有了上下游战略性产业资源的优势；在能源生态、电池材料、汽车芯片等方面提升了广汽埃安的产业链、供应链的保供稳供能力；为广汽埃安新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱及产能保证等核心技术的研发和产业化布局提供了充足的资金支持；极大的提升和加强了广汽埃安未来发展的综合竞争优势。 整车环节我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪，电池托盘业务有望放量的众源新材。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、鹏辉能源；供需偏紧、议价能力强的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份；受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；构建电解液产业链一体化的精细氟化工龙头永太科技； 受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份。 1.2光伏 硅料价格有望下跌利好集中式装机，光伏玻璃产能释放收缓预期带动价格回升。 据PVInfolink测算，硅料产能在四季度将迎来环比不低于25%的产能增幅，该增幅为2020年至今、三年来的季度环比最大增幅，同时硅料有效产量也将迎来明显提升。 我们认为硅料产能的集中释放叠加政策端的引导将推动硅料价格下跌，推升Q4及明年集中式装机的高增。江苏、宁夏、山东听证会审批信息相继公布，公示规模较上报项目大幅减少、同时项目预期点火时间延迟约6-9个月。我们认为当前工信部对高耗能的光伏玻璃行业有望采取稳步释放策略。随着明年硅料价格下降带动的集中式电站放量，光伏玻璃供需关系将逐步收紧，目前价格已触及阶段性底部，未来有望逐步回升。我们重点推荐光伏一体化龙头隆基绿能，兼具TOPCon和HJT技术的天合光能和东方日升，聚焦HJT制造的爱康科技，光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。同时建议关注发布TOPCon全新组件、注重海外市场的晶澳科技和HJT新秀金刚光伏。 1.3风电 潮州规划43GW海风，广东海风规划装机超预期。10月20日，广东潮州出台《潮州市能源发展“十四五”规划》，潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2个海上风电场址（粤东场址六、七），初步规划总容量43.3GW，已有海域指标暂无并网要求。根据广东于2022年4月印发的《广东省能源发展“十四五”规划》，广东在“十四五”期间的规划新增海风装机量为17GW；根据风芒能源披露，“十四五”期间，广东16个市共规划新增海风装机量达到17.8GW，已超过原规划体量。 全球海风兴起，零部件龙头有望率先受益。海风兴起加速风机大型化进程，零部件环节的大型化匹配能力或在技术、产能扩建等方面受到制约，龙头企业有望凭借领先的研发实力攻克技术难点，以及资源优势扩建大兆瓦产能，率先受益于行业红利。 出口方面，欧洲海风规划装机量提升，叠加海外主机厂受供应链中断等因素影响导致成本攀升，盈利水平下滑严重，我国零部件龙头企业有望凭借领先的成本优势以及大兆瓦产品匹配能力，获得更多海外主机厂的订单，进一步提升行业地位。轴承环节，主机厂有望通过滑动替代滚动与滚子国产化，实现进口替代，我们建议关注长盛轴承、五洲新春。铸锻件环节，我们建议关注的铸件龙头日月股份、主轴龙头金雷股份。整机方面，推荐关注盈利能力业内领先，发力海上风电的优质主机厂三一重能。 1.4电网设备 党的二十大进一步明确了能源系统绿色低碳发展的决心，下一步将按照党的二十大要求，立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，坚定不移推动能源绿色低碳发展。具体包括1）加强煤炭清洁高效利用，积极推进煤电“三改联动”，“十四五”期间计划改造规模合计6亿千瓦左右，扎实推动CCUS的技术示范应用；2）大力发展非化石能源，大力推进风电和太阳能发电的高质量发展，推动水电、核电重大工程建设，因地制宜发展生物质能、地热能等其他可再生能源；3）积极构建新型电力系统，着力推动电网主动适应大规模集中式新能源和量大面广的分布式能源的发展；4）大力推动终端用能转型升级，加强重点用能领域节能降碳，积极推进电能替代。 我们认为构建新型电力系统是贯穿新型能源体系的关键主线，需要适应集中式新能源以及分布式新能源的发展，涉及特高压主网架以及智能配电网建设，潜在投资强度有明显的提升空间，建议关注特高压与电网数字化智能化产业链相关公司，如国电南瑞，许继电气、平高电气、中天科技、东方电缆、万马股份、东方电子、国网信通等。 1.5储能 10月20日，亿纬锂能发布新一代储能电池LF560K，具有560Ah超大容量，是当前常见储能电池容量的2倍，单只电池可储存1.792kWh能量，循环寿命超过12000次，满足储能市场高经济性需求。新品采用CTT（Cell to TWh）技术，使得系统集成更加简化，相较于280Ah产品，可减少电芯数量50%，简化Pack零部件数量47%，提升生产效率30%，提高集装箱电量6.5%，并实现总成本降低10%。更高的电池容量和更高效的系统集成方案有望成为下一代储能电池的设计趋势，但同时也对储能安全性提出更高挑战。 10月20日，海南一处于调试阶段的储能电站电池舱突发火灾；10月15日，韩国一数据中心配备的锂电池发生火灾，造成大面积网络服务中断。今年以来，国家各部门多次强调储能消防安全，并提升国家标准中对于储能安全性能的要求。5月，国家能源局发布了《加强电化学储能电站安全管理的通知》，要求提升电化学储能电站应急消防处置能力；6月，国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》，详细列举了防止电化学储能电站火灾事故的规范条例，并且提出了，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；7月，国家标准《电力储能用锂离子电池》征求意见稿发布，相较此前版本，提升了储能电池的性能要求，并增加了诸多对于储能安全保护功能的技术要求。 随着国家及行业对于储能安全的重视程度不断提升，对于储能热失控管理的需求由被动响应转为主动预防。温控及消防系统均需要实现与BMS的联动控制，提前识别异常信号，并提供精确至电池簇级、Pack级、电芯级的及时响应，技术壁垒相应提升。建议关注储能温控相关标的英维克、同飞股份、申菱环境；储能消防相关标的青鸟