量化组合跟踪周报：小盘价值占优，PBROE组合小幅跑输基准

2022年10月22日 总量研究 小盘价值占优，PBROE组合小幅跑输基准 ——量化组合跟踪周报20221022 要点 量化市场跟踪 大类因子表现：本周全市场股票池中，Beta、BP因子取得明显正收益(0.47%，0.29%)，市值因子取得明显负收益(-0.91%)，市场表现为价值风格、小市值风格。 单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有总资产增长率(2.51%)、毛利率TTM(2.22%)、净利润率TTM(2.22%)。表现较差的因子有单季度 EPS(-0.72%)、单季度ROE同比(-0.34%)、成交量5日指数移动平均(-0.15%)。 中证500股票池中，本周表现较好的因子有对数市值因子(1.62%)、20日大单涨幅(1.19%)、20日小单涨幅(0.87%)。表现较差的因子有单季度ROA同比(-2.32%)、单季度ROE同比(-1.99%)、单季度净利润同比增长率(-1.85%)。 流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有6日成交金额的标准差(0.89%)、 20日成交金额标准差(0.45%)、对数市值因子(0.39%)。表现较差的因子有5日反转(-2.24%)、EPTTM分位点(-1.89%)、20日成交量的标准差(-1.86%)。 因子行业内表现：本周，因子在各行业中总体表现分化。净资产增长率、净利润增长率因子在钢铁取得明显正收益。动量类因子多数行业取得正收益。BP、EP因子在美容护理行业取得明显正收益。成长因子、残差波动率、流动性因子在多数行业取得明显负收益。多数市值因子在多数行业取得负收益。 PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合小幅跑输基准，中证500股票池中超额收益-1.65%，中证800股票池中超额收益-0.44%，全市场股票池中超额收益-1.0%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、因子表现跟踪4 1.1、单因子表现4 1.2、大类因子表现7 1.3、行业内因子表现8 2、PB-ROE-50组合跟踪9 3、风险提示9 图目录 图1：沪深300股票池因子表现4 图2：中证500股票池因子表现5 图3：流动性1500股票池因子表现6 图4：风格因子表现7 图5：行业内因子表现8 图6：PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9 表目录 表1：PB-ROE-50业绩表现9 1、因子表现跟踪 1.1、单因子表现 下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。 沪深300股票池中，本周表现较好的因子有总资产增长率(2.51%)、毛利率TTM(2.22%)、净利润率TTM(2.22%)。表现较差的因子有单季度EPS(-0.72%)、单季度ROE同比(-0.34%)、成交量5日指数移动平均(-0.15%)。 图1：沪深300股票池因子表现 最近1个月最近1年最近10年 %4.92% - %28.65% 0.81% 2.01% 2.00% 1.88% 1.83% 73% 4%-36.53% % 84% 0.93% 0.93%7%17.62% 0.48%50% %3%-13.92% - 0.71% 1.23% 2.8980%22.85% 0.41%11%3 21.18% %77% 13.64% 0.39% 3%28.57% % 53% % 0.42%86% 1.27% 2.82 5.83% 86% 9.83% 2 40.47% 2. 0.08% -2.30% 22% 0.59% 0.57% 0.55% 0.43% 2.11% 29%12.34% 0.98% 2% 34.08% 0.18% 1 070% 0.96% 0 5% 2% 1% 0% 35% 23% 30.25% 35.21% 14.91% 1.80% 90% 60. 66% -1. % 1.87 0.72% - 正向 单季度EPS % 82.76 -5. - 0.34% - 正向 单季度ROE同比 6.0 1.19% - 0.15% - 负向 成交量的5日指数移动平均 4.60% 3.8 1.26% - 0.10% - 负向 成交量的20日指数移动平均 6.6 0.37% - 0.02% 负向 20日成交量的标准差 5.2 .63% 0.06% 正向 净利润断层 59. 78% 19. 0.83% - 0.11% 负向 3月反转 % 89.54 95% -4. 0.21% 正向 ROIC增强因子 51. 99% -9. .56% 0.27% 正向 单季度ROA同比 16% 60. 84% 14. .27% 0.30% 正向 EPTTM分位点 0.95% 22 23% 12. - 0.35% 负向 20日小单涨幅剔除动量 3.8 4.43% 正向 单季度总资产毛利率 56% 55. 53% -0. 正向 单季度营业收入同比增长率 -0. 2.87% 正向 单季度ROA % 4.17 11 57% 11. - 负向 5日反转 63. -3. 3.42% 0.92% 正向 单季度ROE 8% 3.1 0.93% 正向 总资产毛利率TTM 94% -1. % 0.93% 正向 经营现金流比率 98% 12 61% -6. 0.95% 正向 标准化预期外盈利 16. 0.95% 负向 5日成交量的标准差 9.02% 9% 7.7 1.70 1.03% 正向 市销率TTM倒数 16. 3.18% 1.08% 负向 20日成交金额的标准差 13% 64. 13% 12. 2.41 1.10% 负向 6日成交金额的标准差 5.0 % 2.38 1.13% 负向 1月反转 % 3.55 12 2% 7.9 1.18% 正向 市盈率TTM倒数 2% 9.1 % 1.72 1.23% 正向 ROE稳定性 52% 50. 16. 2.31 1.27% 负向 5日平均换手率 98% 10. 3.04% 1.30% 负向 换手率相对波动率 8.40% -0. 1.34% 正向 单季度净利润同比增长率 16. % 1.35% 正向 ROA稳定性 52% 49. 1% 9.2 1.35% 正向 市盈率因子 41% 13. 2.78% 1.36% 负向 6日成交金额的移动平均值 10.15% 02% 19. 3.29% 1.42% 负向 60日平均换手率 20.31% 85% 14. 3.24% 1.51% 负向 20日成交金额的移动平均值 6.3 2.27 1.66% 正向 营业利润率TTM 64% 63. -0. 1.68% 正向 单季度营业利润同比增长率 1.4 1.74% 正向 20日大单涨幅 18% 57. 0% 8.3 3.31% 正向 市净率因子 16. 3.74% 负向 20日平均换手率 % 8.87 10 4% 8.4 1.80 负向 20日小单涨幅 5.6 % 1.65 负向 对数市值因子 38% 65. -1. 2.13% 正向 标准化预期外收入 69% 13. 2.19 2.13% 正向 20日大单涨幅剔除动量 15.78% 8% 7.8 3.33% 2.22% 正向 净利润率TTM 16.61% 1% 8.3 2.22% 正向 毛利率TTM 27.35% 2% 8.4 2.63 2.51% 正向 总资产增长率 最近10年净值曲线 最近1年净值曲线 最近1周 因子方向 因子名称 资料来源：Wind，光大证券研究所；统计截至2022.10.21 中证500股票池中，本周表现较好的因子有对数市值因子(1.62%)、20日大单涨幅(1.19%)、20日小单涨幅(0.87%)。表现较差的因子有单季度ROA同比(-2.32%)、单季度ROE同比(-1.99%)、单季度净利润同比增长率(-1.85%)。 图2：中证500股票池因子表现 因子名称 因子方向最近1周 最近1个月 最近1年 最近10年 最近1年 净值曲线 最近10年 净值曲线 对数市值因子 20日大单涨幅 20日小单涨幅 总资产毛利率TTM 20日大单涨幅剔除动量 标准化预期外收入 毛利率TTM 5日平均换手率 6日成交金额的标准差 20日成交金额的移动平均值 市销率TTM倒数 营业利润率TTM 20日小单涨幅剔除动量 换手率相对波动率 6日成交金额的移动平均值 净利润率TTM 20日平均换手率 单季度总资产毛利率 市盈率因子 净利润断层 60日平均换手率 20日成交金额的标准差 市盈率TTM倒数 EPTTM分位点 ROE稳定性 1月反转 ROA稳定性 经营现金流比率 单季度ROA 市净率因子 5日成交量的标准差 5日反转 成交量的5日指数移动平均 标准化预期外盈利 单季度营业利润同比增长率 成交量的20日指数移动平均 20日成交量的标准差 总资产增长率 单季度EPS 单季度ROE ROIC增强因子 单季度营业收入同比增长率 3月反转 单季度净利润同比增长率 单季度ROE同比 单季度ROA同比 负向1.62% 正向1.19% 负向0.87% 正向0.69% 正向0.62% 正向0.48% 正向0.33% 负向0.28% 负向0.25% 负向-0.02% 正向-0.02% 正向-0.10% 负向-0.11% 负向-0.14% 负向-0.15% 正向-0.16% 负向-0.39% 正向-0.48% 正向-0.57% 正向-0.66% 负向-0.71% 负向-0.71% 正向-0.82% 正向-0.83% 正向-0.88% 负向-0.89% 正向-0.90% 正向-0.93% 正向-0.99% 正向-1.07% 负向-1.18% 负向-1.22% 负向-1.26% 正向-1.27% 正向-1.32% 负向-1.32% 负向-1.33% 正向-1.50% 正向-1.51% 正向-1.60% 正向-1.66% 正向-1.81% 负向-1.82% 正向-1.85% 正向-1.99% 正向-2.32% 3.51% 3.05% 2.22% 4.33% 2.84% 1.43% 2.87% 2.20% -0.19% 1.33% -1.08% -0.43% 1.54% -0.07% 0.28% -0.35% 1.04% 2.27% -2.51% 2.03% 1.48% 1.23% -2.56% -1.77% -0.74% -1.40% -0.66% 0.33% 0.15% -3.17% -1.00% 3.27% -0.46% -0.61% 0.10% -0.10% -0.80% 0.56% -0.62% -1.42% -0.26% -1.32% -0.77% -1.23% -1.47% -1.13% 9.58% 7.45% 6.93% 12.45% 9.44% 20.34% 5.11% 13.40% 5.69% 6.81% 9.47% 0.92% 5.87% 12.95% 9.30% -3.15% 13.06% 13.55% 5.86% 1.75% 5.78% 6.51% 5.14% -1.30% 5.93% -2.86% 3.75% 11.75% -2.06% -0.31% 12.64% 13.51% 12.49% 7.05% 3.20% 15.11% 11.94% 6.01% 3.99% -3.54% 12.50% 11.35% 1.98% 5.58% 3.88% -2.02% -13.40% 164.98% 102.93% 49.27% 150.76% 188.50% 5.08% 142.44% 119.94% 55.74% 79.97% 19.72% 207.86% 115.01% 79.88% 4.43% 87.15% 97.79% 28.64% 56.19% 62.85% 10