玉米类市场周报：俄乌局势升级 提振玉米震荡收涨

「2022.10.21」 玉米类市场周报 俄乌局势升级提振玉米震荡收涨 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结： 本周大连玉米期货震荡收涨。主力01合约收盘价为2878元/吨，周比+7元/吨。 国际谷物理事会（IGC）月报显示，预计2022/23年度全球玉米产量为11.66亿吨，较上月预测调低了200万吨，比上年的12.17亿吨减少4.2%。部分原因在于欧盟和美国的产量下调。另外，俄乌局势再度收紧，俄罗斯表示可能不会续签黑海谷物出口走廊协议，加剧国际市场供应偏紧状况，国际玉米市场价格持续高于国内市场，增强国内市场氛围。国内方面，近期中储粮库存玉米拍卖，呈现出底价高，溢价高、成交率高等“三高”状态，对玉米价格也产生积极作用。且国内主产区新季玉米收割进程整体顺利，受种植成本增加基层种植户惜售情绪较强，继续支撑玉米市场价格。同时，养殖业整体状况有所好转，玉米饲料需求明显增加，饲料企业也开始抢收新粮，市场看涨氛围浓厚。但深加工企业及贸易商观望情绪较强，建库情绪偏低，且新粮集中上市后存在较大供应压力，限制玉米继续上涨的动力和空间。盘面来看，玉米期价高位震荡，下方均线支撑犹存，预计后期仍以震荡略偏强走势为主。 2、策略建议：偏多思路。 3 3、交易提示：我国玉米产量情况及下游需求变化 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结： 大连玉米淀粉期货小幅收涨，主力11合约收盘价为2894元/吨，周比+14元/吨。 节后华北市场成交良好叠加部分企业期货仓单注销陆续提货中，截至10月19日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.0万吨，较上周下降4.2万吨，降幅5.24%，月降幅10.4%；年同比增幅32.75%。库存压力大幅降低。同时，玉米现货价格坚挺，成本支撑力度较强，提振淀粉市场。不过，随着后期补库结束以及淀粉产量的提升，而下游经销商仍保持随采随用状态，工厂多以执行前期合同为主，整体来看，淀粉供大于求的局面未变。盘面来看，因需求不佳，淀粉走势保持低位运行。 2、策略建议：暂且观望。 3、交易提示：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货震荡收涨，总持仓量706731手，较上周增加+24589手。 本周玉米淀粉期货小幅回升，总持仓量98000手，较上周增加-101594手，主力合约转至01合约。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为24418，上周净持仓为1699，净多持仓增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-18379，上周净持仓为-8480，净空单增加。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为90292张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为15652张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，全国玉米现货价较为平稳，报2852.94元/吨，周环比+5.49元/吨，整体处于同期最高位置。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报-25元/吨。 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3120元/吨，吉林报3100元/吨，整体有所回升。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+206元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货1-5价差走势 来源：wind 截至周五，玉米1-5价差报-62元/吨。处于同期中等水平。 截至周五，淀粉11-1价差报-171元/吨，处于同期最低水平。 图12、大商所玉米淀粉期货11-1价差走势 来源：wind 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货01合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米1月合约价差报187元/吨，现货价差报350元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月21日,现货价:平均价:小麦报3187.78元/吨,现货价:玉米:平均价报2852.94/吨,小麦-玉米价差报334.84元/吨。 2022年第42周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为912元/吨，环比上周小幅走缩39元/吨。 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至10月14日，广东港内贸玉米库存共计40.8万吨，较上周增加13.2万吨；外贸库存57.3万吨，较上 周减少1.1万吨。北方四港玉米库存共计193.9万吨，周比增加0.3万吨；当周北方四港下海量共计21.6万吨，周比增加1.1万吨。 供应端：进口利润仍为负值，不利于远期买船 图19、10月21日美国进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 CBOT玉米期价低位回升，进口利润持续为负，买船积极性减弱。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至10月20日，饲料企业玉米平均库存34.25天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪止降转升 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，截止8月末，生猪存栏:能繁母猪报4324万头,环比继续增加，能繁母猪存栏持续回升，生猪有望进入下一养殖周期。 需求端：养殖利润由负转正 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至10月21日，自繁自养生猪养殖利润1228.39元/头，外购仔猪养殖利润1213.16元/头。 需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源：wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据wind显示，截至2022-10-14,加工利润:玉米淀粉:吉林报-2.25元/吨,加工利润:玉米淀粉:河北报43.79元/吨,加工利润:玉 米淀粉:河南报68.27元/吨,加工利润:玉米淀粉:黑龙江报-67.69元/吨。 截止10月20日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润119.53元/吨，黑龙江加工利润+252.24元/吨，河南加18 工利润+4.36元/吨，全国平均加工利润为+129.40元/吨。 供应端：整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第42周，截止10月19日加工企 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（10月13日-10月19日）全国玉米加工总量为60.63万吨，较上周玉米用量增加1.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.37万吨，较上周产量增加1.08万吨。开机率为57.49%，较上周升高2.11%。 截至10月19日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.0万吨，较上周下降4.2万吨，降幅5.24%，月降幅10.4%；年同比增幅32.75%。 波动率处于偏高水平 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至10月21日，标的2301合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为11.68%，较上周同期12.79%上升-1.11%，处于历史波动率中等水平。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。