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营收规模持续扩大,稳定覆盖核心客户

2022-10-18王湘杰、叶泽佑西南证券小***
营收规模持续扩大,稳定覆盖核心客户

投资要点 业绩总结:公司2022年前三季度实现营业收入5.4亿元,同比增长34.9%;实现归母净利润1.4亿元,同比增长38.4%。 营收保持高速增长,盈利能力持续提升。1)从营收端来看,2022年前三季度公司营收同比增长34.9%,主要系公司深耕智能矿山领域,相关产品市场认可度不断提高,智能矿山监控系统及智能矿山通信系统销量增长。2)从利润端看,2022年前三季度公司归母净利润同比增长38.4%,主要系公司各项工作顺利推进,业绩再达新高度。3)从费用端来看,2022年前三季度公司销售、管理、研发费用率分别为20.9%、16.1%和24.0%,其中研发费用同比增长27.0%,主要系公司重视技术研发,不断加大研发投入。 坚持自研核心技术,以全流程产品撬动智慧矿山蓝海市场。智慧矿山市场前景广阔,八部委智能矿山规划文件指出2035年全国逾4000处矿山基本实现智能化,我们测算,2025年智慧矿山投资规模约为2741亿元,2035年市场规模超万亿元。公司专注核心技术积淀,目前已掌握矿山通信、监控、定位、装备领域12项核心技术,形成了完善、自主可控的知识产权体系;产品覆盖矿山生产全流程,布局生产、安全、管理多个环节。公司作为智慧矿山领域领先企业,技术实力雄厚,凭借完整产品矩阵持续深入挖掘煤矿信息化生产蓝海市场。 长期服务优质客户,服务模式创新与产能扩充并驾齐驱。长期以来公司凭借优质的产品和服务,积极相应行业发展变化和客户需求,业务布局华北、西北等煤产大省,覆盖大型煤产集团与煤机企业。为满足市场新需求,2022年前三季度,公司积极扩充产能,投资矿山智能设备生产现建设项目;不断拓展行业解决方案服务范围、延伸现有技术至新业务板块,市场份额持续提升。 盈利预测与投资建议。预计2022-2024年EPS分别为2.27元、3.03元、3.93元,未来三年归母净利润将达到32.7%的复合增长率。考虑到公司作为智慧矿山“专精特新”的小巨人企业,聚焦研发创新,产品布局全面,不断拓展业务领域、挖掘潜在客户,预计订单量在2023年将迎来显著增长,维持“持有”评级。 风险提示:疫情影响研发项目、客户拓展不及预期、智慧矿山建设放缓等风险。 指标/年度