黑色金属日报：地产担忧未解，黑色偏弱震荡

专业研究·创造价值 2022年9月16日黑色金属日报 地产担忧未解，黑色偏弱震荡 摘要 螺纹钢：短期因素扰动下螺纹需求有所走弱，而供应维持高位，前期基本面改善未能持续，但国内政策端依旧良好，基本面与政策面继续博弈，预计钢价延续震荡运行，后续基本面破局有待需求超预期释放，否则旺季钢价上行难期，关注需求变化情况。 铁矿石：矿石需求强劲，且供应也收缩，基本面相对良好，叠加节前补库预期以及人民币贬值，短期矿价下行存阻力。 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：国庆钢厂存补库预期，叠加二十大政策端存在变量，短期内市场观望情绪增加，鉴于焦炭自身基本面疲弱，预计焦炭期价上行空间有限，不建议高位追多，关注国内地产端政策的支撑力 度。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：采暖季保供期间，焦煤供应或受电煤挤压，叠加海外煤价高企，市场看涨情绪重回，目前焦煤供应目前仍维持高位，且商品自身基本面较差，暂不建议高位追多。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、统计局：中国1-8月固定资产投资同比增长5.8% 1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%。其中，民间固定资产投资203148亿元，同比增长2.3%。从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.36%。分产业看，第一产业投资9254亿元，同比增长2.3%；第二产业投资115865亿元，增长10.4%；第三产业投资241986亿元，增长3.9%。 （2））统计局：中国1-8月房地产开发投资90809亿，同比降7.4% 1—8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；其中，住宅 投资68878亿元，下降6.9%。1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积868649万平方米，同比下降4.5%。其中，住宅施工面积613604万平方米，下降4.8%。房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%。其中，住宅新开工面积62414万平方米，下降38.1%。房屋竣工面积36861万平方米，下降21.1%。其中，住宅竣工面积26737万平方米，下降20.8%。 （3））、青岛住建局官微删除“二手房不再限购”相关内容；苏州全域恢复限购，非苏州户籍居民购房应提交证明 青岛市住建局官方微信公众号9月15日发布消息称，将动态完善房地产政策，其中提到二手住房不再限购。但16日该公众号已将“二手房不再限购”相关内容删除，其余政策未变。 9月16日有消息称，苏州全域恢复限购。对此，苏州市房地产市场和交易管理中心相关人士向记者回应，仍按原限购政策执行，最终以各区交易中心系统审核出来的结果为准。高新区、吴中区、相城区房产交易中心向记者表示，非苏州户籍居民购买首套房，需提供3年内连续6个月社保或个税证明。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹钢供需格局有所变化，建筑钢厂生产平稳，周产量环比微降0.55万吨，继续处于年内高位，且基于旺季预期和盈利驱动钢厂生产仍将积极，供应压力会维持高位。与此同时，假期和天气因素扰动下螺纹需求显著走弱，周度表需环比下降32.24万吨，重回低位，相应的终端采购量也显著回落，前期需求改善未能持续，相对利好的则是国内稳增长政策频出，需求改善预期仍在，继续提振市场，关注旺季效应兑现情况。总之，短期因素扰动下螺纹需求有所走弱，而供应维持高位，前期基本面改善未能持续，但国内政策端依旧良好，基本面与政策面继续博弈，预计钢价延续震荡运行，后续基本面破局有待需求超预期释放，否则旺季钢价上行难期，关注需求变化情况。 铁矿石：矿石供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，双双位于年内高位；台风扰动下港口疏港量虽有所下降，但现货成交依旧维持高位，矿石需求表现相对良好，加之低厂库下节前钢厂存补库预期，强劲需求继续给予矿价强支撑；但需注意的是铁水产量已接近顶部区间，相反钢厂利润在收缩，一旦亏损后负反馈预期再现，届时需求端效应会迎来切换。与此同时，港口到货虽如期回升，但矿商发运环比下降，叠加台风扰动，短期矿石供应再度收缩，但考虑前期发货偏高，且国内矿山生产相对平稳，矿石供应利好效应有限。目前来看，矿石需求强劲，且供应也 收缩，基本面相对良好，叠加节前补库预期以及人民币贬值，短期矿价震荡偏强运行。 焦炭：随着二十大临近，政策端不确定性增加，此前市场的悲观氛围有所转变，加之近期海内外煤价不断走高，支撑焦炭期价低位反弹。不过，目前终端需求疲弱，焦炭自身基本面偏差，且现货正处降价通道，都给焦炭期价带来一定压力。从产业数据来看，据钢联统计，截止9月16日当周，全国样本焦化 厂焦炭日产合计116.4万吨，环比增0.1万吨；247家钢厂铁水日产238.02万吨，环比增2.47万吨；可见焦炭仍处供需两增格局，但受制于疲弱的终端需求，焦炭供需两端的增速已开始下滑。总得来说，国庆钢厂存补库预期，叠加二十大政策端存在变量，短期内市场观望情绪增加，鉴于焦炭自身基本面疲弱，预计焦炭期价上行空间有限，不建议高位追多，关注国内地产端政策的支撑力度。 焦煤：受俄乌冲突影响，海外煤炭价格高企，与国内市场形成倒挂，使得我国煤价下跌阻力较大。此外，随着今冬明春动力煤保供担忧再起，煤炭系商品看涨情绪较好，同时随着国庆和二十大的临近，安监、政策方面不确定性增加，多因素驱动焦煤价格短期内偏强运行。不过我们注意到，近日内蒙要求不得以任何理由实行煤矿“一刀切”式停产，且从产地反馈来看，多数煤矿今年暂未接到重大会议期间的限产通知，另外关于安全事故，主产区煤矿目前常态化维持高强度安全检查，除涉事煤矿停产整顿外，其他矿区产量并未受到进一步影响，可见在能源保供的背景下，煤矿正常生产得到较好保障。从产业数据来看，截至9月16日当周，110家洗煤厂日均精煤产量62.74万吨，增0.48 万吨；全国样本焦化厂焦炭日均产量116.4万吨，环比微增0.1万吨。总之，采暖季保供期间，焦煤供应或受电煤挤压，叠加海外煤价高企，市场看涨情绪重回，目前焦煤供应目前仍维持高位，且商品自身基本面较差，暂不建议高位追多。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。