期市晨报：玻璃纯碱建议逢高做空

金信期货[日刊] 摘要：玻璃纯碱建议逢高做空 2022年10月19日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 178200-181884 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 16800-17385 小幅走强 反弹做空 焦煤（jm2301） 2000-2240 偏弱反弹 逢高布空 焦炭（j2301） 2620-2780 震荡偏弱 逢高做空 铁矿（i2301） 600-800 回落 逢高布空 螺纹（rb2301） 3600-3800 回落 逢高布空 玻璃（FG2301） 1400-1640 震荡 逢高做空 纯碱（SA2301） 2300-2600 震荡 逢高做空 沥青（BU2212） 3440-4470 震荡偏弱 短线试空 甲醇（MA2301） 2500-2880 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2301） 7000-8000 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡偏强 观望 豆粕（m2301） 3800-4200 震荡运行 观望 一、宏观：会议期间央行维稳意图明确，房地产保持政策定力 九月末央行发布“阶段性差别化调整住房信贷政策”后，已有超十个城市跟进落实，首套房商贷利率降至4%以下，包括武汉、天津、石家庄、昆明、贵阳、秦皇岛、宜昌、襄阳、济宁等地。房地产政策边际调整加快有助于支撑需求端回暖，但居民预期偏弱的主要矛盾仍难扭转，地产销售企稳回升缺乏弹性。而从政策端来看，房住不炒政策大框架仍在，党的二十大报告提出，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。这表明我国在住房领域将继续保持政策定力，为房地产市场平稳健康发展和完善住房保障体系指明了方向，将更好增进民生福祉，提高人民的居住生活品质；未来，我国将进一步健全“两个体系”，一个是住房市场体系，另一个是住房保障体系，这两者缺一不可。 前日央行5000亿元MLF到期等量平价续做，结束此前连续两个月的缩量操作，二十大期间央行维稳为首要目标。往后看，经济复苏力度仍存在较大不确定性，偏宽松的货币政策基调未到转向时，而四季度MLF到期量较大、叠加配合政金债、地方债发行，四季度仍存在降准置换到期MLF的可能性，不过降准更多是补流动性缺口的工具，对资金面影响整体偏中性。短期内人民币汇率仍存在一定波动压力，OMO、MLF降息可能性偏小，关键还要看经济修复和房地产市场恢复情况。MLF利率保持不变下10月LPR报价下降的可能性偏低，但也不排除5年期以上LPR报价单独下降的可能。 请务必阅读正文之后的重要声明 资产价格方面，当前股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主。而债市当前的主要逻辑体现为“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期宏观稳增长、政策性金融工具加快投放、叠加地产边际放松加快，债市扰动加大，但9月调整压力已有所释放，长端利率或进入震荡区间。本周经济数据公布受会 议召开延迟，重点关注20大盛会可能传递的政策信号。 二、股指：预计重要会议期间A股将在博弈中波段上行 指数方面，周二A股集体高开，三大股指震荡分化。板块方面，新能源赛道回暖，物流板块超跌反弹，房地产板块走弱。沪深两市成交额7952亿元，环比略降，北向资金净卖出37.57亿元。升贴水方面，股指期货合约延续贴水状态。 外盘方面，隔夜美股跳水后集体收高，欧股集体收涨，美元指数失守112点位，10年期美债收益率徘徊在4%附近，日元再创32年最低。 盘面上，欧美股市上涨带动市场风险偏好回升，A股反弹，三季报逐渐进入密集披露期，业绩好转预期带动相关个股走强。但市场人气不足，获利盘回吐，北向资金流出，市场反弹动力有所减弱，指数上涨仍然乏力。 宏观上，9月信贷数据好于预期，央行维持流动性宽裕环境，同时9月CPI数据打消市场对于货币政策收紧的顾虑。国内重要会议召开，国有大型银行接连释放出金融服务实体经济力度加大的信号，管理层释放支持回购以及基金等巨头自购等政策利好。 综合来看，短期外围市场回暖，国内流动性以及市场情绪修复等支撑A股市场，预计重要会议期间A股将在博弈中波段上行。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：贵金属价格预计将延续震荡偏弱状态 隔夜美元指数失守112点位，贵金属价格维持区间震荡，COMEX黄金价格在1650-1660美元区间波动，COMEX白银价格在18.7美元附近。持仓上，周二SPDR黄金ETF减少0.29吨至938.81吨。 宏观上，欧美加大对能源的管制措施，美国计划在11月限制汽油、柴油出口，美国有可能再释放 1000-1500万桶石油战储。欧盟委员会提出紧急能源措施。欧美天然气价格下跌，美国天然气期货延续跌势，欧洲天然气期货价格大幅下跌。天气转暖以及天然气高库存带动天然气价格下跌。 政府宣布取消减税计划后市场避险需求减弱，英镑及欧元等非美货币走高限制美元指数继续反弹，黄金白银价格继续企稳。预计短期美元指数在波动中延续强势，贵金属价格预计将延续震荡偏弱状态。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜市场，LME镍震荡运行，沪镍冲高后高位震荡，临近尾盘有所拉升，收于182470，涨幅1.55%，成交量及持仓量均大减，空头主动离场为主。 现货市场现货方面，成交较为稳定，菲律宾红土镍矿和镍生铁价格报价持稳，精炼镍受盘面走弱影响报价不同程度下调，金川镍均价191150元/吨，较上一交易日下调2850元/吨，进口镍均价185650元/吨， 较上一交易日下调2350元/吨，现货升水也变动不大，进口镍升水上调400元/吨；镍豆均价183800元/吨，下调幅度较大，电池级硫酸镍价格稳定，镍豆经济性依然不足，成交未有改观。 综合来看，现货端需求较为稳定，当下正处于硫酸镍和不锈钢增产旺季，盘面上虽受到情绪影响较大，但回调后短线依然以做多为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜市场，不锈钢震荡偏强，涨幅0.82%，收于17290元/吨，成交量大减，持仓量上多头小幅增仓。现货方面，成本端高碳铬铁价格继续上调，内蒙古高碳铬铁报价8450元/50基吨，较上一交易日上调 150元/50基吨，镍生铁报价较为稳定。目前南非铬资源供应再度出现问题，或将一定程度上扰动市场，支 撑价格；钢材现货跟随盘面上调，无锡304不锈钢均价17750元/吨，较上一交易日上调100元/吨，佛山 304不锈钢均价17950元/吨，较上一交易日上调250元/吨；但需求不佳下成交及市场认可度还有待商榷。综合来看，近期成本端逐步上调，不锈钢利润再度压缩，同时出口备货支撑库存小幅去化，支撑盘面 反弹；但是需求持续萎靡，现盘面反弹则是较好的介空机会。（观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2211 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 179080附近 184880附近 第二支撑 第二压力 177790附近 186390附近 不锈钢2211 第一支撑 第一压力 小幅走强 反弹做空 17067附近 17670附近 第二支撑 第二压力 16860附近 18000附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1700（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2150（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2550（-） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税）2590（-） 乌海1/3焦煤 （出厂含税） 2000（+50） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 偏弱反弹 逢高布空 第二支撑 第二压力 1900附近 2400附近 焦煤2301合约收跌0.15%报2045元/吨。供给侧方面，受防疫和大会前的安监影响，产区煤矿减产增多，短期供应边际收缩。进口方面，蒙煤进口量高稳运行，外运短暂中断后已得恢复，实际效果还看内蒙防疫控制。需求侧成本抬升导致焦企提涨第二轮也难扩利润，加上产区受疫情影响发运遇阻，焦企开始有减产的动作。短期看焦煤供需双缩，供应的影响暂时相对突出，但下游减产且没利润的背景下亦难推动煤价进一步高走，短期期现不同步，过高的基差形成短线支撑，考虑反弹中加码焦煤中线空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2780（-20） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 焦炭2301合约收平报2650.5元/吨。主流焦企领头大范围开启二轮百元提涨，主流钢厂尚未接受。受 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2620附近 2780附近 震荡偏弱 逢高做空 第二支撑 第二压力 2500附近 2900附近 疫情、环保等政策因素影响，部分区域焦企限产增多，力度在3-6成不等，供应边际收缩较为明显。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投情绪转弱，可售资源减少，价格略有回落。需求侧铁水仍在高位，焦炭刚需仍在，不过陆续有钢厂开始减产，预计后续需求将有所回落，铁水见顶概率较大。另外目前核心还是疫情扰动下的运输问题，涨价无法有效兑现成到货。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，现货价格有望稳中偏强运行，但与焦煤面对的同一问题，即下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，或许第二轮提涨顺势落地也很难激起更强的预期。盘面近期快速下挫但期现尚未共振，快速拉大的基差会提供一定支撑，跌落至此短线或有反弹。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 808.07 (1.08) 超特粉 859.28 (6.51) PB粉 776.20 1.10 基差 89.20 0.60 前一日基差 88.60 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘小幅回落。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位横盘，虽然短期北方 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 钢厂或因大会减产，但预计是短期行为。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存上周继续回落，钢厂库存进一步下行。铁矿近期供应小幅走低，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，预期偏弱，策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 3960 (40) 上海螺纹 3880 (20) 螺纹基差 122 (33) 上海热卷 3830 0 热卷基差 140 (2) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘小幅回落，走势依然不强，近两日现货降价之后成交尚可。小时线级别看，螺纹下跌趋势基 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3600附近 3800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 3500附近 4000附近 本确立，夜盘未突破趋势线。基本面上，节前密集的利好政策对地产市场提振有限，产量库存数据符合季节性规律。四季度来看，地产需求难以快速扭转，基建需求无法完全对冲地产需求的缺失，因此预期依然偏弱。策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎