传媒互联网行业：美团优选品牌定位调整，字节跳动变更集团LOGO

行业研究 传媒互联网行业：美团优选品牌定 东位调整，字节跳动变更集团LOGO 兴 证走势概览: 券本周（2022.10.10-2022.10.14），SW传媒板块指数上涨2.30%，上证指数上涨 股1.57%，恒生科技指数下跌9.41%，恒生中国企业指数下跌7.33%，恒生指数 2022年10月19日 看好/维持 传媒 行业报告 未来3-6个月行业大事: 无 份下跌6.50%，纳斯达克中国科技股指数下跌10.32%。 有行业基本资料占比% 限重点事件跟踪： 公【美团优选品牌调整为明日达超市】10月11日，据美团优选官方公众号发布文司章称，其社区团购品牌美团优选品牌定位调整为“明日达超市”，品牌宣传语证由“便宜有好货”调整为“真的真的省”。 券点评： 研 美团优选品牌定位调整，显示公司将加强下沉市场开拓。从消费者角度，美团优选当下定位社区，采取每天以社区为单位将用户购物需求汇总给团长，用户 究在第二天到团长处自提。而在实际业务拓展中，美团优选已经覆盖国内超过2000 报多市县，其中有相当比例的自提点在乡镇等下沉市场，社区氛围相对较弱。相 股票家数1493.13%重点公司家数--行业市值（亿元）114191.43% 流通市值（亿元）97561.58% 行业平均市盈率24.14-- 市场平均市盈率34.15-- 行业指数走势图 告比“美团优选”，“明日达超市”新品牌定位淡化社区，强调超市，对下沉市恒生指数恒生科技 场的消费者而言，更为明晰和接地气。另一方面，下沉零售市场空间广阔。根 据弗若斯特沙利文报告，下沉零售市场规模已由2015年的9.9万亿元增至2020 年的15.1万亿元，复合年增长率为8.8%，预期2025年下沉零售市场将达到20.6万亿元。我们认为，本次美团优选品牌升级，意味公司将加强县乡镇等下沉零售市场的开拓，满足下沉市场的消费者买到便宜、优质的产品的需求。 社区团购模式或能解决下沉市场最后一公里配送难题。国内下沉市场零售市场目前仍然存在数字化水平偏低，运输和物流基础设施欠发达，交付成本高且经常延误等问题，最后一公里配送仍是巨大的挑战。当前，美团优选在已经开拓 的县域市场，主要采取代理商模式，由代理商负责团长招募、团长运营、网格站建设；美团优选负责物流网络和供应商召集等工作。我们认为，美团优选“预购+次日自提”的模式，相比天猫超市、京东超市等竞争对手，进一步靠近用户缩短用户取件距离，成为解决下沉市场最后一公里配送方案之一；另一方面，随着美团优选业务规模的进一步扩张，将吸引更多品牌入驻美团优选，供应链中上游的物流网络规模效应也将进一步增强。 行业其他重点动态： 腾讯推出社交App“喵更”，定位年轻化潮流表达社区；字节跳动变更集团LOGO。 风险提示：监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 20% 0% -20% -40% -60% 10/1501/1504/1507/15 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 分析师：辛迪 010-66554013xindi@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480521070008 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：美团优选品牌定位调整，字节跳动变更集团LOGO 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值情况 收入（亿元）归母净利（亿元）PEPS 代码公司名称股价市值 21 22E 23E 21 22E 23E 21 22E 23E 21 22E 23E 社交&内容0700.HK 腾讯控股 249.2 21,662 5,613 5,630 6,536 2,248 1,241 1,667 10 17 13 3.9 3.8 3.3 1024.HK 快手-W 48.8 1,898 811 908 1,102 -781 -59 64 - - 30 2.3 2.1 1.7 9626.HK 哔哩哔哩-SW 93.0 337 194 227 294 -68 -82 -57 - - - 1.7 1.5 1.1 9898.HK 微博-SW 109.9 235 144 143 160 27 14 30 9 16 8 1.6 1.6 1.5 ZH.N 知乎 17.2 51 30 38 52 -13 -19 -14 - - - 1.7 1.3 1.0 9999.HK 网易-S 110.1 3,274 876 982 1,100 169 184 212 19 18 15 3.7 3.3 3.0 603444.SH 吉比特 256.0 184 46 52 58 15 16 19 13 12 9 4.0 3.5 3.2 300413.SZ 芒果超媒 25.3 473 153 165 190 21 23 30 22 21 16 3.1 2.9 2.5 603533.SH 掌阅科技 13.8 61 21 23 25 2 2 3 40 31 22 2.9 2.7 2.4 0772.HK 阅文集团 20.4 189 87 92 106 18 15 19 10 12 10 2.2 2.1 1.8 电商3690.HK 美团-W 149.0 8,351 1,791 2,259 2,929 -235 -39 96 - - 87 4.7 3.7 2.9 9618.HK 京东集团-SW 174.8 4,944 9,516 10,754 12,649 -36 80 164 - 61 30 0.5 0.5 0.4 9988.HK 阿里巴巴-SW 73.3 14,053 8,531 9,188 10,324 622 938 1,117 23 15 13 1.6 1.5 1.4 PDD.O 拼多多 52.9 4,757 939 1,186 1,463 78 200 279 61 24 17 5.1 4.0 3.3 9878.HK 汇通达网络 35.9 183 658 863 1,122 -3 4 8 - 46 24 0.3 0.2 0.2 影视300251.SZ 光线传媒 7.1 209 12 20 25 -3.1 7.8 10.3 - 27 20 18.0 10.3 8.3 300133.SZ 华策影视 4.4 83 38 37 47 4.0 5.0 6.8 21 17 12 2.2 2.2 1.8 601599.SH 浙文影业 3.1 36 24 27 30 0.9 0.8 1.9 42 44 19 1.5 1.3 1.2 300291.SZ 百纳千成 4.2 38 8 6 9 0.7 0.6 0.9 58 64 42 4.8 5.9 4.1 营销002027.SZ 分众传媒 5.6 813 148 120 147 61 41 58 13 20 14 5.5 6.8 5.5 资料来源：Wind一致预期，彭博一致预期，东兴证券研究所 *股价为原币种，市值为换算为人民币市值 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：美团优选品牌定位调整，字节跳动变更集团LOGO 本周（2022.10.10-2022.10.14），SW传媒板块指数上涨2.30%，上证指数上涨1.57%，恒生科技指数下跌9.41%，恒生中国企业指数下跌7.33%，恒生指数下跌6.50%，纳斯达克中国科技股指数下跌10.32%。 图1：重点指数周涨跌幅 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 传媒(申万)上证指数恒生科技恒生中国 企业指数 恒生指数纳斯达克 中国科技股 本周（10.10-10.14）涨跌幅 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.重点事件跟踪及行业动态 2.1重点事件跟踪 【美团优选品牌调整为明日达超市】10月11日，据美团优选官方公众号发布文章称，其社区团购品牌美团优选品牌定位调整为“明日达超市”，品牌宣传语由“便宜有好货”调整为“真的真的省”。 点评： 美团优选品牌定位调整，显示公司将加强下沉市场开拓。从消费者角度，美团优选当下定位社区，采取每天以社区为单位将用户购物需求汇总给团长，用户在第二天到团长处自提。而在实际业务拓展中，美团优选已 经覆盖国内超过2000多市县，其中有相当比例的自提点在乡镇等下沉市场，社区氛围相对较弱。相比“美团优选”，“明日达超市”新品牌定位淡化社区，强调超市，对下沉市场的消费者而言，更为明晰和接地气。另一方面，下沉零售市场空间广阔。根据弗若斯特沙利文报告，下沉零售市场规模已由2015年的9.9万亿元 增至2020年的15.1万亿元，复合年增长率为8.8%，预期2025年下沉零售市场将达到20.6万亿元。我们认为，本次美团优选品牌升级，意味公司将加强县乡镇等下沉零售市场的开拓，满足下沉市场的消费者买到便宜、优质的产品的需求。 社区团购模式或能解决下沉市场最后一公里配送难题。国内下沉市场零售市场目前仍然存在数字化水平偏低，运输和物流基础设施欠发达，交付成本高且经常延误等问题，最后一公里配送仍是巨大的挑战。当前，美团 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：美团优选品牌定位调整，字节跳动变更集团LOGO 优选在已经开拓的县域市场，主要采取代理商模式，由代理商负责团长招募、团长运营、网格站建设；美团优选负责物流网络和供应商召集等工作。我们认为，美团优选“预购+次日自提”的模式，相比天猫超市、京东超市等竞争对手，进一步靠近用户，缩短用户取件距离，成为解决下沉市场最后一公里配送方案之一；另一方面，随着美团优选业务规模的进一步扩张，将吸引更多品牌入驻美团优选，供应链中上游的物流网络规模效应也将进一步增强。 风险提示：宏观经济下行，下沉市场用户复购率低，社区团购盈利水平低。 2.2行业动态 腾讯： 【腾讯推出社交App“喵更”，定位年轻化潮流表达社区】近日，腾讯旗下搜狗输入法团队上线了一款名为“喵更”的社区APP。据介绍，“喵更”是年轻化潮流表达社区，用户可围绕词-热梗百科、句-语录创作、图-表情 MEME图等，创造、分享原创作品。 内容互联网： 【字节跳动变更集团LOGO】字节跳动官方账号于抖音、微信公众号等平台更新了新集团LOGO，新LOGO 摘除了“字节跳动”的汉字元素，配色与飞书LOGO相似。 电商&本地生活： 【叮咚买菜撤出厦门】近日厦门叮咚买菜用户收到的一则通知，“本站点将于10月8日停止配送服务，所有站点社群也会同时解散”，是今年叮咚买菜继珠海、天津、中山、滁州、廊坊、唐山等之后的又一个停止服 务的城市。 （来源：新浪科技，腾讯网，每日经济新闻，电商报） 3.风险提示 监管政策变化，宏观经济大幅波动，行业增速不及预期，疫情反复对细分行业造成影响等。 相关报告汇总 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：美团优选品牌定位调整，字节跳动变更集团LOGO 报告类型 标题 日期 公司深度报告 阅文集团（0772.HK）：网文市场龙头，IP影视化进入快速发展期 2022-07-25 公司深度报告 百纳千成（300291.SZ）：剧集产出能力稳健提升，IP全产业链多元变现 2022-07-21 行业深度报告 共享电单车行业：盈利能力优于单车，哈啰、滴滴、美团分享行业红利 2022-07-07 公司普通报告 浙文影业（601599.SH）覆盖报告：国有资本完成相对控股，影视板块重整行装再出发 2022-07-04 公司普通报告 华策影视（300133.SZ）深度报告：行业供给端收缩，剧集业务有望迎来快速发展期 2022-06-16 公司普通报告 快手616购物节专题：品牌自播增长迅速，“快品牌”发展良好 2021-06-04 行业深度报告 传媒互联网2022年中期策略报告：对比7大赛道，下半年首推本地生活 2021-05-25 公司深度报告 美团系列研究之2-精细打磨供应链，