2022年三季报点评：智慧矿山延续高景气，业绩符合预期增速

事件：公司2022年10月16日发布2022年三季报，公司2022年第三季度实现营业总收入21,772.84万元，同比增长33.45%；归母净利润5,811.73万元，同比增长31.36%；扣非净利润5,640.06万元，同比增长32.49%；前三季度共计实现营业总收入54,230.88万元，同比增长34.95%；归母净利润1,3935.22万元，同比增长38.37%；扣非净利润13,260.01万元，同比增长38.35%。 智慧矿山延续高景气，营收、利润增速符合预期。1）以安全为核心的政策持续落地；2）叠加背靠煤炭行业的持续高景气度；3）巨头入场带来底层的统一性，受益于“三山峦叠”下行业强逻辑的积极影响，2022年前三季度，公司实现营收、利润双高增，营业收入同比增长34.95%，归母净利润及扣非净利润均超38%。 通信+矿山信息化稀缺属性赋能四大类产品系统。1）公司以通信优势出发，全面覆盖设备感知层、网络传输层、生产执行层以及平台应用层，建立“感知+通信+集控“的产品系统，实现各类数据和应用方案能够无缝在“广而繁”的矿井场景中落地应用。报告期内，公司智能矿山通信系统、智能矿山监控系统、智能矿山集控系统销售持续上升；2）公司充分发挥自身在信息技术等方面的优势，创新性地将服务对象拓展到煤矿装备企业，智能矿山装备配套系统赋能于相关设备，助力机械装备制造企业实现向智能化跃进，形成产业协同效应，相辅相成。 深耕行业多年，凸显定制化服务之道。煤矿信息化的建设中，公司的煤矿融合通讯系统能力，源于公司深耕智能矿山领域多年，自身的服务体系与矿山生产流程相对契合。1）通过充分接触已有或潜在客户，公司能够准确把握煤矿客户持续更迭的实际需求，为其提供“软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案。 2）通过为煤矿装备企业的产品提供高度定制化的智能化升级方案，从而有效提升矿山装备的智能化程度。凭借智能矿山信息化方案服务与模式的创新，公司持续拓展客户范围。 投资建议：对于矿山生产的安全问题，国家政策呈现不断收紧之势，智慧矿山作为煤炭持续生产的核心工具，在下游客户的高需求+“新”、“旧”能源供需错配的浪潮下，正持续确定行业的高景气。公司于通信领域起家，于煤矿信息化和智能化领域深耕，发展为以通信技术为内核的智慧矿山方案解决商，将充分受益于行业高景气。预计公司2022-2024年EPS分别为2.26元、3.06元、4.09元，对应PE分别为31X、23X、17X，维持“推荐”评级。 风险提示：智慧矿山推进不及预期，疫情反复带来交付不及预期风险，其他业务推进不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）