【中信策略聚焦】受集采预期利好政策集中释放,贴息贷款以及医药板块低配等因素影响,医疗器械和科研装备估值逐步迎来重估。 1)我们预计贴息贷款政策将在22Q4主要体现在医疗设备公司的现金流改善,23Q1将看到增量订单贡献。未来半年,医疗设备板块预计将持续受益于该政策。 2)高值耗材和IVD产品是非同质化的,渠道具有服务价值,所以一定程度上尊重已有格局是医保、医院、企业、患者各方再平衡后的最佳选择。企业竞争逻辑从零和博弈,变得温和。 从DCF角度考虑,单品种生命周期延长,估值有望重回PEG。