医药行业周报：24年三、四季度哪些板块增速快：看好低基数、产业景气度高以及政策推动等板块

方向1：院内反腐造成2023年H2低基数板块，随着反腐常态化，2024H2有望修复

2023年7月，全国医药领域腐败问题集中整治工作对院端常规诊疗业务造成影响，导致23Q3、23Q4院端中药、医疗器械、化学制药代表企业收入、利润增速明显下滑，形成低基数。随着反腐进入常态化，常规诊疗活动逐步恢复，预计24H2相关业务有望修复。重点推荐：方盛制药、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

方向2：药用玻璃等行业景气度高，产业政策支持方向

一致性评价、国家集采、关联审评等行业政策推动中硼硅替代升级：

1. 国家要求仿制药药包材标准不低于参比制剂，而原研药多采用中硼硅；
2. 《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南（征求意见稿）》规定首家过评后3年不再受理同品种申请；
3. 集采第九批注射剂占比提升至48%，推动行业需求增加。 山东药玻等企业业绩持续兑现，2023年收入同比增长29.36%。中硼硅模制瓶市场竞争者较少，格局稳定，相关企业有望持续释放业绩。重点推荐：山东药玻等。

部分企业通过集采中标实现产品快速放量，重点推荐：人福医药、苑东生物、博瑞医药等。

行情回顾

2024年10月8日-10月11日，申万医药生物板块指数下跌6.0%，跑输沪深300指数2.8%，在申万行业分类中排名第18位；2024年初至今下跌12.8%，跑输沪深300指数26.0%，排名第27位。近一周涨幅前五的个股为赛托生物（25.03%）、新里程（13.48%）、景峰医药（9.97%）、悦康药业（9.19%）、奥赛康（6.23%）。

投资策略及配置思路

1. 超跌白马和港股；
2. 短期有积极变化、PB小于1；
3. 基本面扎实的企业；
4. 24H2业绩预期高增速的企业。 子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。 月度投资组合：康方生物、和黄医药、人福医药、恩华药业、苑东生物、派林生物、仙琚制药、鱼跃医疗。

风险提示

行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险等。