【中信汽车】长城汽车发布2023年业绩快报，23Q4表观扣非利润读数偏低，还原年终奖等因素影响符合预期

【中信汽车】长城汽车发布2023年业绩快报，23Q4表观扣非利润读数偏低，还原年终奖等因素影响符合预期 23Q4归母净利润20.13亿（23Q3：36.34亿），扣非归母净利润8.75亿（23Q3：30.58亿元），表观扣非净利润下滑约21亿元，但还原年终奖（预计20亿以上）、股权激励费用（预计1.5亿元左右），实际扣非净利润落在30亿附近，考虑到23Q3供应链降本10亿元，我们认为23Q4可比口径利润稳健，符合预期 23Q 【中信汽车】长城汽车发布2023年业绩快报，23Q4表观扣非利润读数偏低，还原年终奖等因素影响符合预期 23Q4归母净利润20.13亿（23Q3：36.34亿），扣非归母净利润8.75亿（23Q3：30.58亿元），表观扣非净利润下滑约21亿元，但还原年终奖（预计20亿以上）、股权激励费用（预计1.5亿元左右），实际扣非净利润落在30亿附近，考虑到23Q3供应链降本10亿元，我们认为23Q4可比口径利润稳健，符合预期 23Q4批发销量36.7万辆，环比+6%，哈弗、wey、皮卡、坦克分别销售22.9、0.9、5.0、3.1万辆，环比+13%、-42%、-1%、+2%、 +25%，盈利能力较强的坦克400/500PHEV分别贡献4k/1.1w增量 2023归母净利润70亿元，销量123万辆，完成股权激励解锁目标，2024年公司股权激励目标为净利润不低于72亿元、销量不低于190万辆，各 50%权重（23年12月13日公告目标）