怡合达：近期交流精华分享-20220923

22Q3业绩情况： 7-8月份发货增速恢复正常水平（30%+），但9月以来同环比均略有下滑，主要受华东地区增速放缓拖累。此外Q3还有部分Q2的递延收入，主要系发货和确认收入有时滞所致。 分下游领域情况： （1）22H1：锂电行业销售占比提高至31%，增速最快；3C+手机销售占比为23%，增速30%；汽车、光伏、机器人、医疗、半导体行业销售占比分别为8 %/6%/4%/4%/3%。 （2）22Q3：锂电行业景气度依旧旺盛，光伏行业在华东Q2疫情缓解后需求释放，发货增速提升较大；3C+手机有下滑迹象。 未来毛利率受产品结构变化影响可能会略有下降。 22H1毛利率同比-3.38pct，其中约2pct下降主要系21年会计科目调整，运费 、包装费调整至营业成本端，另外1pct左右主要系销售产品结构变化影响，22H1开始公司MRO产品采用低毛利策略以拓展客户，从而拉低整体毛利率。后续来看，22H2和23年毛利率还可能会有1-2pct下滑，主要受怡惠购、MRO和FB外发业务规模扩大，而其毛利率低于FA业务毛利率所致。 公司将FB业务作为后续规划的重点，业务发展进程与规划情况基本一致。 非标零部件占一台设备中硬件采购报目表的40%，目前有7%-8%已实现标准化 ，其余30%还需定制，这对于供需双方都是痛点，特别是对于供给方，单散件品类多但批量小，需要依靠大量熟练技工，很难盈利。公司将通过报价自动化 、编程自动化和半自动操机来解决痛点。完成后每个技师编程效率将由每天16 -20张图提升至40张，单人操机数量将由1台提升至2-3台，到23年自动报价可以覆盖70%左右的来图定制需求。其中主要难点在于自动编程，目前公司已经开始着手，至少需要3年时间来完成。-东吴证券