【国君机械】高测股份前三季度业绩点评：设备+耗材+切片代工竞争力持续领先，创新业

【国君机械】高测股份前三季度业绩点评：设备+耗材+切片代工竞争力持续领先，创新业务碳化硅切片机逐步打开市场空间 事件：高测股份发布2022年前三季度业绩预增公告，预计2022年前三季度实现归母净利为4~4.4亿元/+2.9~3.3亿元/+258.66%~294.53%；扣非归母净利为4~4.4亿元/+3.0~3.4亿元/+319.07%~360.98%。 单三季度归母净利为1.63~2.03亿元/同比+328.95%~434.21%/环比+16%~45%；扣非归母净利为1.67~2.07亿元/同比 +377.14%~391.43%/环比+22.79%~52.21%。 下游硅片企业扩产顺利，产品竞争力持续领先。 公司前三季度光伏切割设备订单大幅增加，金刚线产能及出货量大幅增长。 1）切割设备下游需求旺盛，公司高线速碳化硅金刚线切片专机GC700X实现批量销售，行业首款“环线+立式”单晶开方机GC-MK202R上市并实现大批量销售。 2）2022年全年金刚线产量预计达到2500万公里以上，2023年年末产能规模可达6500万公里以上。 金刚线市场整体需求上看，硅片大尺寸/薄片化技术趋势叠加金刚线细线化迭代，预测2023年金刚线的需求量可达2亿公里以上，市场优质产能需求量可观。 硅片切割加工产能逐步释放，规模效益初现。 硅片代工服务扩产项目顺利推进，产能逐步释放，硅片切割加工服务业务快速放量，规模效益初步显现。 公司切片代工业务根据客户需求确定性扩产，伴随乐山6GW光伏大硅片及配套项目满产及建湖（一期）10GW光伏大硅片项目产能逐步释放，预计2022年末切片代工业务实现年产能约25GW，2023年末切片代工业务实现年产能约47GW。 我们认为切片代工核心在于为客户降本增效，公司具有“切割设备+切割耗材+切割工艺”融合发展优势，可以与客户深度分享技术红利，具备市场潜力。 创新业务竞争力持续领先，碳化硅金刚线切片机逐步打开市场空间。 碳化硅金刚线切片机市场需求激发，公司领先行业实现碳化硅金刚线切片机小批量销售并逐步打开市场空间，助力创新业务领域切割设备及切割耗材销售规模保持高速增长。 目前碳化硅晶片切割仍处于砂浆切割向金刚线切割替代进程中，公司推出的GC-SCDW6500碳化硅金刚线切片专机自去年开始在客户端试用，该机型属于国内首款高线速碳化硅金刚线切片机，对比砂浆切割可提升4倍以上产能，采用φ0.2mm及以下金刚线切割，显著降低生产成本并提高出片率。 在试用期间即获得客户好评，2022年6月以来，公司碳化硅金刚线切片机已签订销售订单9台，基本覆盖行业新增金刚线切片产能需求，预计2023年下游将会维持高景气需求。