【中金医药】政策缓和预期进一步加强，医药继续估值修复延续我们9月以来的观

【中金医药】政策缓和预期进一步加强，医药继续估值修复 延续我们9月以来的观点，政策预期缓和与医药低配两个因素形成共振，Q4医药板块估值修复的超额收益会很明确。 在经历了种植牙集采，支架续标，骨科集采后，近期又有医疗设备贴息贷款，创新药新适应症纳入医保，IVD集采等政策陆续退出，我们认为政策缓和的趋势非常明确。 医药内需的长期预期明显好转。 在板块选择方面，创新药，创新器械，创新医疗设备这个方向是核心，因为之前估值被政策压制之大，内需预期最悲观，Q4弹性也会最大。涨的太快，能不能追？ 今天收到最多问题。 我们认为本次上涨创新产品端标的是主力，与以往抱团大票不同，产品端股票存在大量中小市值公司，经历了两年的下跌，估值并不贵。此次机构配置的标的会比较分散，热点会比较弥散。 我们认为找到自己认可并能持续持有的标的，比追涨头部企业更重要。如果政策预期缓和，前期的估值修复会是普涨。 11月即将开始创新药的国谈将是又一重要窗口，如果政策再次确认好转预期，行情还会继续。 具体标的： 创新药：恒瑞医药、百济神州、科伦药业、康方生物、信达生物创新器械及设备：迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗 由于是普涨行情，未列上去的标的并不代表不推荐，列上去的是认为相对β较强，后续大量中小市值的股票也可以挖掘沟通，产品端的投资逻辑可以充分挖掘α。 中金医药团队近20人，板块全覆盖，有深厚积淀，欢迎大家沟通。