【兴证电新】风电板块：布局正当时，关注海风增长性环节和陆风盈利改善环节<

【兴证电新】风电板块：布局正当时，关注海风增长性环节和陆风盈利改善环节海风不断提速，板块持续催化。 ●环渤海地区正成为“十四五”期间海上风电新增长点。 唐山海风规划落地，十四五开工建设3GW，山东海上风电快速崛起，未来秦皇岛、大连等地规划不断提速； ●海南、广西海风加速启动，海南2.4GW、海上风电项目获核准，广西2.7GW海风项目完成竞配； ●江苏海风整改方案落地，23年开工加速放量。 招标景气度持续高增，9月份以来风机及零部件出货明显提速。 ●据不完全统计，1-9月份招标量在79GW左右，全年招标量预计在90-100GW； ●风电零部件企业Q3环比出货增加30%-50%，Q4环比增长20-30%，22年全年吊装及装机小幅下调，22年装机45-50GW，吊装55-60GW，23年预计装机65-70GW，吊装85GW左右，明年大型化机型占比提升，零部件比较短缺的90m大叶片、铸锻件、齿轮箱、轴承等。 ●陆风招标价格小幅回升，海风“平价”下招标价格持续下降，陆上机型之后可能会稳定在5-7MW比较长的一段时间，海上12MW以上风机提速。 长期来看，国内风电新增需求持续放量，包括第三批风光大基地的推进、老旧风电场改造政策落地以及乡村分散式风电的推进，调增十四五期间风电新增装机量，预计可达到410GW（集中式风电320GW+“以大换小”50GW+分散式风电40GW）。 【投资建议】风电进入平价新周期，陆风赛道重点关注格局较好的环节带来的盈利改善，海风赛道核心是需求带来的高增长性，推荐三条主线： （1）格局较好、增速显著的海风赛道：海力风电【重点推荐】、东方电缆、大金重工； （2）原材料价格下降叠加大兆瓦产能趋紧驱动“量利齐升”的铸锻件板块：金雷股份【重点推荐】、日月股份； （3）风电核心零部件如主轴轴承和齿轮箱部件等高毛利率产品迅速放量带来的利润增厚：新强联、恒润股份、广大特材。