医药许菲菲路演小结：

医药许菲菲路演小结： –对于中美政策回温是短期比较难看到，拜登政府对医药板块的政策还会持续发生。但是不会发生完全脱钩的情况。 毕竟制剂规模是大于原料药/CDMO的，中国是全球第二大药品市场，完全脱钩对西方药企损失多得多。在百日审查报告也对产品完全美国生产表示“neitherpossiblenordesirable“。 –目前医药全球化发生的改变在于分工从较纯粹的“低成本驱动”→到兼顾“供应链安全”，即做好地域平衡，鸡蛋放到多个篮子里。 –我们认为医药制造的存量基本不受影响，增量会有部分收到影响（仍要视比较优势）。 欧洲是最大竞争对手（比如在CDMO的API上），故能看到龙头企业均在欧美新加坡等布局产能（政策已如此，但企业是灵活的）。欧美做的更多的是高附加值产品，量相对有限。 –我们依然看好医药制造的未来，并且未来重要主线中全球化分工的核心还是看比较优势，会继续向中国外包。 只是bigpharma会希望如果海外有基地就多一个option. –CDMO的API板块在全球有超千亿美元市场规模，2021年中国CDMOTOP10企业我们计算也就约45亿美元收入，仍然有比较大的提升空间 所以目前医药推荐关注标的： 原料药：普洛（Q3会迎来单季度拐点）、同和（小公司，弹性大，储备品种高）、司太立、奥翔（50%利润增张，30×2023）医疗基建：迈瑞、南微 药房：益丰、大参林 仿制药：（比较小的标的）九典、仙琚制药 低耗材：采纳股份（医药制造行业的穿刺针，采血针的产品。