【招商电子】东山精密Q3业绩预告速评:业绩符合预期,A新品需求仍佳,汽车电子业务加速推进 东山精密12号晚预告前三季度业绩,前三季度公司归母净利润预计15.38-15.68亿,同比增长28.38%-30.86%;Q3归母净利7.42-7.71亿,同比增长25%-30%。 简评如下: 整体业绩符合公司前期指引,Q3业绩增量主要源于A客户新品需求及新能源业务放量提速增长。 业务端来看,PCB方面:A客户Q3新品需求较佳,为公司软板业务提供稳定增长动能,而硬板继续保持稳步增长,汽车软硬板业务随客户订单不断导入增速持续提升;精密组件方面:汽车电子领域拓展顺利,电池结构件、白车身、散热等产品持续导入量产,目前公司产品单车ASP已突破3000元,整体业务增速较快;触控及光电显示业务因经济环境及下游需求疲软持续,收入端或有一定下滑,但利润贡献占比低故影响有限。 而成本费用端,上游原材料处于下行趋势且美元Q3走强为公司整体毛利率改善带来正面作用。展望Q4及明年,公司聚焦核心业务,有望迎来加速增长期。 据公司目前Q4各业务订单情况,公司实现全年业绩增长目标已是较大概率事件,A客户需求保持稳步增长,汽车电子业务随客户导入和产能释放加速扩张,触控及光电显示业务积极拓宽客户群,受下游需求疲软影响整体有限。 展望明年,公司将导入高份额Display模组料号,增量贡献可期;汽车电子业务单车ASP有望突破5000元,投入进一步加大带来产能的快速扩充,迎来量价齐升的高速增长期;而触控及光电显示业务,随着光电显示业务出售转让逐步落实并出表,而触控类积极拓展至汽车、工控等新领域,公司整体业务结构有望进一步优化,盈利能力有望得到提升。 我们继续看好东山精密卡位A客户获稳健增长,同时深耕T客户布局新能源汽车赛道,打开第二增长曲线的战略机遇。