黑色金属日报：悲观氛围延续，黑色金属弱势运行

专业研究·创造价值 2022年10月12日黑色金属日报 悲观氛围延续，黑色金属弱势运行 摘要 螺纹钢：疫情扰动下市场情绪转弱，同时螺纹供应维持相对高位，驱动钢价高位回落，未来基本面改善仍待需求放量，否则钢价延续偏弱震荡运行，重点关注需求情况。 铁矿石：市场情绪转弱引发矿价高位回落，但矿石基本面变化不大，回调空间有限，考虑到中期矿石供需格局仍将走弱，上行驱动同样不强，短期矿价延续震荡运行。 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：焦炭后续走势关键依然在于终端用钢需求如何改善，目前来看“金九”已过，加之大会期间唐山钢厂多有限产预期，短期内焦炭不宜过分看多，关注二十大对市场信心的影响。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，防范利多出尽后的阶段性回 调。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 3,754 -1.70 3,790 3,711 1,723,401 38,153 1,653,422 -44,112 热轧卷板 3,770 -1.31 3,794 3,726 487,305 -127,243 818,216 2,489 铁矿石 714.5 -2.12 724.5 706.0 577,163 -113,606 731,452 -15,238 焦炭 2,768.5 -3.10 2,850.0 2,710.0 40,182 11,540 40,558 -476 焦煤 2,143.0 -2.35 2,197.0 2,101.0 57,461 11,295 64,632 -148 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,040 4,110 4,183 3,890 3,670 2,810 2,750 2,080 2,465 2,630 -50 -20 -18 -90 -50 0 0 30 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 749 768 9.390 23.740 96.47 97.05 -16 0 0.130 -0.830 -1.61 -1.70 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、中国今年前三季度人民币贷款增加18.08万亿元 中国央行11日公布数据显示，9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元(人民币，下同)，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点；狭义货币(M1)余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点。当天公布的最新金融统计数 据还显示，今年前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿 元。分部门看，住户贷款增加3.41万亿元，其中，短期贷款增加1.09万亿元， 中长期贷款增加2.32万亿元；企(事)业单位贷款增加14.48万亿元；非银行 业金融机构贷款增加224亿元。9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多 增8108亿元。 （2））、一线城市加入公积金贷款利率下调队伍 10日，据北京住房公积金热线消息，一线城市北京下调了首套个人住房公 积金贷款利率。当前，北京市管首套房住房公积金贷款已执行5年以下(含5年)2.6%的利率，5年以上执行3.1%的利率，缴存职工新购房可按新利率执行。另外，市管存量首套房住房公积金贷款利率将于明年1月1日起调整。 （3））、Mysteel：10月山西19座炼焦煤矿有停产计划 近期主产区山西炼焦煤供应面临诸多挑战，首先煤矿事故频发，部分优质炼焦煤矿停产整顿；其次疫情在山西多地暴发，太原、运城、临汾、吕梁、忻州等地疫情严重，多地的静默管理对于煤炭发运影响较大；最后重大会议将于本月16日召开，多地已有煤矿陆续安排停产检修以保证安全。因此，本月主产区炼焦煤供应现实预期都将处于偏紧的状态。节后的炼焦煤竞拍市场成交价也随之出现较大幅度的上涨行情。近日，Mysteel焦煤团队对主产区进行了深入调研，据统计山西省现有炼焦煤煤矿产能约6亿吨，调研统计10月已停产与 有停产计划的煤矿共34座，产能共计5485万吨，占比9.1%。剔除前期已停产 煤矿，本月新增停产检修及有停产计划煤矿19座，产能共计3115万吨。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：疫情扰动引发需求担忧，黑色金属承压回落，而螺纹钢供需格局变化不大，钢厂主动控产，假期周产量环比微降1.51万吨，供应延续收缩，但旺季预期和盈利驱动下钢厂减产动能持续性不强，利好效应有限。与此同时，节前下游补库积极，螺纹需求迎来改善，节前周度表需环比增41.95万吨，创下年内新高，同时高频终端成交数据同样放量，提振市场信心，给予钢价支撑，但存在补库扰动，地产低迷情况下节后能否持续好转有待跟踪。总之，疫情扰动下市场情绪转弱，同时螺纹供应维持相对高位，驱动钢价高位回落，未来基本面改善仍待需求放量，否则钢价延续偏弱震荡运行，重点关注需求情况。 铁矿石：矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续高位，假期库存大幅去化，节后钢厂补库将仍易带来需求放量，继续给与矿价支撑；但需注意的是铁水产量已接近顶部区间，且钢厂利润未见走廓，一旦成材矛盾激化则钢厂减产负反馈预期再现，届时需求端效应将迎来切换。与此同时，港口到货大幅回升，但矿商发运持续回落，按船期推算后续到货将迎来减量，同时重大会议期间内矿供应受限，供应端短期相对利好，但主流矿商发运积极，后续矿石供应仍会季节性回升。综上，市场情绪转弱引发矿价高位回落，但矿石基本面变化不大，回调空间有限，考虑到中期矿石供需格局仍将走弱，上行驱动同样不强，短期矿价延续震荡运行。 焦炭：国庆期间焦炭首轮涨价落地，节后焦企再次开启二轮提涨，在成本支撑明显且终端需求有限的背景下，焦炭现货市场博弈激烈，价格窄幅震荡。产业方面，目前焦炭供需均处较高水平，库存节假日期间小幅去化。根据钢联统计，截至10月7日，焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨； 247家钢厂铁水日产239.94万吨，虽然环比降0.28万吨，但仍处年内较高水 平；焦炭总库存1027.03万吨，环比降4.27万吨。总得来说，焦炭后续走势关键依然在于终端用钢需求如何改善，目前来看“金九”已过，加之大会期间唐山钢厂多有限产预期，短期内焦炭不宜过分看多，关注二十大对市场信心的影响。 焦煤：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过随着大会临近，下游焦钢企业均存在限产预期，使得短期内市场情绪有所转弱，期价高位回调。产业链方面来看，6日山西再次发生煤矿事故，安监依然维持一定强度，但对煤炭产量影响有限。另外，钢联最新数据显示，至10月9日，全国110家洗煤厂日均精煤产量63.15万吨，环比 降0.17万吨；焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨；焦煤供需两端均维持高位，整体库存持稳运行，短期内供需矛盾不明显。总得来说，现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，防范利多出尽后的阶段性回调。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。