瑞达期货晨会纪要观点：股指国债

2022年9月14号晨会纪要观点 股指国债 股指期货 A股主要指数收涨。沪指盘中窄幅震荡，深成指小幅走高，两市成交量再度萎缩。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.38%，创业板指涨0.09%。四期指走势分化，中证1000以及中证500走弱，沪深300以及上证50小幅走强。北向资金小幅净流入。隔夜美股大幅收跌，超预期的通胀走势再度强化加息75bp预期。国内方面，历史复盘来看，本轮回撤幅度以及时间区间已经接近历史平均水平，结合当前指数估值仍处于低位，预计大盘下行空间有限。结合政策和基本面来看，最近4次国常会对于政策的表态相对积极，主基调仍是传递托底经济的信号。而从中报业绩看，当前A股盈利预期处于底部修复周期，全A净利润降幅收窄，亦呈现的是相对积极的信号，市场不宜过分悲观。技术面上，指数中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在宏观经济数据出炉后的可能政策发力下，建议轻仓介入多IC/IM合约。 国债期货 周二期债主力合约与前一交易日持平，DR007小幅上行0.68个基点至1.45%，低于政策利率水平。本周需重点关注MLF如何续做及9月中下旬稳增长举措落地情况。海外方面，加息预期有所弱化，人民币汇率小幅走强，有利于国债价格的稳定。 周二央行在公开市场实现净回笼20亿元。DR001微幅下行至1.17%附近，目前来看，资金面有望延续宽松，流动性维持充裕，支撑债市的偏强表现。结合金融数据看，资金空转仍在加剧，宽货币弱信用叠加疫情扰动，长债利率仍有下行空间。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.65%附近，预计收益率以围绕2.65%震荡为主。操作上，建议高卖低买区间操作为主，长债出现调整做多，短债及时止盈。 美元/在岸人民币 周二晚间在岸人民币兑美元收报6.9245，较前一交易日贬值5个基点。当日人民币兑美元中间价报6.8928，调升170个基点。欧洲能源危机加剧欧元颓势，美元指数续创20年新高，继续施压人民币。此前， 我国央行决定自9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至6%，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定。央行调降外汇存款准备金率且中间价 仍保持相对较强态度，监管层维持汇率稳定的态度明确，人民币短期下行空间有限。而为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势。美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。 美元指数 截至周三美元指数涨1.49%，报109.9188。美元兑日元涨1.19%，报144.5495，欧元兑美元跌1.48%，报0.9972，英镑兑美元跌1.66%，报1.1488。周二美国公布的8月CPI同比上涨8.3%，高于预期的8.1%，前值8.5%，而备受关注的核心CPI同比上涨6.3%，也高于预期的6.1%及前值5.9%。8月的整体通胀下降依旧受益于汽油价格的下调，然而住房、食品及医疗等板块的通胀水平皆有上升。值得注意的是住房板块内租金细分项环比再次上涨0.7%，而租金通胀率也升至了6.74%，为历史最高记录。这些数据侧面反映了美国火热的劳动力市场及不断上升的薪资水平正不断影响着整体通胀水平，尽管就业数据增长速度已有放缓，但加息对劳动力的市场通常将滞后数月，因此即便美联储大力加息，近两个月的就业数据或难以有明显改善。目前市场对美联储9月加息75基点的预期已达到100%，而对加息100基点的预期也大幅提升至47%， 因此近期美元指数或朝110高位继续反弹。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。