有色行业周报：美国非农数据好于预期 黄金料继续承压

有色行业周报：美国非农数据好于预期黄金料继续承压 有色金属|行业简评报告|2022.10.10 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 26-Sep 18-Jul 9-May 28-Feb 20-Dec 11-Oct 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：云南减产幅度可能进一步扩大铝价获强支撑 有色金属行业2022中报回顾：板块盈利能力再创新高，建议关注需求爆发在即的镁与高成本支撑的铝 有色行业周报：云南地区电解铝厂减产持续发酵铝价料震荡走高 核心观点 宏观情绪较弱有色金属承压运行 本周美国劳工统计局公布非农数据，新增非农就业人口远超预期达到 26.3万人，美国失业率进一步下降，市场对美联储转向鸽派的预期降低。宏观情绪偏弱态势下，有色金属仍然承压运行。1）铝：云南地区电解铝企业减产因素继续发酵，且在枯水期当地存在减产范围进一步扩大的可能性。欧洲地区电解铝企业减产产能已达到150万吨，且暂时未看到复产的迹象。同时，疫情导致新疆等地出货及运输受限，电解铝需求有所改善，铝材开工率回升。基本面利多铝价，但美联储维持鹰派令有色整体承压，预计铝价震荡偏强。2）铜：南美Escondida铜矿矿山安全问题仍未得到解决，工会于9月中旬批准了部分罢工，并威胁将因矿山安全问题而全面停工，矿山安全问题干扰犹在，铜市供应低于预期。不过铜精矿现货TC呈现震荡走高态势，表明市场对于铜矿供应预期仍然偏乐观。国内电网投资力度增大，光伏、风电等其他非化石能源装机量增长，预计铜杆及线缆企业开工率将继续提升。铜供需矛盾不明显，铜价整体仍受到宏观环境压制，预计铜价以区间震荡为主。建议关注：天山铝业、楚江新材。 市场交易旺盛锂价涨声不断 本周锂盐市场维持强势，碳酸锂和氢氧化锂价格飙升。行业锂盐库存相对较低，部分下游企业补库采购意愿较高。叠加下游材料厂和电池厂的排产量仍维持高位，市场交易旺盛，锂价持续上涨。国庆期间，四川、江苏等地高速公路对危化等车辆实施交通管控，短期对氢氧化锂等产品的运输造成一定限制。市场碳酸铁锂项目投资增加，预计后期锂价仍维持高位震荡。 镁价持稳窄幅波动需求不佳镁价上行动能欠佳 镁价持稳窄幅波动。从供需关系看，考虑到下游需求整体欠强，下游用户跟进较为谨慎，镁市持续上行动力欠强。受镁锭原材料价格上涨影响，镁锭成本支撑较强，预计短期镁价表现较为坚挺。关注需求情况，若需求好转，镁价料震荡偏强。推荐关注：云海金属、三祥新材。 美元指数反弹黄金价格承压运行 本周美国非农就业数据落地，新增非农就业人数远超预期，失业率降至50年低点，为美联储货币政策提供更大空间，对美元及美债收益率形成支持。美联储激进加息预期增强，宏观氛围持续偏弱，预计黄金价格继续承压运行。 风险提示：地缘政治冲突恶化、全球经济衰退、国内疫情反复、美联储超预期快速加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库6 3.1工业金属数据库6 3.2小金属数据库10 3.3贵金属数据库16 4风险提示17 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2022.9.26-2022.9.30）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）7 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）7 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）7 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）7 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）7 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）7 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）8 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）8 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）8 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）8 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）8 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）8 图14电解铝三大交易所库存（吨）9 图15电解铝社会库存（万吨）9 图16电解铝开工率（%）9 图17电解铝产量（万吨）9 图18电解铜三大交易所库存（吨）10 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）10 图20铜冶炼开工率（%）10 图21电解铜产量（万吨）10 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）12 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）12 图24碳酸锂工厂库存（吨）12 图25氢氧化锂工厂库存（吨）12 图26碳酸锂产量（吨）、开工率13 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率13 图28国内电解钴价格（万元/吨）13 图29MB钴价格（万元/吨）13 图30钴中间品价格（万元/吨）14 图31硫酸钴价格（万元/吨）14 图32硫酸镍价格（元/吨）14 图33硫酸镍产量（吨）、开工率14 图34金属镨钕价格（万元/吨）15 图35氧化镨钕价格（万元/吨）15 图36氧化镝价格（元/千克）15 图37氧化铽价格（元/千克）15 图38氧化镧价格（万元/吨）15 图39氧化铈价格（万元/吨）15 图40伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图41COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）16 图42COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）16 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2022.9.26-2022.9.30)1 表2涨幅前五个股(2022.9.26-2022.9.30)2 表3跌幅前五个股(2022.9.26-2022.9.30)2 表4工业金属价格(2022.10.3-2022.10.7)6 表5小金属价格(元/吨，2022.10.3-2022.10.7)11 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为-2.07%，有色板块整体涨幅为-7.24%，相对大盘收益为-5.16%。锂(中信)、钨(中信)、其他稀有金属(中信)、镍钴锡锑(中信)、铜(中信)分别下跌-3.07%，-2.36%，-2.07%，-1.82%，-0.28%；铅锌(中信)、铝(中信)、贵金属(中信)分别上涨0.16%， 0.75%，1.48%。 图1本周各板块涨幅（%，2022.9.26-2022.9.30） 4.7 3.33.1 -1.6-1.7-1.7-1.9-1.9-2.0-2.3-2.4-2.4-2.6 -3.4-3.5-3.6-3.7-3.7-3.8-3.9 -4.4-4.8-4.8-5.2 -5.6-5.8 -7.2-7.8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 医消食纺煤药费品织炭者饮服 服料装务 银轻交行工通 制运 造输 农家房林电地牧产 渔 建传电材媒力 设备及新能源 电电基计通非力子础算信银及化机行 公工金 用融 事业 机商建汽钢石有国械贸筑车铁油色防零石金军 售化属工 资料来源：Wind，首创证券 表1子板块涨跌幅情况(2022.9.26-2022.9.30) 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI 贵金属(中信) -6.24 -2.26 -5.58 CI005214.WI 铜(中信) -7.31 -25.58 -23.89 CI005218.WI 铝(中信) -5.30 -11.39 -14.04 CI005215.WI 铅锌(中信) -10.85 -16.62 -16.36 CI005400.WI 镍钴锡锑(中信) -9.31 -28.15 -23.34 CI005401.WI 钨(中信) -5.42 -6.33 -0.87 CI005402.WI 锂(中信) -8.55 -16.55 -19.97 CI005403.WI 其他稀有金属(中信) -7.12 -6.59 -8.41 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，融捷股份、中国铝业、新疆众和领涨；融捷股份上涨0.46%，收于 129.73元/股；中国铝业上涨0.4%，收于5.04元/股；新疆众和上涨0.12%，收于8.5元 /股。 相关个股标的中，明泰铝业、华钰矿业、吉翔股份、*ST丰华、赤峰黄金领跌；明泰铝业下跌-7.49%，收于23.59元/股；华钰矿业下跌-6.26%，收于13.93元/股；吉翔股 份下跌-6.17%，收于20.53元/股；*ST丰华下跌-5.87%，收于8.5元/股；赤峰黄金下 跌-5.63%，收于15.42元/股。 表2涨幅前五个股(2022.9.26-2022.9.30) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 002192.SZ 融捷股份 129.73 0.46 105.09 1.23 2 601600.SH 中国铝业 5.04 0.40 15.08 0.33 3 600888.SH 新疆众和 8.50 0.12 10.53 0.81 4 002192.SZ 融捷股份 112.56 0 46.27 2.43 5 603260.SH 合盛硅业 109.55 0 12.54 8.74 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2022.9.26-2022.9.30) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 601677.SH 明泰铝业 23.59 -7.49 10.75 2.19 2 601020.SH 华钰矿业 13.93 -6.26 65.50 0.21 3 603399.SH 吉翔股份 20.53 -6.17 740.58 0.03 4 600615.SH *ST丰华 8.50 -5.87 -1253.06 -0.01 5 600988.SH 赤峰黄金 15.42 -5.63 43.63 0.35 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【海德鲁持续增加投入以提升铝生产的可持续性】SMM讯，海德鲁铝业正在努力成为业内最具可持续性的铝业公司。自去年年初以来，他们已宣布实施超过25个可持续发展相关项目，总投资超过100亿挪威克朗（10亿欧元）。海德鲁连续多年实现了强劲的盈利能力和许多面向未来的投资，旨在提升其铝业务运营的可持续性。 【新加坡交易所将推出首批锂、钴期货合约】SMM讯，新加坡交易所（SGX）将于周一启动两笔锂和两笔钴合约的交易，成为继伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商品交易所（CME）之后，全球第三家上市锂期货合约的交易所。新加坡交易所将推出四种合约：电池级碳酸锂、氢氧化锂以及金属钴和氢氧化钴。 【白音华铝电公司进入投产倒计时、白音华自备电厂满负荷试运成功】SMM讯，9月24日，白音华铝电公司、白音华自备电厂项目建设现场均迎来重要节点，白音华铝电公司500KA电解系列一次性通电成功，白音华自备电厂1号机组168小时满负荷试运圆满成功。标志着白音华地区“煤电铝”循环经济产业链迈出坚实一步，为全年任务目标的实现和内蒙古公司“绿色效益再翻番；低碳智慧创双一”转型战略落地奠定了坚实的基础。 【SMM快讯：碳酸锂、氢氧化锂价续刷新高！锂期货合约提上日程】SMM讯，截止9月27日，国产电池级碳酸锂现货报价上涨至50.2~51.2万元/吨，均价报50.7万元/吨，单日上涨2500元/吨，再刷历史新高。基本面来看，据SMM近期调研显示，近期碳酸锂 上游大厂报价较少，但现货报价已经试探性涨至53万元/吨左右。预计头部大厂交付完长协单客户后，报价较上次有小幅度抬升。 【LosPelambres铜矿工会拒绝了最近合同报价支持罢工】SMM讯，智利AntofagastaLosPelambres铜矿工会拒绝了该公司最近的合同报价，并发出罢工威胁。LosPelambres监事会在一份媒体声明中表示，尽管公司的提议乍看之下很有吸引力，但该提议并没有包括工人提出的所有要求，也与领导层、工会成员的预期相去甚远。