基金行业周报：科创芯片、科创材料指数分析，节后新基金关注建信周智硕、泉果赵诣产品

基金周度报告 证券研究报告 基金市场科创芯片、科创材料指数分析，节后新基金关注建 信周智硕、泉果赵诣产品 基金行业周报（20221010-20221014） 2022年10月07日 投资要点 上证指数-上证基金指数走势图 基金指数上证指数 11% 1% -9% -19% 2021-092021-122022-032022-062022-09 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -6.28 -16.91 中证基金 -3.69 -9.62 股票基金 -8.36 -20.40 混合基金 -6.64 -17.08 债券基金 -0.01 1.57 货币基金 0.25 1.44 刘鋆分析师 执业证书编号:S0530519090001 liujun23@hnchasing.com 相关报告 1基金行业周报（20220913-20220916）：国投瑞银施成、建信周智硕、华商高兵在管产品梳理分析2022-09-13 2基金行业2022年9月展望：投资时机好于上月，短期可看指数急跌的对冲以及蓝筹价值、轮动品种的左侧机会2022-09-02 3基金行业周报（20220829-20220902）：虚拟现实、智能穿戴指数分析，祁禾、朱红裕、李淑彦产品简要梳理2022-08-28 节前最后一周市场行情、数据回顾 节前最后一周（0926-0930），A股、H股以及海外主要股指全线收跌；上证50、创业板指周内跌幅未超过1%，恒生指数、恒生科技指数周内下跌近4%，海外方面日经225指数、标普500指数周内跌 幅较深。申万31个一级行业里，涨幅表现突出的是医药生物、美容 护理、食品饮料，跌幅居前的是国防军工、有色金属、石油石化。中债10年期国债收益率报收2.7601%，较前一周上行约8BP；中债1年期国债收益率报收1.8535%、较前一周上行约2.5BP。北向资金净流入58.37亿元，南向资金净流入65.88亿港元。沪深300、中证500、上证50品种呈现出明显的资金净流入状态。 本周拟发行25只新公募产品，可关注建信周智硕、泉果赵诣产品本周（1010-1014），根据wind信息本周拟发行基金25只。分 类型看，主动管理型权益类基金8只；固收+基金5只；纯债型基金 5只；债券指数型基金2只；股票指数型基金3只；FOF基金2只。拟发行的新产品中，可关注建信周智硕和泉果赵诣的产品。1、建信智远先锋（016064/016065）-周智硕：我们在《基金行业周报 （20220913-20220916）：国投瑞银施成、建信周智硕、华商高兵在管产品梳理分析》中提到了周智硕的相关信息：重仓股重合度相对较低，产品非同质化；加减仓、调换仓策略运行有效；部分重仓股筛选偏冷门；机构投资者份额占比提升明显。本次拟发行的建信智远先锋系周智硕近2年以来首次发行的新产品，同时周智硕的投资范围也将从该只产品开始扩大至H股市场。2、泉果旭源三年持有 （016709/016710）-赵诣：泉果基金成立于2022年2月，目前核心成员为任莉、王国斌、姜菏泽、李云亮。泉果旭源是泉果基金成立后首只公募产品，持有期三年，暂定由赵诣独立管理。赵诣，在农银汇理管理产品期间，产品综合市场表现突出，从持仓看，赵诣在把握市场轮动行情和深耕个股基本面方面平衡得较好，加减仓策略运行有效。 科创材料、科创芯片指数分析 1、科创材料指数（000689.SH）：科创材料指数的波动性来源于两个方面，一是该指数更偏向于产业链上游和前端，目前尚未形成相对稳定的行业竞争格局，技术革新弹性更加明显，指数的投资过程（久期）相对也更长；二是指数重仓股集中度高+科创板个股的涨跌幅限制。新材料指数的重仓股集中度相对更低，重仓股所在细分行业的竞争格局相对稳定，该指数对原料/产品价格的敏感度更高，短期业绩对该指数表现影响较大。2、科创芯片指数（000685.SH）：现阶段看，中华半导体和中证全指半导体指数更偏向估值修复逻辑，而科创芯片指数更偏向于成长逻辑。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 1科创材料、科创芯片指数分析 根据wind公布的公募基金申报信息，目前南方基金、博时基金正在申报跟踪科创材料指数的ETF产品，华安基金、嘉实基金正在申报跟踪科创芯片指数的ETF产品。 1.1科创材料（000689.SH） 上证科创板新材料指数，简称科创材料，指数代码000689.SH。指数选样范围是先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域的上市公司。目前该指数总市值超5600亿，单只成份股平均市值约117亿元。我们将科创材料指数与目前市场上跟踪产品较多的新材料指数作简单比较如下： 表1：科创材料（000689.SH）与新材料（H30597.CSI）比较 分类 科创材料（000689.SH） 新材料（H30597.CSI） 成份股平均市值 117亿元 863亿元 成份股调整频率 按季度 按半年 可比期间（20191231以来） 指数年化收益率 13.26% 23.31% 近1年指数年化收益率 -20.42% -23.49% 跟踪产品 暂无 11亿元+ 电池30.92% 电池34.75% 光伏设备11.95%% 光伏设备20.58% 行业分布及权重（申万二级） 化学制品11.15% 化学制品11.06% 航空装备10.74% 能源金属6.24% 半导体9.86% 半导体5.54% CR10集中度：62.93% CR10集中度：55.88% CR5集中度：46.07% CR5集中度：37.78% 西部超导10.741%、天奈科技9.287% 宁德时代9.948%、隆基绿能9.139% 前十大重仓股及权重 容百科技9.245%、沪硅产业-U8.430% 万华化学7.253%、通威股份6.363% 金博股份8.368%、凯赛生物4.571% TCL中环5.080%、恩捷股份4.677% 嘉元科技3.711%、海优新材3.584% 华友钴业4.100%、北方华创3.682% 金宏气体2.504%、长远锂科2.495% 天赐材料2.978%、东方雨虹2.667% 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221006） 我们的初步结论：科创材料指数的波动性来源于两个方面，一是该指数更偏向于产业链上游和前端，目前尚未形成相对稳定的行业竞争格局，技术革新弹性更加明显，指数的投资过程（久期）相对也更长；二是指数重仓股集中度高+科创板个股的涨跌幅限制。新材料指数的重仓股集中度相对更低，重仓股所在细分行业的竞争格局相对稳定，该指数对原料/产品价格的敏感度更高，短期业绩对该指数表现影响较大。 1.2科创芯片（000685.SH） 上证科创板芯片指数，简称科创芯片，指数代码000685.SH。指数选样范围是涉及半导体材料、设备、芯片设计、制造、封装、测试等领域的上市公司。目前该指数总市值超1.2万亿，单只成份股平均市值约241亿元。 此前我们在《基金行业周报（20220808-20220812）：半导体芯片三大指数分析》中分析了国证芯片、中华半导体和中证全指半导体三个指数，从“含芯量”的角度考虑建议关注跟踪中华半导体指数的产品，从市场表现以及光伏、消费电子等行业持仓角度考虑建议关注国证芯片指数的产品。本篇报告将从芯片或行业本身逻辑以及持仓来分析科创芯片指数。 分类 科创芯片 国证芯片 中华半导体 中证全指半导体 000685.SH 980017.CNI 990001.CSI h30184.CSI 成份股平均市值 236亿 622亿 411亿 334亿 成份股调整频率 按季度 按半年 按半年 按半年 可比期间（20191231以来） 3.67% 8.27% 6.52% 4.68% 指数年化收益率 近1年指数年化收益率 -32.53% -34.57% -34.87% -34.66% 跟踪产品 暂无 334亿元+ 191亿元+ 145亿元+ 数字芯片设计31.54% 数字芯片设计25.91% 数字芯片设计30.75% 数字芯片设计34.02% 集成电路制造17.99% 半导体设备11.23% 半导体设备14.89% 半导体设备15.96% 行业分布及权重 半导体设备17.25% 硅料硅片11.02% 分立器件10.78% 模拟芯片设计10.38% （申万三级） 模拟芯片设计10.40% 分立器件10.59% 集成电路制造9.52% 集成电路制造10.21% 半导体材料8.90% 集成电路制造9.21% 模拟芯片设计8.95% 分立器件9.29% 电子化学品5.76% 模拟芯片设计9.00% 集成电路封测6.63% 半导体材料8.18% CR10：59.37% CR10：62.01% CR10：50.46% CR10：50.17% CR5：40.57% CR5：40.48% CR5：32.01% CR5：34.41% 中芯国际10.566% TCL中环11.0175% 紫光国微7.816% 紫光国微8.379% 中微公司9.837% 紫光国微8.9811% 北方华创6.698% 北方华创7.180% 华润微7.428% 北方华创7.3786% 中芯国际6.684% 中芯国际7.165% 澜起科技7.005% 中芯国际6.9327% 兆易创新5.711% 兆易创新6.122% 沪硅产业-U5.738% 韦尔股份6.1757% 韦尔股份5.195% 韦尔股份5.569% 晶晨股份4.736% 兆易创新5.5752% 三安光电4.288% 中微公司3.902% 思瑞浦4.119% 三安光电4.4245% 晶盛机电3.970% 圣邦股份3.436% 寒武纪-U3.711% 晶盛机电4.1807% 中微公司3.640% 长电科技2.985% 芯原股份-U3.219% 中微公司3.8516% 闻泰科技3.254% 卓胜微2.770% 华峰测控3.016% 闻泰科技3.4948% 圣邦股份3.206% 士兰微2.664% 表2：科创芯片、国证芯片、中华半导体、中证全指半导体指数简要分析 前十大重仓股及权重 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20221006） 我们的初步结论：现阶段看，中华半导体和中证全指半导体指数更偏向估值修复逻辑，而科创芯片指数更偏向于成长逻辑。 2节前最后一周市场行情、数据回顾 节前最后一周（0926-0930），A股、H股以及海外主要股指全线收跌；上证50、创业板指周内跌幅未超过1%，恒生指数、恒生科技指数周内下跌近4%，海外方面日经225指数、标普500指数周内跌幅较深。基金指数方面，中国基金总指数下跌0.84%，平衡混合型、偏债混合型基金指数表现亦不佳。 节前最后一周（0926-0930）申万31个一级行业里，涨幅表现突出的是医药生物 （+5.38%）、美容护理（+4.27%）、食品饮料（+3.58%），跌幅居前的是国防军工（-8.12%）、有色金属（-6.90%）、石油石化（-5.61%）。（数据口径：区间涨跌幅-总市值加权平均） 节前最后一周（0926-0930）中债10年期国债收益率报收2.7601%，较前一周上行约8BP；中债1年期国债收益率报收1.8535%、较前一周上行约2.5BP。 节前最后一周（0926-0930），北向资金净流入58.37亿元，南向资金净流入65.88亿港元。节前最后一周，沪深300、中证500、上证50品种呈现出明显的资金净流入状态。 3本周拟发行25只新产品，可关注建信周智硕、泉果赵诣产品 节前最后一周（0926-0930）全市场共新成立主代码基金41只、基金合计规模超270亿元，其中主动管理型权益类基金规模占比约28%、固收+基金规模占比约13%、中长期纯债型基金规模占比约37%