传媒互联网周报：PICO 4引领国内VR消费级市场，国庆档表现低迷

传媒板块本周表现：跑输沪深 300 和创业板指。本周（9.26-9.30）传媒行业下跌 2.58%，跑输沪深 300（-1.33%），跑输创业板指（-0.65%）。其中涨幅靠前的分别为贵广网络、力盛体育、分众传媒、电魂网络等，跌幅靠前的分别为中原传媒、实益达、中天服务、金逸影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名 13 位。 重点关注：PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷。9 月 27 日PICO 面向国内消费者发布 PICO 4 和 PICO 4 PRO，PICO 4 是承载 PICO冲击全年销售目标的重要新品，将和全球 VR 品牌开启正面竞争。内容生态发力运动健身，近期将上线 A-soul 的首场 VR 虚拟演唱会，明年将推出互动 VR 影视《灵笼》、《三体》；2022 年国庆档总票房 14.9 亿，同减 66.1%，创近 8 年新低。假期疫情扩散、爆款内容匮乏、影片类型同质化是国庆档票房疲软的重要原因。一方面，放映场次同比提升而观影人次下降，和影片内容及影片供给息息相关；另一方面，终端市场受疫情扰动较大，全国影院暂停比例达 28.8%，下沉市场影响更大。 本周重要数据跟踪：芒果 TV 综艺持续领先。1）9 月 25 日周日-9 月 29 日周四电影票房 1.21 亿，比上周同时段减少 7.25%。国庆档票房前三分别为《万里归途》《平凡英雄》《哥，你好》；2）综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《沸腾校园》和《你好星期六》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果 TV 占 5 席；3）本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名；4）海外数字藏品市场，本周成交额前三名为 RENGA、Art Blocks 和 CryptoPunks。 投资建议：1）VR/AR 硬件创新有望催生内容需求，关注游戏、直播、影视等领域，推荐恺英网络等标的；国庆档电影方面重点关注华策影视、光线传媒和院线龙头万达电影等；2）关注游戏行业景气度底部向上可能，结合产品组合与向上弹性，A 股重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界 ，港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、快手等；4）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字藏品在国内的商业场景应用； b）虚拟数字人方向。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌 2.58%，跑输沪深 300 和创业板指 本周（9.26-9.30）传媒行业下跌 2.58%，跑输沪深 300（-1.33%），跑输创业板指（-0.65%）。其中涨幅靠前的分别为贵广网络、力盛体育、分众传媒、电魂网络等，跌幅靠前的分别为中原传媒、实益达、中天服务、金逸影视等。 表1：本周传媒板块表现 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名 13 位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名 14 位 重点关注：PICO 4 引领国内 VR 消费级市场，国庆档表现低迷 PICO4 国内版发布，内容生态发力运动健身场景 2022 年 9 月 27 日 PICO 召开国内新品发布会，面向消费者发布 PICO 4 和 PICO 4 PRO两款产品，同时面向企业用户发布企业级产品 PICO 4 Enterprise。与 9 月 22 日全球发布会相同，PICO 在国内新品发布会上从硬件、操作系统和内容生态三个方面介绍所发布的新品。PICO 4 在国内同样配备 128G 和 256G 两个产品选择，售价分别为 2499 元和 2799 元，畅玩版售价分别为 2699 元、2949 元。PICO 4 PRO 只有512G 一个产品选项，售价 3799 元。 在硬件和操作系统方面，PICO 4 和 PICO 4 PRO 国内外版本配置基本一致。硬件上均采用 Pancake 光学方案让产品更轻巧灵动，配备 HuperSense 震感手柄和用以实现多关节运动捕捉功能的 3 DoF 的体感追踪器。软件上同样推出采用全新 UI 设计的 PICO OS 5.0，拥有分层 3 维多窗口，可实现多任务处理。PICO 4 PRO 国内外功能同步，在 PICO 4 的基础上增加眼动追踪和面部表情追踪的功能以获得更真实的线上交互体验。 相比 PICO 3 和 Meta Quest2，PICO4 更轻、电池容量更大、分别率更高，交互性能更好，是目前市面上兼具价格优势和性能优势的最顶尖消费级 VR 产品。 图2：PICO 4 配置情况 图3：PICO 4 和 PICO 4 畅玩版 表2：PICO 4、PICO Neo 3、Meta Quest 2 参数对比 内容生态方面，游戏、影视之外，PICO 重点投入运动健身应用场景。在国内新品大会上，PICO 从运动健身、视频、娱乐应用和专注于 3D 内容创作的 PICO 轻世界四个方面介绍 PICO 全新内容生态。除了推出超燃一刻、帕梅拉健身课程和诸多游戏内容之外，值得注意的是 PICO 在国内视频内容中，即将上线 A-soul 的首场 VR虚拟演唱会，同时明年将推出《灵笼》互动 VR 影视内容和与《三体》版权方合作的 VR 互动叙事作品。 图4：PICO 视频内容 图5：PICO 运动健身应用 图6：PICO 将推出互动 VR 影视内容《灵笼》 图7：PICO 将推出 VR 互动叙事作品《三体》 根据目前京东和天猫销量情况，其中京东旗舰店用户评价数 5 万+（约等于销量），天猫累计销量 5000+，根据维森信息，PICO 2021 年、2022H1 销量分别为 50 万台和 42 万台，年初 PICO 品牌将全年目标从 100 万台上调至 150-180 万台。 PICO 4 是承载冲击全年销售目标的重要新品，将和全球 VR 品牌开启正面竞争。PICO也率先举办全球发布会，国内发布会上周宏伟称 PICO4 为“真正意义上开启全球市场的一款产品”，累计销量有望突破 100 万台。 图8：PICO 销量表现 图9：PICO 市占率情况 国庆档表现低迷，供需均受疫情扰动 2022 年国庆档总票房 14.9 亿，同减 66.1%，创近 8 年新低。观影人次 3590 万人，同减 61.7%，为六年新低；放映场次 269.3 万场，同增 9.85%；平均票价 41.4 元，同减 11.5%，为近年来平均票价首次下降。假期疫情扩散、爆款内容匮乏、影片类型同质化是市场国庆档票房疲软的重要原因。2022 年国庆档在放映场次同比提升的前提下，观影人次仍然出现下降，和影片内容表现平淡及影片供给息息相关。 图10：国庆档票房变化情况 图11：国庆档放映场次变化情况 图12：国庆档观影人次变化 图13：国庆档平均单人次票价变化情况 国庆档票房出现明显断层。《万里归途》票房占比近七成，除了《平凡英雄》，其他电影票房均在千万级别。2017-2021 年国庆档前 3 名影片占总票房比例在 74%至 97%之间，头部效应显著。建议重点关注华策影视主控的《万里归途》。 国庆档新上映 7 部电影，较去年减少两部，七部电影影内容上以主旋律电影和动画片为主。其中《万里归途》、《平凡英雄》和《钢铁意志》分别讲述战地撤侨、“生死时速”救助断臂男孩和新中国第一批炼钢的故事。《新大头儿子和小头爸爸 5：我的外星朋友》、《新灰姑娘 2》和《我是霸王龙》均为动画电影，另有三部是国庆档前上映，分别为《哥，你好》、《新神榜：杨戬》、《独行月球》，其中《哥，你好》位列国庆档第三位票房，显示出国庆档新上映影片供给大量不足。 表3：国庆档电影表现情况 内容端之外，终端市场受疫情影响较大。当前全国影院影业率 78.2%（截至 10 月 9日），从国庆档表现来看，受疫情影响的影院比例达 28.2%，去年同期为 10%，其中暂停 2-7 天的影院数量占比 15.4%，暂停 1 天的影院数占比 12.7%，预计国庆档关停带来的总票房损失占比 13.5%，去年同期为 3.4%。分线城市来看，四五线城市关停影院占比都在 30%以上，一二线城市关停情况也超去年同期。 图 14：2021-2022 国庆档影院暂停情况 图15：2021-2022 国庆档有过暂停情况的影院比例 一线院线、影投暂停比例低于四五线城市。院线端看，万达院线保持第一位，票房下滑程度最小为 54.3%，影院暂停比例最低，其他院线下滑均在 60%-70%，其中中影数字上升 2 位，幸福蓝海上升 1 位，大地院线、上海联合下降 1 位；影投端看，万达电影保持第一位，横店院线票房排名提升 3 位，博纳影业上升 1 位，大地影院暂停比例高达 38%。 图 16：2022 年国庆档票房 TOP10 院线 图17：2022 年国庆档票房 TOP10 影投 全国影院暂停比例达 28.8%，其中下沉城市影响较大。北京晋升 5 位至国庆档第五位，四川省影响最大暂停比例高达 23.3%，上海跌出前十位。 图 18：2021-2022 年国庆档票仓票房 图19：2022 年国庆档票房 TOP10 省份 本周行业数据更新 电影票房表现情况 国庆档（10 月 1 日-10 月 7 日）电影票房 14.9 亿，同减 66.1%，创近 8 年新低。 票房前三名分别是《万里归途》（9.35 亿万，票房占比 68.1%）、《平凡英雄》（1.12亿，票房占比 8.1%）和《哥，你好》(7,093 万，票房占比 5.1%）。国庆档全国影院营业总数在 10,000 家上下，营业率在 85%左右。 图 20：国庆档每日电影票房 图21：本周开业影院数量 表4：本周票房排名（9 月 25 日 - 9 月 29 日） 表5：2022 年国庆档影片票房排名 电视剧(网剧） 9 月 23 日周五至 9 月 29 日周四，浙江卫视播出的《她们的名字》、江苏卫视播出的《简言的夏冬》和湖南卫视播出的《底线》排名居前。 图22：周五卫视收视率 图23：周日卫视收视率 网络剧方面，本周《请君》、《底线》和《昆仑神宫》排名居前。 表6：网络剧收视情况（数据截至 9 月 29 日） 综艺节目 本周综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《沸腾校园》和《你好星期六》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果 TV 占 5 席，处领先地位。 表7：网络综艺节目表现情况（数据截至 10 月 8 日） 游戏 本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名。《和平精英》和《梦幻西游》在 iOS 游戏畅销榜排名居前，《香肠派对》和《王者荣耀》在安卓游戏热玩榜上排名居前。 表 8：中国区 iOS 游戏畅销排名（截至 10 月 8 日） 表 9：安卓游戏热玩排名 （数据截至 10 月 8 日） 数字藏品（NFT） 海外数字藏品市场，截至 2022 年 10 月 9 日下午 1 时,最近 7 日成交额前三名为RENGA、Art Blocks 和 CryptoPunks，交易额分别为 4,359 ETH(572 万美元）、2,501 ETH（328 万美元）和 2,261 ETH（297 万美元）。 表10：NFT 交易情况（数据截至 2022 年 10 月 9 日 13 时） 行业新闻 【谷歌宣布关闭游戏串流服务 Stadia（财联社）】 9 月 30 日电，谷歌副总裁 Phil Harrison 今日宣布，由于旗下游戏串流服务 Stadia没有像预期的那样获得用户的关注，所以公司做出艰难的决定，将逐步关闭该服务。 谷歌表示，将退款给购买 Stadia 硬件或游戏的客户，服务预计将于 2023 年 1 月18 日正式关闭