绿色能源与前瞻性产业周报：欧盟可再生能源装机预期再强化

绿色能源与前瞻性产业周报 欧盟可再生能源装机预期再强化 2022年第32期总第41期 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/皮秀/郝博韬/张之尧 2022年10月10日 证券研究报告 本周重点 绿色经济与金融：《碳排放权交易管理条例》草案上报，碳市场规范发展 •事件：9月30日，生态环境部法规与标准司司长别涛称《碳排放权交易管理条例》草案已经上报，将明确碳市场覆盖范围及行业领域、 运行条件及交易机制，并将强化数据保障。 •点评：《1）当前，我国双碳目标中，碳达峰已确定为二氧化碳达峰，但碳中和的具体涵盖范围尚不清晰。《条例》如果能够对温室气体种类进行界定，将进一步明确我国双碳目标的具体范围，也将影响市场对双碳目标约束力度的预期判断。2）目前我国全国及区域碳市场纳入机构标准不一，各区域碳市场行业口径也存在差别，导致对碳市场运行绩效判断存在困难。同时，各区域分配及交易制度相对自主，交易量价表现差异较大，难以实现互联互通，提升减排效率。明确运行条件及交易机制后，区域及全国碳市场互联互通将更加顺畅。3）此前部分区域碳市场出现了数据造假事故，不利减排，这既是监管机制的问题，也是技术手段相对落后的问题。强化数据保障监管，将在一定程度上减少数据失真的可能。 新能源：欧盟提高可再生能源发展目标，中国出口机会增加 •事件：10月6日消息，欧洲议会成员(MEP)投票决定，根据修订后的可再生能源指令(RED)，至2030年，欧盟将把可再生能源在欧盟能源结构中的占比调高至45%。此前为40%。 •点评：1）此前市场曾有观点认为，因可再生能源不足，欧盟将推迟气候变化目标，并导致新增可再生能源装机速度低于预期。至少从政治动机角度，这一观点已被基本证伪，就欧盟的化石能源储量及消费量来看，只有扩大可再生能源才意味着真正的独立。2）欧盟所面临的能源危机主要受俄欧博弈影响，假设俄欧博弈延续至2023年夏季，则欧盟制造业将面临长期能源供给不足的困境，这将显著提升我国可再生能源装备制造商的出口空间。 导读 绿色经济与金融 •《碳排放权交易管理条例》草案上报，碳市场规范发展 •欧盟提高可再生能源发展目标，中国出口机会增加 •碳排放权交易：量价相对稳定 •绿色债券：2022年发行量已接近2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势：持续下跌 •碳中和主题基金：周内普跌 光伏 •多晶硅致密料、M6单晶硅片、440-450W单面单晶PERC组件均价环比持平，M6和M10电池片均价分别环比提升1.6%和0.8% 风电 •本周国内中厚板价格环比上涨0.2%，铸造生铁价格环比持平 •沃旭出售全球最大海上风电场已完成 •广东汕头谋划推动60GW海上风电资源开发 储能 •特斯拉将扩建美国内华达州超级电池工厂 •新能源汽车免征车辆购置税政策延至2023年底 •宁德时代：关于投资建设洛阳新能源电池生产基地项目的公告 投资建议 •光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。 •风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。 •储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。 01 绿色经济与金融 •《碳排放权交易管理条例》草案上报，碳市场规范发展 •欧盟提高可再生能源发展目标，中国出口机会增加 •碳排放权交易：量价相对稳定 •绿色债券：2022年发行量已接近2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势：持续下跌 •碳中和主题基金：周内普跌 《碳排放权交易管理条例》草案上报，碳市场规范发展 事件：9月30日，生态环境部法规与标准司司长别涛称《碳排放权交易管理条例》草案已经上报。 《碳排放交易管理条例》草案主要内容 （资料来源：生态环境部官网） •目前，我国碳排放权交易覆盖的温室气体只有二氧化碳，《条例》将明确温室气体的种类和行业范围，并明确今后是否要加入其他温室气体及行业领域。 明确覆盖范围及行业领域 •《条例》还将明确重点排放单位的条件，确定哪些单位要进入交易机制。明确碳排放权配额分配的原则、程序，健全碳排放权配额的制度。规范碳排放权交易运行机制，明确交易形式和平台。 明确运行条件及交易机制 •碳交易第一个运行期出现了诸多数据造假问题，对数据造假的检验检测机构、报告的编制机构、核查机构要实行严控、严查、严防。加强碳市场的数据质量的保障、防范操纵或者扰乱市场。 强化数据保障 点评：1）当前，我国双碳目标中，碳达峰已确定为二氧化碳达峰，但碳中和的具体涵盖范围尚不清晰。《条例》如果能够对温室气体种类进行界定，将进一步明确我国双碳目标的具体范围，也将影响市场对双碳目标约束力度的预期判断。2）目前我国全国及区域碳市场纳入机构标准不一，各区域碳市场行业口径也存在差别，导致对碳市场运行绩效判断存在困难。同时，各区域分配及交易制度相对自主，交易量价表现差异较大，难以实现互联互通，提升减排效率。明确运行条件及交易机制后，区域及全国碳市场互联互通将更加顺畅。3）此前部分区域碳市场出现了数据造假事故，不利减排，这既是监管机制的问题，也是技术手段相对落后的问题。强化数据保障监管，将在一定程度上减少数据失真的可能。 欧盟提高可再生能源发展目标，中国出口机会增加 事件：10月6日消息，欧洲议会成员(MEP)投票决定，根据修订后的可再生能源指令(RED)，至2030年，欧盟将把可再生能源在欧盟能源结构中的占比调高至45%。 （资料来源：中国能源报） 当前法律规定，欧盟需在2030年之前至少实现32%的可再生能源目标。而新的45%的目标，甚至超过了欧盟各成员国在6月确定的40%目标。下一步欧盟将与各成员国就可再生能源目标进行谈判。 可再生能源目标进一步扩张 欧盟能源危机导致其新能源设备制造业产能不足。自俄进口能源的削减，将导致欧盟新能源设备的开工面临困难，自产设备进一步减少。 本次修订的可再生能源至量是REpowerEU战略的一部分。REpowerEU战略的初始目标是至2025年，太阳能光伏装机实现320GWac/400GWdc，至2030年实现600GWac/740GWdc。 可再生能源目标增长，进一步提升我国光伏产业出口机会 点评：1）此前市场曾有观点认为，因可再生能源不足，欧盟将推迟气候变化目标，并导致新增可再生能源装机速度低于预期。至少从政治动机角度，这一观点已被基本证伪，就欧盟的化石能源储量及消费量来看，只有扩大可再生能源才意味着真正的独立。2）欧盟所面临的能源危机主要受俄欧博弈影响，假设俄欧博弈延续至2023年夏季，则欧盟制造业将面临长期能源供给不足的困境，这将显著提升我国可再生能源装备制造商的出口空间。 全国及各地碳排放权配额成交均价（7天移动平均,元/吨） 深圳 上海 北京 广东 天津 湖北 重庆 福建 全国 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 本期走势（2022.9.23-9.30） 截至2022年9月30日，全国碳市场碳排放配额（CEA）最近一周成交均价56.50元/吨，较上周下降2.41%；最近一周成交量0.1万吨，较上周上涨63.93%。 16-01 16-04 16-07 16-10 17-01 17-04 17-07 17-10 18-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 区域碳市场方面，交易热情最为活跃的广东碳市场最近一周成交均价为76.93元/吨，较上周上涨0.43%；最近一周成交量0.96万吨，较上周下跌89.95%。 100 90 80 70 60 50 40 30 04-01 04-15 04-29 05-13 05-27 06-10 06-24 07-08 07-22 08-05 08-19 09-02 20 典型区域试点碳市场成交均价（元/吨）广东碳排放权配额(GDEA):当日成交量(吨，右)广东碳排放权配额(GDEA):成交均(元/吨) 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 03-18 0 全国及碳排放市场成交量情况 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨） 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交金额(万元，右） 5000 4000 3000 2000 1000 09-16 09-30 0 本期走势（截至2022.09.30） 截至2022年9月30日，绿色债券存量规模达4.29万亿元。其 中，2022年发行总量达1.17万亿元，已接近2021年发行总量。 截至2022年9月30日，当月绿色债券发行总量达811.30亿元，同比降低20.15%。当月绿色债券发行净融资额达397亿元，2021年9月为730亿元。 全国绿色债券存量情况汇总 发行总额（亿元）发行总额同比（%，右） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 全国绿色债券发行及净融资额情况 总发行量(亿元）总发行量同比(%，右) 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 -100% 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2016201720182019202020212022 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 净融资额(亿元)净融资额同比(%，右) 10000% 8000% 6000% 4000% 2000% 0% -2000% 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 -4000% 本期走势（2022.09.26-09.30） 截至2022年9月30日，SEEE碳中和指数收于173.64点，较上周下跌4.10%，同期沪深300指数下跌1.33%。2022年初至今，SEEE碳中和指数累计跌幅为22.45%，同期沪深300指数跌幅为 22.98%，跌幅超过SEEE碳中和指数。 SEEE碳中和指数走势：持续下跌 SEEE碳中和指数走势 250 200 150 SEEE碳中和指数简介 中证上海环交所碳中和指数（SEEE碳中和指数，指数代码：931755.CSI）。是中证指数有限公司选取碳中和领域代表性上市公司证券所构建的指数。包括深度低碳及高碳减排两大领域。 深度低碳领域：清洁能源与储能、绿色交通、减碳和固碳技术高碳减排领域：火电、钢铁、建材、有色金属、化工、建筑等基期调整：为保障可比，我们将SEEE碳中和指数及沪深300指 数以2017年7