绿色能源与前瞻性产业周报：电力现货市场建设提速，能耗政策再更新

绿色能源与前瞻性产业周报 电力现货市场建设提速，能耗政策再更新 2022年第39期总第48期 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队陈骁/皮秀/郝博韬/张之尧 2022年11月27日 证券研究报告 本周重点 绿色经济与金融：国家能源局加快电力现货市场建设步伐 •事件：11月25日，国家能源局就《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监督办法（征求意见稿）》征求意见。 •点评：1）除土地资源限制外，新能源发电侧及负荷侧的错配，是当前能源结构转型进度的主要阻碍。2）电力现货市场可通过市场机制缓解新能源消纳问题，随着市场逐渐完善，新能源发展空间也将进一步打开。3）此外，电力辅助服务市场的健全对传统能源发挥调峰功能具有激励作用，在增厚火电企业收益的同时进一步强化能源供给弹性，不仅利于新能源的发展，也利于能源转型过程中保障能源安全。 绿色经济与金融：发改委等两部门推动节能标准更新升级 •事件：11月23日，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》公开征求意见。 •点评：1）此前，国家发改委已明确新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，本次《意见》进一步提出修订双高行业能耗限额标准，实际是防止口径变化后能耗限制实质性失效。2）除直接限制能耗外，《意见》还进一步强调对能效领先的正向激励，促进能源效率提升的手段进一步丰富，但当前仅为优先纳入相关目录，激励力度是否充分仍需观察。3）我们认为，能耗双控政策优化后，因政策影响而限电限产的事件发生频率将会降低，能耗政策与经济发展需求进一步契合。 导读 绿色经济与金融 •国家能源局加快电力现货市场建设步伐 •发改委等两部门推动节能标准更新升级 •碳排放权交易：量涨价跌 •绿色债券：2022年发行量已超过2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势：周内下跌 •碳中和主题基金：周内普跌 光伏 •本周多晶硅致密料、M10单晶硅片、单晶PERC电池片、单面单晶PERC组件成交均价环比分别下降0.3%、2.1%、1.2%、0.5% •隆基10GW组件项目落地广东江门 风电 •本周国内中厚板价格环比持平，铸造生铁价格环比上涨 0.9% •苏格兰大型海上风电项目增容 储能 •山西2022年风光竞配方案发布，未要求配置储能 •国家能源局：探索建立市场化容量补偿机制，推动储能等参与电力现货 交易 •阿特斯获北美2.6GWh储能大单 投资建议 •光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较 快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。 •风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。 •储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。 01 绿色经济与金融 •国家能源局加快电力现货市场建设步伐 •发改委等两部门推动节能标准更新升级 •碳排放权交易：量涨价跌 •绿色债券：2022年发行量已超过2021年总发行量 •SEEE碳中和指数走势：周内下跌 •碳中和主题基金：周内普跌 国家能源局加快电力现货市场建设步伐 事件：11月25日，国家能源局就《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监督办法（征求意见稿）》征求意见。（资料来源：国家能源局） •（一）按照“统一市场、协同运行”的框架，构建省间、省/区域现货市场，建立健全日前、日内、实时市场。 •（二）加强中长期市场与现货市场的衔接。 •（三）做好调频、备用等辅助服务市场与现货市场的衔接，加强现货市场与调峰辅助服务市场融合，推动与辅助服务联合出清，加快辅助服务费用向用户侧合理疏导。 电力现货市场近期建设主要任务 主要内容 电力现货市场中远期建设主要任务 •（一）进一步完善现货市场机制。扩大新兴市场主体参与交易的范围，缩短日内/实时现货市场交易周期。 •（二）健全中长期市场。推进优先发用电计划全面放开，通过政府授权合约等机制实现平稳过渡；进一步完善中长期与现货市场的衔接；探索 输电权、电力期货和衍生品等交易。 •（三）健全电力辅助服务市场。结合各地电力系统运行需要，建立健全无功服务、黑启动的市场化采购机制，探索爬坡等新型辅助服务交易品种，推进更大范围内的辅助服务资源共享和互济。 电力现货市场监管依法进行 •电力现货市场监管依法进行，并遵循公开、公正和效率的原则。电力现货市场成员应当自觉遵守国家有关法律法规规章，严格执行电力现货市 场规则，加强自身合规性和自律管理，主动接受和配合政府部门监管，共同维护市场秩序。 点评：1）除土地资源限制外，新能源发电侧及负荷侧的错配，是当前能源结构转型进度的主要阻碍。2）电力现货市场可通过 市场机制缓解新能源消纳问题，随着市场逐渐完善，新能源发展空间也将进一步打开。3）此外，电力辅助服务市场的健全对传 统能源发挥调峰功能具有激励作用，在增厚火电企业收益的同时进一步强化能源供给弹性，不仅利于新能源的发展，也利于能源 转型过程中保障能源安全。 5 发改委等两部门推动节能标准更新升级 事件：11月23日，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》 公开征求意见。（资料来源：国家发改委） 主要任务主要领域重点内容 准。 加快制定修订一批重点领域节能标准加快修订高排放高耗能行业强制性能耗限额标准，提升重点用能产品设备强制性能效标 稳步提升重点用能行业能耗限额要求重点用能行业强制性能耗限额标准分为先进值、准入值和限定值。 加快推进节能标准更新升级 持续提高重点用能产品设备能效水平 不断扩大节能标准覆盖范围 加快新型基础设施、冷链物流、新型家电等领域节能标准制定修订；统筹开展节能标准 和碳排放相关标准研究制定。 强化能效领先正向激励 大力推进重点行业和产品设备节能降碳更 新改造 推进实施重点行业、产业园区、城乡建设、公共机构等节能降碳工程，支持重点领域和 行业节能降碳改造，推动重要产品设备更新改造。 夯实节能标准化工作基础 对行业主要产品能效水平普遍优于能耗限额标准先进值或主要设备能效普遍优于能效标 加强综合性政策支持 准1级水平的，优先纳入《绿色产业指导目录》《绿色技术推广目录》等。 强化节能标准化工作数据支撑 落实好用能单位能源统计分析、能源利用状况报告等制度；建立节能监察、能源利用状 况报告等数据共享机制；建立重点行业能耗对标基准。 建立节能标准实施评估和反馈机制 指导建立节能标准实施效果评估指标体系和监测方法。探索实行标准动态转化机制，适时将能耗限额标准先进值和能效标准1级水平分别调整为限定值和2级水平。 点评：1）此前，国家发改委已明确新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，本次《意见》进一步提出修订双高行业能耗限额标准，实际是防止口径变化后能耗限制实质性失效。2）除直接限制能耗外，《意见》还进一步强调对能效领先的正向激励，促进能源效率提升的手段进一步丰富，但当前仅为优先纳入相关目录，激励力度是否充分仍需观察。3）我们认为，能耗双控政策优化后，因政策影响而限电限产的事件发生频率将会降低，能耗政策与经济发展需求进一步契合。 上海印发《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》 事件：11月24日，为了推动上海可再生能源和新能源持续健康发展，推进节能减排和能源结构优化，上海市印发《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》（下简称“《办法》”）的通知，《办法》提出，对海上风电、光伏、分布式光伏项目投资进行奖励。 对于奖励发放的方式，《办法》明确，对企业投资的深远海海上风电项目和场址中心离岸距离大于等于50公里近海海上风电项目，根据项目建设规模给予投资奖励，分5年拨付，每年拨付20%。对场址中心离岸距离小于50公里近海海 上风电项目，不再奖励。（资料来源：上海发改委） 证监会：发挥资本市场作用助推“双碳”目标实现 事件：11月23日上午，在2022金融街论坛年会边会之一的首届国家“双碳”战略与ESG高峰论坛上，中国证监会公司债券监管部二级巡视员倪改琴表示，资本市场可以充分发挥资源配置、服务科技创新、政策引导等功能作用，进一步激活我国绿色经济发展潜力，助力实现“双碳”目标。 倪改琴认为，资本市场在推动“双碳”目标实现的过程中，主要可以从三个方面发挥作用：一是通过充分信息披露引导经济绿色转型；二是支持绿色产业科技创新；三是动员全社会资本参与推动绿色转型。（资料来源：证监会官网） 本期走势（2022.11.21-11.25） 截至2022年11月25日，全国碳市场碳排放配额 （CEA）最近一周成交均价58.00元/吨，较上周上涨0.34%；最近一周成交量112.81万吨，较上周下降34.31%。 100 全国及碳排放市场成交量情况 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（万吨） 全国碳市场碳排放配额(CEA):成交金额(万元，右） 5000 80 4000 60 3000 40 2000 20 1000 0 0 典型区域试点碳市场成交均价 广东碳排放权配额(GDEA):当日成交量(吨，右) 广东碳排放权配额(GDEA):成交均价(元/吨) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 120 100 80 60 40 20 0 区域碳市场方面，交易热情最为活跃的广东碳市场最近一周成交均价为78.45元/吨，较上周上涨4.40%；最近一周成交量11.06万吨，较上周上涨363.87%。 140 120 100 80 60 40 20 0 全国及各地碳排放权配额成交均价（7天移动平均,元/吨） 深圳上海北京广东天津湖北重庆福建全国 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 05-12 05-26 06-09 06-23 07-07 07-21 08-04 08-18 09-01 09-15 09-29 10-13 10-27 11-10 11-24 本期走势（截至2022.11.25） 截至2022年11月25日，2022年已发行绿色债券总量达1.51万亿元，相较2021年增长32.13%。 截至2022年11月25日，当月绿色债券发行总量达591亿元，同比降低34.78%。2022年票面利率（发行时）为3.90%，2021年为3.84%。 全国绿色债券存量情况汇总 发行总额（亿元）发行总额同比（%，右） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 全国绿色债券发行规模及发行利率情况 总发行量(亿元）总发行量同比(%，右) 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2016201720182019202020212022 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 票面利率（发行时，%） 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 本期走势（2022.11.21-11.