2022年国庆档点评：受多重因素影响国庆档表现平平，关注后续影片定档节奏

受多重因素影响国庆档表现平平，关注后续影片定档节奏 行业评级超配 2022年国庆档点评 核心结论 证券研究报告 行业点评|传媒 2022年10月08日 前次评级超配 事件：据猫眼电影初步统计，2022年国庆档（10月1日-7日）总票房合计 评级变动维持 14.96亿元（含服务费，下同），同比2021年国庆档（10月1日-7日）下 滑66%。 宣发周期缩短叠加影片类型相对较少，国庆档票房表现一般。今年国庆档票 近一年行业走势 传媒沪深300 房同比下滑66%，主要受供给方面影响。据猫眼电影统计，合计7部影片档期上映，包括3部偏“主旋律”题材，3部动画电影和1部灾难片，电影类型相对单一。与此同时电影宣发周期同比大幅缩短，据猫眼电影统计，22年国庆档新片定档时间与上映时间差平均约7天，VS2021年国庆档新片定 档与上映时间差在31天左右，一定程度上影响了影片在潜在观众触达上的全面性与深入性。国庆档累计观影人次约3614万人，同比下滑61%，平均票价41.4元，同比下滑12%。 头部效应更加显著，《万里归途》票房占比近7成。据猫眼电影统计，《万里 归途》（华策影业等出品）国庆档票房约10.23亿元，档期票房占比约68.3% 位列第一；《平凡英雄》（博纳影业等出品）国庆档票房约1.19亿元，占比约7.9%，位列第二；《哥，你好》（万达影业等出品）档期票房约0.79亿元占比5.2%，位列第三。 关注国内外重点影片定档节奏。受全国疫情影响，影片定档不确定性加大，定档时间与上映时间明显缩短。参考之前疫情后票房的恢复情况，在影片供 给充足的情况下，观影需求非常强劲，建议关注Q4国内外重点电影定档情况。国内方面，《超能一家人》、《平原上的火焰》、《维和防暴队》、《无名》、 《回廊亭》等“2022年待映”影片猫眼想看人数超20万；国外方面，《黑亚当》、《黑豹2：瓦坎达万岁》、《阿凡达2水之道》均将于Q4北美上映，其中詹姆斯·卡梅隆执导的《阿凡达2：水之道》（北美定档12月16日） 猫眼想看人数47.6万，若国内同步引进，有望助力大盘复苏。 投资建议：建议关注优质影视内容投制方华策影视（300133.SZ），主投主控影片《万里归途》在国庆档表现突出，全年剧集排播前低后高，包括《我 们这十年》、《向风而行》等多部剧集有望于Q4上线；建议关注市占率不断提升的万达电影（002739.SZ），9月份万达票房市占率19.5%，同比去年提升3.2pct。 风险提示：国内外疫情反复，影片供给不及预期，票房不及预期 18% 11% 4% -3% -10% -17% -24% 2021-102022-022022-06 相对表现1个月3个月12个月 传媒-10.20-13.67-23.93 沪深300-5.77-14.09-22.82 分析师 李艳丽S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：8月国内游戏收入200亿元，我国云计算产业年均增速超过30%—传媒行业周报 （20220919-20220925）2022-09-26 传媒：9月网易获得版号，华策新剧热度优酷站内第一—传媒行业周报 （20220912-20220918）2022-09-19 传媒：8月40家手游厂商收入位列全球Top100，百度智能云发布汽车云—传媒行业周报（20220905-20220911）2022-09-12 行业点评|传媒 西部证券 2022年10月08日 西部证券—行业投资评级说明 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘（沪深300指数）10%以上 中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘（沪深300指数）-10%到10%之间低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘（沪深300指数）10%以上 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。