煤焦周报：悲观情绪暂缓 期价低位震荡

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 悲观情绪暂缓期价低位震荡 作者：煤化工组郝潇潇 摘要： 动力煤：产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况依然较好，周边站台及煤厂采购积极，部分煤矿拉运车辆排队现象明显， 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：煤化工组夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月25日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 日产日销零库存；鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货顺畅，煤价支撑较强。港口方面，市场偏强运行。受发运成本较高及铁路运力紧张影响，港口市场煤可售货源有限，贸易商挺价出货情绪较强，而下游对高价煤接受程度有限，市场成交较为冷清。下游方面，目前主力电厂自身煤炭库存较高，加之长协托底保障，对高价市场煤采购动力不足，现以刚需拉运为主；非电终端随着化工、水泥开工率提升，煤炭采购积极性有所提高。进口方面，当前巴拿马船型3800大卡动力煤报价上探至FOB96-98美元/吨左右。然而近期人民币兑美元汇率持续贬值，进口动力煤成本上升，或将对采购情绪形成一定抑制。 本周，焦煤01合约上涨，截至收盘，期价收于2080.5元/吨，期价上涨67.5元/吨，涨幅3.35%。 焦煤：当前煤矿事故时有发生，煤矿安监趋严。从9月18日 起，孝义市对德顺、正善、金达、万峰等8座直接监管的正常生产 煤矿进行为期13天的安全生产大检查。8月份炼焦煤产量为4063万吨，环比下降0.34%，同比下降2.68%，1-8月份炼焦煤累计产量为32885万吨，同比增加2.24%。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.53%较上期值降1.80%；日均产量61.50万吨降 1.24万吨；原煤库存213.33万吨降2.95万吨；精煤库存160.09万吨降2.40万吨。汾渭能源统计的53样本煤矿原煤产量为613.06万吨，较上期下降2.72万吨。进口方面：甘其毛都口岸通关超600车，满都拉口岸通关250车，策克口岸通关车290车左右。三大通关口岸通关超过1150车，日均通关量超过14万吨。需求方面：焦化企业利润偏低，部分焦化企业已经亏损，叠加环保限产的影响， 焦化企业开工率小幅下降。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨。库 存方面：整体炼焦煤库存为2344.61万吨，较上期增加30.32万吨，环比增加1.31%，同比下降17.04%。 整体而言：海外加息落地之后，黑色系开始重回国内逻辑。当前宏观逻辑仍是期价驱动的主导逻辑，而产业逻辑位居其次，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。从焦煤自身基本面来看，临近国庆假期及二十大，主产区山西、河北等地煤矿安全检查愈加严格，煤矿整体供应偏紧，现货价格走势偏强对期价有一定程度的支撑。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。从盘面走势上看，当前 01合约2100元/吨附近仍有较强的阻力，操作上可轻仓逢低做多。 请务必阅读最后重要事项第1页 本周，焦炭01合约上涨，截至收盘，期价收于2725元/吨，期价上涨103元/吨，涨幅3.93%。 焦炭：焦化企业首轮提涨100元/吨范围扩大，下游钢厂暂未接受。由于焦煤现货价格的上涨，焦化企业利润明显下滑，Mysteel统计的30家样本焦化企业利润为-80元/吨，较上周下降99元/吨，焦化企业已经处于亏损状态。按照Mysteel统计的最新数据，截止至9月23日当周，230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较上期下降1.18%。全样本日均产量115.43万吨，较上期下降1.03万吨，在焦化企业亏损地情况下，开工率难 以进一步提升。需求端：此前部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨。当前钢厂利润偏低，短期进一步增加的幅度有限，后期铁水产 量能否继续回升仍需关注利润变化情况。库存方面：9月23日当周，焦炭整体库存为1037.75万吨，较上周增加19.95万吨，环比增加1.96%，同比增加10.46%，当前整体库存仍处于同期低位水平。 整体而言：美联储加息落地之后，阶段性的利空出尽，黑色系开始回归国内逻辑，在保交楼以及“金九银十”的旺季预期下，黑色系具备阶段性反弹基础。9月16日统计局公布的地产数据依旧不容乐观，黑色系整体依旧承压。当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势，操作上波段滚动操作为主。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情1 二、现货行情1 三、双焦动态监测3 四、行情分析图4 五、期现基差10 六、仓单变化情况10 七、相关股票11 八、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 结算价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2725.0 2775.0 2616.0 2749.0 3.93 175505 43248 38070 3327 焦煤 2080.5 2126.0 2000.5 2101.5 3.35 344445 102360 67513 7679 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2016-10-24 2017-02-21 2017-06-21 2017-10-19 2018-02-16 2018-06-16 2018-10-14 2019-02-11 2019-06-11 2019-10-09 2020-02-06 2020-06-05 2020-10-03 2021-01-31 2021-05-31 2021-09-28 2022-01-26 2022-05-26 2022-09-23 图1-1焦炭、活跃合约周度走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 500 600 400 2020-01-202020-08-072021-02-23 0 2011-12-232014-04-212016-08-182018-12-162021-04-142023-08-12 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K) 2021-09-112022-03-302022-10-16 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K) 黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K) 曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 1000 800 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800 600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-03-172015-07-152017-11-112020-03-102022-07-082013-11-222016-01-312018-04-102020-06-182022-08-27 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 美国 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 CFR 2022/9/23 2420 2100 2500 2100 2265 306 2022/9/22 2400 2100 2500 2050 2265 306 2022/9/21 2400 2100 2500 2050 2230 306 2022/9/20 2400 2100 2450 2050 2080 300 2022/9/19 2400 2100 2450 2050 2080 300 2022/9/16 2400 2100 2450 1950 2080 300 2022/9/15 2400 2100 2450 1950 2080 300 2022/9/14 2270 2020 2450 1950 2080 300 2022/9/13 2270 2020 2450 1950 2000 300 2022/9/9 2270 2020 2450 1950 2000 300 2022/9/8 2270 2020 2550 1950 2000 298 2022/9/7 2270 2020 2550 1950 2000 298 2022/9/6 2270 2020 2550 1950 2000 298 2022/9/5 2270 2020 2550 2050 2000 298 2022/9/2 2350 2020 2600 2050 2005 298 2022/9/1 2350 2020 2600 2050 2160 303 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭港口现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 青岛港贸易准一级 青岛港贸易一级 外贸 外贸 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 现汇出库含税 现汇出库含税 FOB FOB 2022/9/23 2790 2550 2680 2780 2600 2680 2780 380 400 2022/9/22 2790 2550 2680 2780 2600 2680 2780 390 410 2022/9/21 2790 2550 2650 2750 2600 2650 2750 390 410 2022/9/20 2790 2550 2630 2730 2600 2630 2730 390 410 2022/9/19 2790 2550 2620 2720 2600 2620 2720 390 410 2022/9/16 2790 2550 2600 2650 2600 2600 2650 39