石油化工周报：宏观市场动荡，聚烯烃小涨为主
石油化工周报 WeeklyReportofPetrochemicalIndustry 编制日期：2022/10/7投资咨询部 2022.09.26-2022.10.09投资咨询部南华工业品指数南华原油指数南华塑料指数 宏观市场动荡，聚烯烃小涨为主 投资策略建议：LLDPE： 假期受OPEC+减产消息提振，国际油价反弹，市场宏观风险增加。节前石化出厂涨跌互现，市场报盘普遍上涨，线性主流8050-8800元/吨。国庆假期间，市场基本休市，假日库存积累明显，节后以消化库存为主。考虑到节前下游及中间商库存不高，节后价格有支撑，预计PE市场震荡小涨。操作策略：建议投资者暂时观望 PP： 假期受OPEC+减产消息提振，国际油价反弹，市场宏观风险增加。石化月初定价多坚挺支撑，现货市场价格偏强震荡为主,拉丝主流徘徊在8000-8300元/吨。节前下游工厂采购假期原料增加，各环节库存均呈现去化，国庆假期归来上游石化库存或累加。节后二十大召开在即，下游需求仍处旺季，政策面及终端需求利好预期下节后库存压力或能快速消化。预计PP市场震荡小涨。操作策略：建议投资者暂时观望 ∟.全球资讯 1.宏观∶美国9月非农就业人数增加26.3万，预估为增加25.5万，8月增加31.5万。美国9月失业率报3.5%，预估为3.7%，前值为3.7%。美国非农数据公布后，纳斯达克指数期货直线下挫。 2.宏观∶9月份美国制造业增长放缓至疫情开始复苏以来的最低水平全球海上贸易增长正在放缓，这表明全球经济正在放缓。但是，主要贸易公司并不担心原油需求的严重回落。经济迟早会从目前的增长放缓中反弹，但包括德国在内的一些欧洲主要经济体正徘徊在衰退的边缘。问题在于，包括美国在内的经济体是否会出现比美联储预期的“更艰难的着陆”。美国制造业活动的最新数据，加上货币紧缩和对衰退的担忧，大大增加了硬着陆的可能性。 3.原油∶2022年10月5日，欧佩克+宣布自2022年11月起，将欧佩克和非欧佩克参与国的原油日均总产量从2022年8月的要求日产量水平下调200万桶。欧佩克将联合部长级监测委员会（JMMC）的月度会议频率调整为每两个月一次。 4.原油∶欧佩克+宣布减产后，美国政府立即对此作出了回应。在最新公布的声明中，白宫方面表示非常失望，并宣称本次欧佩克+的决定是“短视行为”。作为回应，在美国总统拜登的指示下，能源部将在下个月从战略石油储备中再向市场提供1000万桶石油。声明还写道，“为保护美国消费者和促进能源安全”，拜登可能还会继续“适当地”抛储。 5.原油：美国能源信息署（EIA）的数据显示，截止2022年9月30日当周，美国商业原油库存量4.29203亿桶，比前一周下降136万桶；美国汽油库存总量2.0746亿桶，比前一周下降473万桶；馏分油库存量为1.10916亿桶，比前一周下降344万桶。原油库存比去年同期高2%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期低7.82%；比过去五年同期低约9%；馏份油库存比去年同期低14.24%，比过去五年同期低21%。 图9.PE样本企业库存图10.PP样本企业库存 ∟.库存 数据来源：华安期货投资咨询部、金联创 塑料上游（石化+煤企）库存去化。适逢国庆假期，市场气氛及需求均存利好支撑，下游工厂采购假期原料增加，各环节库存均呈现去化，预计国庆假期归来，上游石化库存或累加较为明显。节后二十大召开在即，下游需求仍处旺季，政策面及终端需求利好预期下预计节后库存压力或能快速消化。 图11.样本企业LDPE库存图12.样本企业HDPE库存 PP库存整体水平高于去年同期。国庆假期市场询盘积极性提升，下游工厂刚需采购假期原料，石化库存及煤化工库存、中间商库存均有下降；九、十月份传统需求旺季，刚需支撑加强。下周国庆假期归来，上游石化及中间商库存或有明显累加。 数据来源：华安期货投资咨询部、金联创 图13.PE生产企业产量图14.PP生产企业产量 ∟.供需变化 数据来源：华安期货投资咨询部 本周（9.26-9.30）国内PE装置检修损失量约6.14万吨，较上期损失量减少0.14万吨。塔里木石化低压、独山子石化老全密度二线、大庆石化老高压/低压B线、扬子巴斯夫高压装置停车；沈阳化工线性、镇海炼化二期低压二线、黑龙江海国龙油全密度、烟台万华全密度、燕山石化低压一线装置继续停车检修中。下周暂无新增装置计划检修，预计损失量有所减少。 图15.PE下游开工走势图16.PP下游需求 本周（9.26-9.30）国内聚丙烯检修损失量累计9.87万吨，较上周减少2.14万吨。阶段内，神华新疆、大连恒力二线、浙江石化三线等企业已恢复生产；阶段内新增中韩石化二线、天津渤化、广东巨正源二线、河北海伟等装置停车检修，新增停车装置天数较少，加之前期检修装置陆续重启，检修损失量相对减少。下周暂无计划内检修装置，且部分检修装置计划重启，预计未来检修损失量将持续减少。 数据来源：华安期货投资咨询部 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 编制： 投资咨询部能源化工研究组陆哲远高级分析师 从业/投资咨询证号：F3021654/Z0013532安然高级分析师 从业/投资咨询证号：F3059693/Z0017288网址：www.haqh.com Email:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067
