【浙商TMT程兵】天准科技（688003）：工业视觉智能装备龙头，域控/半导体开

【浙商TMT程兵】天准科技（688003）：工业视觉智能装备龙头，域控/半导体开启第二增长极 □【机器视觉产业链中游核心标的，汽车/半导体业务爆发成就公司投资价值】智能制造时代机器视觉百亿市场催生，我国机器视觉行业保持25%增长。 天准围绕机器视觉核心AI能力，拓展业务至汽车/半导体，该两大板块亦是未来核心增长点，五年CAGR为41.1%。 □【光伏硅片/PCB景气度蓬勃，半导体板块率先可确定成长】 2021年全国光伏组件产量同比+46.1%，新增光伏并网装机量54.88GW，预计2022年新增超85-100GW。公司光伏硅片检测分选设备跟随光伏产业将蓬勃发展；PCB领域基于LDI、AOI等，半导体业务开启第二增长极。 □【瞄准海外并购，高端前道晶圆检测步入快车道】 我国前道量检测设备市场CAGR为32.2%，国产替代加速。 公司收购德国MueTec，瞄准半导体晶圆及掩膜光学检测，全面开启高端半导体布局。 收购后加强技术升级覆盖28nm等工艺节点；同时投资苏州矽行半导体向高端设备零部件发力。 □【借域控国产化与自主可控需求，将在智能驾驶解决方案大展宏图】 作为地平线IDH硬件合作伙伴进入乘用车前装量产市场，基于双J5芯片TADC-D52首款大算力国产域控制器已点亮并销售，实现国产域控制器0-1突破，并正部署1-N开放共赢。 盈利预测： 我们预期22-24年收入17.11\22.36\29.07亿元，同比+35.26\30.63\30.06%；归母净利1.88\2.52\3.32亿元，同比 +40.34\33.78\31.73%；EPS为0.97\1.30\1.71元/股；对应PE为36\27\20倍，给予“买入”评级。