【浙商TMT程兵】鼎龙股份(300054)：CMP耗材全布局业绩加速兑现，柔性材

【浙商TMT程兵】鼎龙股份(300054)：CMP耗材全布局业绩加速兑现，柔性材料迎突破 科技自主可控业绩和估值的确定性提升，最坏情况均已考量 半导体供应链已从全球化走向在地化，“一个半导体世界，两套供应系统”格局已经形成。 目前，最坏的情况均已体现，本次实体名单(EL)公布对公司层面不产生新的预期变化，美国对华先进制程限制和未核实名单(UVL)已经包含EL公布预期。 CMP抛光垫业绩加速兑现，CMP耗材完成全面布局 公司是国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的CMP抛光垫的国产供应商，深度渗透国内主流晶圆厂供应链。 2021年公司抛光垫业绩进入加速兑现期，抛光液多款产品进入吨级采购阶段，其他多产品进入关键验证阶段，为未来的快速放量奠定基础。半导体显示材料、半导体先进封装材料将打造公司业绩增长第二极 国内柔性面板产业上游材料自主化空间广阔，国内主要面板厂柔性面板产线建设基本完成，公司柔显材料YPI、PSPI均形成批量规模化销售，进入主流AMOLED客户，2022年前三季度实现收入2，300万元。 先进封装材料中临时键合胶产品已完成国内某主流集成电路制造客户端送样。 盈利预测与估值 我们预测公司2022-2024年的营收分别为29.00/36.13/44.34亿元，同比增速分别为23.08%/24.61%/22.70%；对应的归母净利率分别为 3.93/5.50/7.36亿元，同比增速分别为83.84%/40.13%/33.80%；首次覆盖，给予“买入”评级。